鉅亨網編譯許家華
AI新聞摘要國際油價周二(29日)大幅回落逾2%，市場聚焦中東原油出口逐步恢復的跡象，供應緊張疑慮有所緩解。不過，美國與以色列對伊朗的戰事仍未結束，荷姆茲海峽航運及中東能源供應仍存在高度不確定性，使油價本月仍維持大幅上漲。
布蘭特原油 (Brent)期貨周二收跌2.69美元或2.6%，報每桶102.59美元；美國西德州中級原油(WTI)期貨下跌3.22美元或3.5%，收報89.38美元。儘管單日價格大幅下滑，Brent 9月累計仍有望上漲約13%，WTI則預計上漲約4%。
市場主要受到沙烏地阿拉伯原油出口恢復的消息打壓。沙烏地重新啟動東西管線(East-West Pipeline)部分運作後，紅海沿岸Yanbu港恢復油輪裝載作業，改善市場對中東原油出口前景的評估。
交易商及航運數據顯示，沙烏地東西管線的輸油量已經回升，讓部分原本受到戰事及管線受損影響的原油得以重新出口。該管線是沙烏地重要的替代出口路線，可以將東部產油區的原油輸送至紅海沿岸，避開荷姆茲海峽。
Kpler數據顯示，中東主要產油國9月原油出口量已回升至每日1,632.8萬桶，創下美國與以色列2月底對伊朗展開戰事以來最高水準。沙烏地及阿拉伯聯合大公國增加出口，是推動區域原油流量回升的主要因素。
其中，通過荷姆茲海峽的原油出口量9月預計達每日約971.9萬桶，顯示即使航運仍受到戰事影響，中東能源出口並未完全中斷。沙烏地則透過增加東西管線及紅海港口的出口，降低對荷姆茲海峽單一路線的依賴。
市場人士指出，近期原油價格仍明顯高於戰事爆發前的水準，原因在於大量出口仍須依靠船對船轉運、替代航線及其他非正常運輸方式。這些方式雖然讓部分原油得以持續流向國際市場，但成本較高、效率也低於正常航運，因此尚不足以完全消除供應風險。
BOK Financial高級副總裁Dennis Kissler表示，沙烏地東西管線流量增加，使原油期貨承受壓力；同時，美國與伊朗仍在透過中間人進行接觸，雖然雙方立場仍有明顯差距，但都在尋找降低衝突的出口。隨著更多原油重新流入市場，伊朗在談判中的能源籌碼也可能受到影響。
美國總統川普則表示，美國並未向伊朗提出任何結束戰爭的條件，否認先前有關華府願意在伊朗採取具體核計畫措施後放寬制裁及解凍資產的報導。這使市場對外交突破的期待受到限制，也代表荷姆茲海峽的能源供應風險仍未完全解除。
荷姆茲海峽仍是全球能源運輸的重要瓶頸。中東主要產油國近期增加出口，部分依靠替代航線及轉運方式，但只要戰事持續，油輪通行安全、保險成本及航運效率仍可能受到影響。
油價周二下跌的同時，歐洲柴油期貨小幅走低，美國柴油期貨則上漲2.6%。柴油市場仍受到全球煉油能力、運輸成本及中東供應不確定性的影響。
為壓低全球柴油價格，美國白宮已要求歐盟動用柴油緊急儲備。美國政府認為，部分歐盟成員國尚未按照先前承諾釋放足夠的石油及成品油儲備，因此敦促歐洲增加緊急庫存釋出，以協助緩解全球燃料市場壓力。
美國方面也正在研究擴大銷售紅色柴油(red-dyed diesel)的監管豁免。知情人士指出，這項措施可能讓部分買家免除聯邦燃料稅，進而降低柴油成本，目前被視為替代柴油出口禁令的主要方案之一。
紅色柴油主要供非道路用途使用，通常免徵聯邦道路燃料稅。若放寬適用範圍，可能增加市場柴油供應並降低部分使用者的燃料成本，但實際政策內容仍在討論中。
美國原油及汽油庫存則受到市場關注。Reuters周一公布的初步調查顯示，分析師預期美國上周原油與汽油庫存均可能下降，蒸餾油庫存則可能大致持平。美國能源資訊署(EIA)正式庫存數據將提供市場進一步判斷需求及供應狀況的依據。
近期油價走勢因此呈現兩股力量拉鋸。一方面，沙烏地恢復東西管線運作、Yanbu重新裝載原油，以及中東9月出口量回升至戰事爆發以來最高水準，都顯示供應正在逐步恢復；另一方面，美伊衝突仍未結束，荷姆茲海峽航運風險仍在，任何新的能源設施攻擊或航運中斷，都可能迅速重新推高油價。
從月度表現來看，供應恢復尚未完全抵銷戰事造成的風險溢價。Brent 9月仍可能上漲約13%，WTI也預計上漲約4%，顯示市場雖然開始降低部分供應中斷溢價，但對中東能源供應能否全面恢復仍保持高度警戒。
市場接下來將密切關注沙烏地東西管線能否維持穩定運作、荷姆茲海峽原油與成品油運輸量是否進一步回升，以及美國與伊朗談判能否降低戰事升級風險。若中東出口持續恢復，油價可能進一步回吐戰事溢價；若能源設施或航運再次遭到攻擊，供應風險則可能迅速重新成為主導油價的因素。
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