Fed
日本財務省今 (3) 日正式證實，上周五 (7 月 31 日) 與美國財政部實施一場「協調性買入日元」的匯市干預行動，繼 2011 年東日本大地震後 G7 聯合賣出日元以來，再度實質聯手進場，也是十多年來美方首次以實際動作配合日本政府支撐日元。
美股雷達
高盛出具最新研究報告指出，7 月的美股不是指數崩盤，而是倉位清算。標普 500 全月波動區間僅 3.5%、距高點不到 2%，等權重標普、低波動標普、剔除 AI 後的標普 500 上周齊創新高，但高盛旗艦動量籃子日均波動近 10%，6 月 22 日其 TMT 動量籃子年內漲幅曾達 145%，隨後創史上最嚴重回檔，單日又反彈 17%。
美國通膨數據可能再度升溫，讓市場神經緊繃。不過法國興業銀行分析師認為，投資人仍有幾處可以躲避風暴的角落，並據此開出一套七項資產組成的避險策略。根據《Business Insider》報導，過去幾年通膨降溫趨勢原本相對明朗，但邁入 2026 年後，情勢似乎出現逆轉。
美銀最新報告指出，聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）首場利率決策記者會未能穩定市場預期，導致通膨預期升溫、公債殖利率曲線走陡及美元走弱。若未來通膨數據未明顯降溫，加上就業市場維持韌性，9 月升息恐從政策選項轉為重建聯準會公信力的必要措施。
本週國際大事包括美國 7 月非農就業報告，還有一系列企業財報，包括 SpaceX(SPCX-US)將於週二公布首次公開發行 (IPO) 後第一份季報，以及晶片製造商超微、記憶體股 Sandisk(SNDK-US)和大型製藥商禮來 (Eli Lilly)(LLY-US) 等。
《紐約時報》週五 (31 日) 報導，美國聯準會 (Fed) 主席華許本週在利率決策會議上，提出減少例行貨幣政策會議次數的構想。這項想法仍處於討論階段，尚未成為正式提案，也不代表聯準會已決定調整開會頻率。聯準會自 1981 年、前主席伏克爾 (Paul Volcker) 任內以來，每年固定舉行 8 次政策會議。
聯準會本週決議連續第五次維持利率不變，但卡什卡利、哈瑪克與蘿根罕見聯手主張升息 1 碼。三人認為，目前貨幣政策尚未有效抑制需求，若任由通膨長期高於目標，未來可能被迫採取更激進的緊縮措施，使 1970 年代高通膨夢魘重演。美國聯準會 (Fed) 於 7 月 28 日至 29 日召開利率會議，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 最終以 9 比 3 的票數，將聯邦基金利率目標區間維持在 3.50% 至 3.75%，達成「連 5 凍」。
日本最新一輪穩定日元匯率的行動，正對美國公債市場帶來重大且可能令人擔憂的影響。日元兌美元周四 (30 日) 勁升 3.3%，外媒揣測可能是日本政府為了支撐日元而進場干預。依據帳戶資料以及貨幣市場經紀商的預測分析，日本此次干預規模可能接近 530 億美元，雖然日本政府尚未證實是否進場，但一名知情人士透露，日本確實採取行動支撐兌美元處於 40 多年低點的日元，美國當局也在東京時間凌晨 2 時 30 分左右進行匯率詢價。
美光 (MU-US) 股價周五 (31 日) 回落，雖然蘋果 (AAPL-US) 與亞馬遜 (AMZN-US) 財報再度證實人工智慧 (AI) 使記憶體需求持續強勁，但市場對利率可能走高的擔憂，削弱投資人樂觀情緒。美光股價周四股價大漲 18%，周五一度開高上漲，但後來翻黑，終場下跌 5.9%，報每股 823.03 美元。
美元周五 (7/31) 下跌，7 月累計下跌逾 1%，創下 4 月以來最差單月表現。美元本周大部分跌幅出現在聯準會 (Fed) 利率決議後，外匯市場開始質疑 Fed 是否有能力有效壓制通膨，相關疑慮也反映在近期美國公債遭大舉拋售、殖利率大幅攀升。
黃金
