凱石工場：短期波動在預期之中

8月制造業pmi回落 短期波動在預期之中

昨日，國家統計局及匯豐發布8月中國制造業pmi。其中官方制造業pmi為51.1%，比7月回落0.6個百分點，連續5個月回升后出現回調。匯豐制造業pmi終值為50.2，而此前公布的初值為50.3，也低於7月終值51.7%，創三個月新低。在官方pmi的12個分項指數中，與上月相比除產成品庫存指數和生產經營活動預期指數上升外，其他各項指數均回落。

凱石點評：

8月官方和匯豐pmi數據的雙雙回落，反應當前我國經濟的確存在一定的下行壓力，其中生產、新訂單等指數的下降意味著需求仍相對疲弱，並向生產經營活動轉移，預計短期內工業增長可能繼續小幅波動。不過，從當前的具體形式來看，下行的趨勢仍然難以形成，因為未來穩增長政策的力度將有望加大，政府會通過定向助力小微企業來加強經濟回暖的基礎，以確保7.5%增長目標的實現。