七巨頭
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隨著 30 年期公債的殖利率達到一年來的最高水平，科技七巨頭未償債券正在為新的一年提供豐厚的回報，對長期投資人來說可能是一項明智的投資。這些債券，不包括 Google 母公司 Alphabet 發行的債券，在過去四個月裡遭到大量拋售，這使得它們更像是一個買入機會。
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2024 年對美股來說是豐收的一年，標普 500 指數飆升超過 27%，牛市持續了第二年。眾人皆知，這些漲幅中有很大一部分來自「七巨頭」股票，這些股票是世界上最大的科技和人工智慧公司。這些巨型公司的市值介於 1.5 兆美元到 3.8 兆美元之間，因此這些股票中的任何一檔股票的積極走勢都可能對更廣泛的標普 500 指數產生巨大影響。
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美股進入今年最後一個周末表現如何，《巴隆周刊》總結，2024 年的 11 月令人難忘，12 月則令人失望，但整體而言，今年仍是豐收的一年。在因節日而縮短的交易周中，標普 500 指數繼月中受聯準會 (Fed) 引發的拋售影響後大致持平。但這不足以讓該指數在 12 月轉為上漲，尤其是在周五經歷了 1.1% 跌勢。
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標普 500 指數過度集中於少數大型科技股的風險，在本周成為焦點，由於投資者評估聯準會會議的結果，大型科技股的暴跌拖累了整體指數。追蹤廣泛關注的美國股票基準的 SPDR 標普 500 ETF Trust (SPY-US) 在周三大跌 3%，因為投資者擔憂在通膨居高不下的情況下，明年降息的步伐可能會放緩。
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Wedbush 預測，受到人工智慧 (AI) 熱潮的持續推動，科技股將在 2025 年飆升 25%。這家投資銀行認為，未來 3 年與人工智慧相關的資本支出將超過 2 兆美元。Wedbush 表示，有三大關鍵因素將推動科技產業的成長。首先，該公司預計美國政府將推出重大的人工智慧計畫，尤其是在川普可能執政的情況下，這將有利於微軟 (MSFT-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、Google (GOOGL-US)、Palantir (PLTR-US) 和甲骨文 (ORCL-US) 等公司。
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德銀研究稱，與一年前相比，投資人對 2025 年市場最大風險的看法發生了變化，在當選總統川普就職之前，全球貿易戰成為首要風險。德銀全球經濟和主題研究主管 Jim Reid 報告中表示：「最大的全球風險被視為全球貿易戰、美國科技業暴跌以及對通膨和債券殖利率的擔憂。
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截至本周三（12 月 11 日）收盤，美股中科技七雄的總市值首次超過 18 兆美元，超越了除美國和中國以外世界上所有國家的年度 GDP。這一里程碑的達成引發了市場的廣泛關注，顯示出科技業在全球經濟中的重要地位。如果華爾街分析師的最新獲利預測準確，預計 2025 年科技七雄將繼續佔據主導地位，其獲利成長速度將持續超過標普 500 指數中的大多數股票。
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標普 500 指數 2023 年飆升 26%，今年更可望上漲 27%。但華頓商學院金融學教授席格表示，經過兩年的強勁上漲，標普 500 指數明年的回報率恐怕不會那麼「讓人驚艷」。他表示，「預計明年會平靜得多。我們已經經歷了兩年轟動的走勢，2023 年和 2024 年，所以預計標普 500 指數明年的回報率可能在 0 到 10% 的範圍內。
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華頓商學院教授 Jeremy Siegel 表示，在經歷了兩年的火熱上漲後，標普 500 指數在 2025 年將動力不足，漲幅將不超過 10%。他預計，明年大型科技股的報酬率可能持平，但被低估的中小型股將會上漲。他表示：「我們已經經歷了兩個大漲的年份，即 2023 年和 2024 年，所以我預計標普指數可能會在 0 到 10% 的範圍內。
