橡樹資本馬克斯：市場對AI懷疑情緒加深 有助未來健康發展

近期人工智慧(AI)相關市場遭遇挫折，在一定程度上打破了這個領域「絕不犯錯」的泡沫假象。橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management)共同主席馬克斯(Howard Marks)指出，投資人開始展現更深思熟慮與懷疑的態度，這對市場健康發展相當有利。

馬克斯曾在 2000 年 1 月發布名為《bubble.com》的備忘錄警告「網路泡沫」危機，他透露，去年自己已處於「泡沫警戒」狀態。他指出，隨著史無前例的 AI 支出熱潮持續擴大，Alphabet (GOOGL-US)與 Amazon (AMZN-US)近期財報顯示其核心業務出現冷卻跡象，引發市場擔心龐大資本支出正侵蝕本業利潤，投資人的容忍度因而降低。

馬克斯表示，過去幾年資金蜂擁投入或貸款給 AI 領域，使其成為極度擁擠的交易。目前各公司正展開 AI 軍備競賽並籌集數兆美元資金，但投資人真正應該思考的問題是：這些人工智慧投資，能否帶來足夠的業務量和利潤，進而達到理想的投資報酬率？

他說：「1兆美元相當於每秒投入1美元，持續31,000年。沒人能真正想像31,000年意味著什麼。」

他補充說，若認為已進入賽局後段且所有人依然過度興奮，市場審查標準將會下降、價格則會抬升，投資操作必須格外審慎。

另一方面，資本集團(Capital Group)副主席Jody Jonsson指出，AI 企業的預估與企業實際採用技術的步調之間存在落差。

Jonsson表示，目前的市場反應反映出技術落地可能不如想像中迅速，且投資報酬率(ROI)尚不清晰。