油價等大宗商品反彈只會打到自己！高盛籲放空金、銅、鋁

油田。(來源：AFP)

高盛 (Goldman Sachs) 大宗商品研究部主任 Jeffrey Currie 的團隊發布報告警告，石油、鐵礦砂等大宗商品價格近期漲勢並不成熟，如同海市蜃樓，應該無法持續，因為漲價只會驅使供應量增加。他與其他高盛分析師另建議，應該放空黃金、銅礦及鋁礦。

外電週二 (8 日) 報導，高盛分析師們認為，大宗商品市場處於「由供應面驅動的熊市」，在這樣的環境下，價格上漲相當難以持續，因為供應量會跟著價格上漲回升，儘管「這樣的教訓，很可能得從錯誤的起步來學會」。

Currie 等人舉例，油價需要維持低落，因此而來的財務壓力，才能讓能源產業供需重新平衡的過程走完；若不如此，油價上揚將打擊到自己，「如同去年春天的情況」，對之後的價格弊大於利，因為油市供應過剩依舊嚴重。

至於鐵礦砂，高盛也認為市場基本面尚未改變，目前漲勢「只是短暫風停」。該行指出，大宗商品價格受到結構性因素的限制仍在，銅價及其他金屬價格最近漲勢，並未獲得中國更廣泛的金融環境因素支撐。換句話說，中國信貸仍受限，且政府很可能只會推出一定規模的刺激措施來提振消費，而非大量的財政投資。

Currie 及高盛分析師 Max Layton 等人週一在另一份報告中，繼續建議投資人放空黃金，儘管他們將比重調降約 5%。他們並寫道，有鑑於大宗商品價格強勁反彈，且基本金屬的市場結構面依舊相當脆弱，因此「建議採取較長期佈局的生產者與投資人，應開始採取避險策略，考慮在接下來一個月放空銅價及鋁價。」