亨達投顧
台股新聞
台股早盤開高後震盪拉回，觀望情緒未解，成交量續降至 2482 億元，買盤動能仍待觀察。面對美中談判與晶片政策不確定因素，智霖老師依循「精簡集中操作」原則，帶領會員聚焦三大主流族群進行穩健佈局。〈量縮盤操作難度升，集中策略不變〉台股受到美中即將展開貿易談判、美股晶片股反彈等利多激勵，一度攻高至 20747 點，尾盤因台積電（2330-TW）急殺翻黑，指數最終收跌 3 點至 20543 點，跌破五日線，成交金額僅 2482 億元，反映出市場追高意願偏低、整體氣氛觀望，賣壓水位與昨日相當，買盤則在聯準會會議後略有回穩，市場觀望的主要壓力來自半導體關稅細節尚未公布，導致法人買盤尚未全面啟動。
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在美中關稅談判露出曙光、美國科技股公布利多財報的帶動下，台股早盤強勢開高，一度大漲超過 160 點、站上 20685 點，然而買盤未能延續，漲勢快速收斂，終場僅小漲 23 點，收在 20546 點，成交量萎縮至 2697 億元，反映市場觀望情緒升溫。
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〈台股量縮觀望中，三族群持續吸金〉台股今日量縮回到三千億元附近，小跌 10 點，收在 20522 點，顯示市場資金在美方半導體關稅調查結果出來前呈現觀望，加上 4 月營收陸續公布，使盤面進一步轉向防守型操作。台股今天開低走高，強漲的族群主要還是在老師談的三族群：AI 伺服器族群廣達（2382-TW）、緯穎（6669-TW）、緯創（3231-TW）今日同步走強，反映 AI 伺服器需求持續升級，從主機板到高速交換器的供應鏈出貨動能加速，隨著企業資本支出回溫，具備明確業績支撐；台積供應鏈的昇陽半導體（8028-TW）提前拉貨效應發酵，大漲近 6%，中砂（1560-TW）則攻上漲停板，產業面穩健有底氣的族群成資金避風港，而 4 月營收公告後有許多個股轉跌，要留意台股提前拉貨的利多是已經反應。
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〈台幣急升觸動市場神經，台股放量重挫〉台股今日成交量放大至 3870 億元，指數盤中一度重挫超過 460 點，終場收跌 254 點至 20532 點，雖然守住五日線，但明顯顯示出市場對匯率劇烈變動的敏感反應，新台幣升破 30 元整數關卡來到 2 字頭，創下 2023 年 2 月以來新高，短短兩日內升值逾 4%，成為壓垮大盤的核心因素。
全球半導體設備銷售連三年攀升，Gartner 數據指出，2023 至 2030 年間，12 吋晶圓月產能將大幅成長 570 萬片，成長幅度達 60%，這波資本支出回溫將推動整體設備產業進入新一輪景氣循環，台廠設備供應鏈如京鼎（3413-TW）、迅得（6438-TW）、亞翔（6139-TW）、由田（3455-TW）將同步受惠於此趨勢。
當全球半導體先進製程邁向 2 奈米競速階段，EUV（極紫外光）光阻劑無疑是最核心、也最難取代的一環，近期美國針對日系高階材料擬增徵進口關稅，無異於向這場供應鏈競賽投入變數，也為材料勢力版圖帶來潛在重構契機。 〈政策成為新變因，EUV 成本壓力逐步升溫〉研究報告指出，若美國對來自日本的 EUV 與 ArF 光阻劑課徵 10～25% 關稅，將導致進口價格上漲 10～24%，以目前 EUV 光阻劑報價每加侖 1500 美元計算，一旦課稅 25%，最終成本將升至 2015 美元，增加近 400 美元。
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〈節奏驗證：從美超微利空低接到 AI 族群齊噴〉台股今日開高走高，成交量放大到 3000 億之上，收在 20787 點，成功回補清明節前空方缺口，三大主軸大漲：台積電（2330-TW）、AI 伺服器三雄，以及與 CoWoS 封裝散熱相關的基礎建設族群，回顧前幾天，在美超微財報不如預期的利空測試，老師告訴你：短線利空測試反而提供逢低進場時機，今日盤面立即印證此觀點，AI 伺服器三雄分別上漲－廣達（2382-TW）+5.24%、緯創（3231-TW）+3.94%、緯穎（6669-TW），雙鴻（3324-TW）、萬潤（6187-TW）、奇鋐（3017-TW）等台積電 CoWoS 概念股，也同步大漲超過 5%，資金從防禦轉向攻擊，成交量放大至 3300 億元之上雖不算失控，但融資餘額回升，代表市場追價籌碼進場，這樣的結構並不具備長期持續性，仍需要謹慎評估籌碼負擔。
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〈市場處於「測試—篩選」階段，資金轉趨謹慎回補〉台股量能連三天逐步放大，融資水位也有小幅回升的跡象，顯示資金觀望後正開始試探性布局，市場雖尚未全面回暖，但資金動向已開始聚焦於產業結構與基本面優勢明確的個股，目前仍須留意幾項關鍵風險因素：第二季面臨中美關稅談判空窗期，部分企業提前拉貨導致後續庫存壓力上升；美國經濟數據呈現「軟中帶硬」，實質影響可能延後至第三季顯現，為市場投資氣氛增添不確定性。
