期貨“零傭金”來臨 小伙伴們怎么辦

2月18日上午，東航期貨官微的一則手機極速開戶、全面推行“零傭金”政策的微博驚呆了做期貨的小伙伴們。

“零傭金”時代到來

近年來，期貨公司一直因傭金價格戰而苦不堪言，然而東航期貨推出的“零傭金”政策無疑將價格戰打到了極致。

所謂“零傭金”即期貨公司在客戶交易過程中不收取傭金（僅代為收取交易所手續費及期貨投資者保障基金）。

東航期貨方面對第一財經日報《財商》表示，推出電商平臺的兩個基本動機，其一就是通過電商化降低參與成本，削弱成本壁壘，從而擴大客戶參與面。投資者只需關注“東航金融官方微信”，就可輕松實現手機開戶。而其二就是順應資訊化時代的潮流，主動消除在金融行業中參與者之間的資訊不對稱，減少投資者在選擇甄別中所需投入的資源。在資訊化的趨勢面前，與其被動跟隨，不如主動迎接。

由於經紀業務競爭的白熱化，曾幾何時，業內普遍認為，逐漸淡化甚至放棄經紀業務，而將重心放諸於創新業務，才是期貨行業未來發展的必然趨勢。

而東航期貨卻認為，看似最為古老傳統業務能從電商化過程中獲益最多，期貨行業的電商化應當從傳統業務開始。

數據顯示，2013年全國期貨公司營業收入185.18億元，其中手續費收入合計124.85億元。手續費收入占到期貨公司營收70%之重。主動放棄手續費收入對於期貨公司經營所產生的影響可想而知。

不過東航期貨認為，從淘寶到360，到微信，成功的電商與免費幾乎已經劃上等號，似乎沒有實現“免費”也就談不上是真正的電商。因此，東航金融選擇從一開始起就堅決執行“零傭金”政策。“零傭金”從短期來看或許是壯士斷腕，但從長期來看卻是倒逼行業升級的必然之舉。

期貨行業的參與者結構正如傳統零售業與金融業所存在的一樣，過於立體的結構導致成本在經過各個環節的層層疊加之后最終傳導至下游時已經顯得極為臃腫。電商時代的來臨以及“零傭金”時代的開啟，可能使得各個行業的立體參與者結構轉向更為高效，更為扁平化的形態。東航期貨認為，在這個過程中，原有的行業的中端參與者或許會被迫轉型，甚至被從市場中擠出，但從電商時代開始以來，似乎任何一個行業都不免要經歷這樣的陣痛，而這可能也是倒逼行業升級不可或缺的一部分。

投資者要不要選擇“零傭金”

上海健峰資產管理有限公司副總經理梁瑞安接受第一財經日報《財商》采訪時表示：“感覺東航期貨這個模式很牛逼，以后他們要做大規模，賺利息，不靠手續費賺錢，這樣的確能拉攏很多資金過去。”

然而梁瑞安也表示，自己暫時還不會因為零手續費而轉至東航期貨，他對於期貨公司考量更多的是服務，如研發報告，又或者是與產業鏈的關係。[NT:PAGE=$]

職業投資人王冰告訴記者，其實每個期貨公司大一點客戶手續費也沒比交易所高多少，這一部分客戶都是優質客戶，對期貨公司專業要求也高。他更需要服務多一點。另外一部分代客理財的基本不關心手續費。剩下的就是那些小客戶了，也偏偏是這部分人在關心所謂的手續費，但這部分客戶到底有多大的體量現在也不好說。至少這件事說明期貨公司靠手續費盈利的時代終結的會越來越快了，對於居間人打擊會比較大。

一位投資者告訴記者，事實上，零傭金只是個概念炒作，一般期貨投資者的交易的傭金僅為交易所手續費上加0.1元~0.5元不等。而一些高頻交易的投資者，往往還能得到交易所的返傭。因此“零傭金”對於很多交易者的吸引力並不如想象中那么大。但是對於一些沒有議價能力小客戶來說，零傭金是他們不錯的選擇。由於期貨一個身份證可以在多家期貨公司開戶，因此小客戶可能會抱著試試看的心態去東航期貨開戶。

根據國金期貨研究所所長江明德(博客,微博)的觀點，以頻道收費為主的業務模式已經難以為繼了，因為收費必須和提供的服務劃等號，無服務無費用。東航的攪局使得市場收費最後的底線被突破。同時也不要寄希望於還有所謂的利息和交易所返還，這個早晚市場也會歸零。

他還表示，期貨公司以后主要的生存模式在於資管，在於風險管理，資管主要針對投機或者說主要針對有錢（市場錢很多），風險管理主要針對企業特別是現貨企業，現在要多做和現貨平臺合作的事情。資管是通過盈利能力來吸引客戶和進行盈利分成，風險管理主要是通過期現套利來回避現貨風險和實現盈利。個人觀點，這兩項業務將成為公司的主要利潤來源。

此外江明德還認為，資管條件會進一步放開，但市場投顧特別是好的投顧將成為搶手貨，擁有穩定的投顧團隊將成為期貨公司最核心的競爭力。而對於所有期貨從業人員可能要有一個發展規劃的重新定位，即便還是做經紀業務，但在做法上可能要有創新。

近日傭金價格戰有升溫趨勢，國金與騰訊正式合作，也曾引發業內對於券商“零傭金”的猜想。2月17日在騰訊財經主頁出現“2時代即將來臨的活動，使得市場紛紛聯想到國金證券(600109,股吧)傭金將逼近萬二。然而卻不曾想到，“零傭金”被東航期貨打響了第一槍。

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