由於美元從一個月低點反彈，黃金周五 (31 日) 下滑 2%，但本月月線依然收高，反映通膨數據轉弱淡化升息預期對金價的提振效果。黃金現貨下滑 1.3%，報每盎司 4049.83 美元，盤中一度跌 2%。8 月交割的黃金期貨收低 1.3%，報每盎司 4107 美元。
有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》(WSJ)記者 Nick Timiraos 周五 (31 日) 獨家報導，里奇蒙聯準銀行總裁巴金 (Tom Barkin) 表示，目前利率是否已高到足以讓通膨降溫，仍很難判斷；他也不確定自己若有投票權，是否會加入本周 3 名主張升息的官員。
綜合外媒周五 (31 日) 報導，美國 7 月消費者信心升至 5 個月高點，經濟前景看法改善，加上汽油價格一度自戰時高點回落，帶動密西根大學消費者信心指數終值升至 55.2，高於初值 54.4、6 月的 49.5，也優於《路透》調查經濟學家預估的 54.0。
美國聯準會 (Fed) 主席華許 (Kevin Warsh) 本周第二次主持利率決策會後記者會，讓經濟學家與投資人大感困惑。儘管他一再強調 Fed 將堅定壓制通膨，但市場似乎仍無法完全相信他會採取必要行動。華許重申，不會透露 Fed 何時、是否調整利率，周三更進一步拒絕說明，在不同經濟情境下決策官員將如何回應。
美國公債殖利率曲線在聯準會 (Fed) 本周決議維持利率不變後急遽陡峭化，短天期殖利率下降、長天期殖利率反而大幅走高，反映市場愈來愈懷疑 Fed 是否還會升息，也引發外界對央行抗通膨決心與政策公信力的擔憂。Fed 主席華許本周三雖強調，若物價壓力未能緩解，決策官員將毫不猶豫採取行動，但市場反應顯示，投資人並不相信 Fed 即將啟動積極升息周期。
美股雷達
美股周五 (31 日) 開高，科技股延續前一日反彈氣勢，那斯達克指數連續第二個交易日走揚。亞馬遜公布強勁財報，雲端業務營收成長優於預期，緩解市場對人工智慧 (AI) 龐大投資回報的疑慮，激勵股價開盤大漲約 12%，抵銷蘋果因財測不如預期而重挫的壓力。
美股雷達
本周反對聯準會 (Fed) 維持利率不變的 3 名官員周五 (31 日) 分別發表聲明，公開主張立即升息，以防通膨進一步惡化。他們認為，及早採取一連串小幅調整，可降低未來被迫祭出更激烈緊縮措施的風險。三官員主張及早小幅升息克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克 (Beth Hammack) 表示，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 現在就應採取行動，加速個人消費支出 (PCE) 物價指數回到 2% 目標。
摩根士丹利 (下稱大摩) 中國首席經濟學家邢自強周四 (30 日) 在媒體交流會上指出，近期 A 股、韓股、美股 AI 硬體產業鏈同步回檔，並非中國基本面突變，而是全球 AI 科技共振下的「敘事修正」。雖然 AI 資本開支大周期未止，但交易已過度擁擠，市場正進入「半場休息」。
黃金
由於美元走軟、通膨趨緩，黃金周四 (30 日) 上漲，聯準會 (Fed) 主席華許 (Kevin Warsh) 在決策記者會上並未透露政策展望，使交易員減少升息押注。黃金現貨上漲 1%，報每盎司 4104.59 美元。8 月交割的黃金期貨收高 1.6%，報每盎司 4160.60 美元。
外匯
美元周四 (30 日) 下跌，交易員對聯準會 (Fed) 主席華許 (Kevin Warsh) 強調抗通膨立場持懷疑態度。同時，日元大幅升值，創下 2022 年以來最大單日漲幅。分析認為，這波走勢看起來像是日本政府正式介入外匯市場。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 下跌 1%，報 99.89，寫下 4 月 21 日以來最差單日表現。