瑞銀警告垃圾債風險：經濟一減速 泡沫就破滅

瑞銀集團信貸策略師Matthew Mish和Stephen Caprio認為，借錢給垃圾級公司的投資者沒有因為隱隱逼近的信貸動盪而得到補償，這種動盪可能導致債務違約達到創紀錄水平。

「投機級信貸領域有泡沫，」Mish和Caprio在4月11日的研報中寫道。「簡而言之，客戶的信貸風險沒有得到補償。」

美國經濟成長放緩可能導致泡沫破滅，給低品質公司帶來壓力。這些公司占到投機級債券和債務的近半壁江山。Caprio接受電話採訪稱，爭搶這些債務的投資者可能遭受巨大虧損。策略師們沒有給出泡沫破滅的時間表。

隨著泡沫破滅，投機級公司可能發現借款成本更高。投資者已經非常擔心糟糕的信貸質量，並開始謹慎行事：根據瑞銀的數據，高殖利率債券發行量今年下降了53%；儘管第一季度下半段取得上漲，最低評級（例如CCC評級）的債券殖利率依然達到了15.2%。

最近，垃圾債無視策略師們提醒的高殖利率債券領域的「實質性」風險而上漲。

策略師們寫道，這使得企業更容易受到利潤率見頂、利息成本上升、資本市場收緊以及美國成長放慢的沖擊。