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據《巴隆周刊》周一 (25 日) 報導，華爾街對於人工智慧 (AI) 帶來的科技巨頭商機仍抱持許多疑問，而現實情況是，像是微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 和 Alphabet(GOOGL-US)等公司，不會停止投入數十億美元開發聊天機器人等技術。
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高盛預測，在美國經濟和企業獲利持續成長的背景下，標普 500 指數將在 2025 年底前達到 6500 點，這一預測值與摩根士丹利的報告相同，這個點位較最新收盤價收盤價 5893.62 點高出約 10.3%。摩根士丹利周一 (18 日) 的報告，也提出相同的目標價。
基金
超大型科技股今年已累積不少漲幅，他們在人工智慧領域亦投入龐大資金，這些投資可如何驅動科技巨企發展，是否又能有所回報？法盛盧米斯賽勒斯美國成長股票基金經理人阿齊茲（Aziz Hamzaogullari）在以下問答中探討科技巨擘的前景、AI 巨額投資何時可實現回報，以及其團隊如何藉堅定信念與嚴謹流程創造超額報酬。
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最新的彭博 Markets Live Pulse 調查顯示，儘管美國總統大選成為主要的不確定因素，但今年美國股市的強勁反彈，仍將持續到 2024 年年底。參與問卷調查的 411 名受訪者預估中值顯示，到年底，標普 500 指數將接近 6000 點，創紀錄新高，比上周五收盤高出 2.3%。
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儘管投資人對 AI 的興趣高漲不下，但美股七巨頭裡的特斯拉 (TSLA-US) 和 Alphabet(GOOG-US) 過去一年的表現遠落後於標普 500 指數，展望未來，華爾街對特斯拉持續唱衰，看 Alphabet 可望翻身並創造可觀收益。
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今年以來，策略師們一直認為股市漲勢會擴大到大型科技股之外。最近這種情況開始發生。衡量擴張的一種方法是傳統劇本：成長型與價值型。也就是說，像「七巨頭」這樣熱鬧的、高成長股票與那些不受歡迎、不那麼性感的公司相比，這些公司已經跌破一些投資人認為的合理價值。
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最近兩三個月美股大型科技股大多出現調整，輝達 (NVDA-US)、微軟 (MSFT-US)、谷歌 (GOOGL-US) 等科技概念股均回檔。不過，也有一些科技股走勢比較獨立且強勁。數據顯示，Meta (META-US) 股價在周三 (25 日) 盤中和收盤刷新上市以來新高，2024 年以來累計上漲逾 61%，近期表現明顯強於其他大型科技股。
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摩根士丹利策略師威爾森表示，投資人應該關注那些具有穩健獲利和成長前景的大型公司，包括「七巨頭」部分成員。根據摩根士丹利的說法，美股投資人應擺脫防禦性姿態。防禦性股票在困難的市場條件下通常表現相對良好，近期也出現上漲。然而，威爾森在最新報告中指出，結果是這些股票相對於其獲利變得更加昂貴。
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隨著美聯準會 (Fed) 即將召開議息會議，科技投資者正密切關注可能的降息決策。根據 CME FedWatch 工具數據，周一稍早，聯邦基金期貨市場預測，9 月 18 日的政策會議上，降息 25 個基點的概率為 41%，而降息 50 個基點的概率則達到 59%。
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《巴隆周刊》報導，根據某券商的看法，美股科技七巨頭 (Magnificent Seven) 現已縮減為「六巨頭」，特斯拉已被排除在外。D.A. Davidson 科技分析師 Gil Luria 在周二 (10 日) 的報告中寫道，「儘管這些公司傳統上由不同的華爾街分析師負責，但我們認為六巨頭已成為一個統一的領域，因為他們是經濟其他領域運算力的最主要提供者。
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摩根士丹利投資管理公司 (MSIM) 表示，受七檔科技巨頭拋售的拖累，美股今年可能下跌 10% 至 13%。負責解決方案和多資產的副投資總監 Jitania Kandhari 指出：「市場估值在獨立基礎上看起來有所延長，因此美股很有可能年跌 10% 至 13%。