黃仁勳「出軌門」早期吹哨者：Megaspeed與輝達關係只是「冰山一角」

輝達(NVDA-US) 股價今年5月接近歷史高點時，獨立做空機構Culper Research創辦人 Christian Lamarco 發布報告，質疑輝達對中國業務的說法，指出相關收入可能只是透過東南亞轉手，並未真正消失。半年後，隨著輝達執行長黃仁勳承認婚外情，以及外界傳出相關人士涉及中國間諜活動，這份報告再度受到市場關注。

《紐約時報》10月底報導，曾任Megaspeed高層的黃樂（Alice Huang）遭指控受中國國家安全部招攬從事間諜活動。黃仁勳則在上周末承認曾與黃樂發生婚外情。

輝達周日（8日）表示，董事會已啟動獨立調查，以釐清執行長是否成為外國情報行動的目標。

隨著相關事件在社群媒體發酵，不少知名帳號重新提及Culper Research今年5月發布的輝達做空報告，認為這是激進做空機構透過獨立研究提前揭露潛在問題的案例。

Lamarco周一（9日）接受《MarketWatch》訪問時表示，報告剛發布時，外界反應大多負面，但如今幾乎所有人都主動聯繫他。

31歲的Lamarco於2019年創立Culper Research，目前公司除了他本人，另有兩名分析師。這次輝達事件可能是該公司成立七年以來最受矚目的研究。

Culper至今已發布約40份做空報告，曾有多次成功案例，也有少數失利。Lamarco與公司過去曾捲入涉及知名律師Alex Spiro的法律爭議，也曾因向深夜節目主持人吉米法倫（Jimmy Fallon）提出100萬美元賭局而受到媒體關注。

FactSet數據顯示，自Culper發布報告以來，輝達股價已累計下跌逾20%，其中周一單日跌幅就超過4%。不過，Lamarco拒絕透露Culper目前是否仍持有輝達空頭部位，以及這份報告為公司帶來多少獲利。

他表示：「我們發布了應該發布的研究。當初我們對研究有信心，現在依然如此。」

Lamarco指出，Culper以自有資金進行投資，也會與合作夥伴合作，由對方依據Culper研究報告進行的做空交易獲利後，與公司分享收益。《MarketWatch》引述多名業界人士指出，這種合作模式在激進做空領域相當常見。

不過，Culper並非最早關注輝達與Megaspeed關係的機構。《紐時》與《彭博》早在一年多前，就曾報導輝達與這家總部位於新加坡的公司之間的關係。

Lamarco表示，先前的媒體報導促使團隊進一步調查。他注意到，輝達聲稱美國對最先進晶片實施出口限制後，中國業務已大幅萎縮，但同期對東南亞企業的銷售卻明顯增加，兩者似乎存在矛盾。

經過調查，Culper發現，透過多家子公司與空殼公司，Megaspeed似乎在財務上與中國電商巨頭阿里巴巴集團控股(BABA-US) 旗下子公司有所關聯。

Culper在最初的報告中引述一名前輝達高階主管指出，Megaspeed與輝達的關係只是「冰山一角」。Lamarco周一進一步表示，團隊調查期間至少又發現六家東南亞企業可能與輝達有關，且出現與Megaspeed類似的「危險訊號」。

輝達、Megaspeed及阿里巴巴均未立即回應置評要求。

從小型學院出發　靠主動提供研究進入華爾街

Lamarco在賓州小型基督教文理學院格羅夫城學院（Grove City College）就讀金融系期間，開始對投資產生興趣。

當時，他與另一名學生參加Seeking Alpha舉辦的股票推薦競賽，獲得第二名。校方還發布新聞稿表揚兩人，指出他們與全美部分頂尖商學院的學生同場競爭。

Lamarco表示，參賽是希望藉此在投資產業找到機會，因為母校規模較小，並非華爾街金融機構招募人才的主要來源。

他說：「Grove City沒有避險基金招募活動，投資銀行的招募機會也幾乎沒有，因此如果想進入投資業，就必須想出一些有創意的方法。」

Lamarco曾主動將自己的投資研究寄給對沖基金，最終在2016年底畢業後，獲得芝加哥一家長短倉基金聘用。

兩年半後，他前往匹茲堡創立Culper Research。公司登記使用的有限責任公司名稱為Shadyside Partners，取自當地一處社區名稱。

至於Culper Research的名稱，則源自美國獨立戰爭期間的「Culper間諜網」（Culper Spy Ring）。這個情報組織由美國開國元勳喬治華盛頓指派，負責回報英軍動向。