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〈台股量縮驚驚漲收最高，籌碼乾淨推升行情〉台股早盤預估成交量僅 1600 億元，低量環境反映市場情緒普遍沒有信心，然而，隨著盤中走勢持續拉抬，最終行情是收高的，成交量也在放大至 2386 億元，顯示部分資金開始追價進場。量縮價漲的型態，通常代表籌碼結構轉為乾淨，搭配上週融資餘額經歷兩次清洗，法人期貨動向也轉為淨多單沒有追空，美股上週同步出現「N 字上漲」走勢，也預告台股將挑戰前波缺口。
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〈台股量縮缺信心，資金更要集中化〉台股週一收復兩萬點大關，上漲 161 點，收在 20034 點，成交量 2155 億元，相較於週五近 3000 億的成交量明顯萎縮，此現象突顯四月行情融資斷頭後，群眾驚魂未定，評估這樣的行情會進入驚驚漲來挑戰清明缺口，很多超跌的個股，股價都尚未反應，籌碼面非常安定，評估也不容易大幅度重挫，星期六老師直播有分析，融資在上週二次斷頭之後持續性大減，法人期貨選擇權籌碼顯示沒有追空的意願，指數選擇權的最大未平倉量在 20500 點，驚驚漲靠近這裡反而更要留意。
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隨著美國前總統川普再次提出對等關稅政策，汽車產業供應鏈不確定性再起，雖近期傳出川普考慮暫緩對非美製汽車及零組件課徵關稅，但無論課徵與否，終端車價上漲趨勢難以避免，恐壓抑新車需求，反觀 AM（售後維修）市場，因結構性需求與高進入門檻特性，成為供應鏈中相對穩健的領域，台廠如東陽（1319-TW）與胡連（6279-TW）為全球 AM 件關鍵供應商，在政策風險升溫下更具防禦價值。
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在全球貿易壁壘升溫、供應鏈持續重組的背景下，網通產業依然展現出其強大的韌性與創新能力，尤其在美中貿易戰等貿易壁壘影響下，網通企業不僅加速了技術創新，還迅速調整了全球供應鏈，靈活布局產地、強化光學互連技術與 FWA 部署，成功因應美中貿易挑戰，搶攻北美高階市場需求。
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〈台股復活節後反攻〉智霖老師今天盤前就提供給 LINE 粉絲訊息，從美股市場的多方慣性訊號來看，台股果真在復活節後衝高，今天大盤一度大漲超過 2%，成功收復月線並收在週線相對高點，收盤成交量 2875 億元，這樣的價漲量增結構，無疑是市場多方格局的明顯信號，加上法人籌碼也未見追空的意願，反而維持觀望，進一步支撐了台股的上行動能，從目前的市場情況來看，五月中的 Computex 展會前，台股的上漲機率越來越高，第三季變數大，第二季是關鍵要好好把握！〈第二季續攻訊號已現，AI 與台積電概念股成資產復活關鍵〉台股逐步回穩，復活節後，第二季的攻擊訊號已經明確出現，並且在台指期夜盤上再度大漲 485 點，終於趕上國際股市的位階，美國的標普 500 及那斯達克終於出現高過高的走勢，進一步強化了 5 月中前 Computex 行情的有利預期，特別是在 AI 伺服器與台積電概念股的推動下，這些族群將是資產復活的關鍵動力。
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〈台股回落震盪，美中關稅與全球經濟不確定性仍高，投資策略該如何調整？〉台股今天呈現震盪回落走勢，成交量也縮減至 2411 億元，盤面資金流動性較弱，多為隔日沖操作，造成短線操作難度大增，長期資金依然保持謹慎態度，由於成交量不足，在操作策略上，智霖老師建議，沒有太多操作經驗的投資人應以觀察為主，避免過度追高，已有持股套牢的投資人，應該集中資金於老師節目中所說的三大族群：台積電供應鏈、AI 伺服器與邊緣 AI 應用，特別是那些具備回升潛力的個股。
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〈川普政策放軟，台股大漲 845 點，創下史上第二大漲點〉台股在連續回檔與市場極度保守氣氛後，今日出現強勁反彈走勢，加權指數跳空開高後一路走高，終場大漲 845 點，收在 19639 點，創下台股史上第二大單日漲點紀錄，成交量 2691 億元，價漲量增的結構顯示市場信心明顯回籠，主要原因來自美股昨晚強勁反彈，道瓊指數大漲逾 1000 點，影響美股情緒的核心變數仍為美中貿易政策的變化，美國總統川普於昨日表態，不再對中國加徵新的關稅，同時否認即將撤換聯準會主席鮑爾，市場解讀為關稅戰降溫，美債殖利率穩定於 4.5% 上下，激勵美股大漲，台股隨即強勢反攻。
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在全球經濟與政治不確定性影響下，台股近期面臨震盪格局。隨著美元大幅貶值與新台幣的強勢反應，外資的動向與國際金價的波動都成為投資人的關注焦點，特別是在川普政策的變數影響下，股市的走勢更顯複雜。儘管市場情緒偏向悲觀，但根據籌碼面分析，第二季台股仍有機會維持底部震盪，進一步清洗融資餘額後，將為資金進場提供良好契機。
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〈關稅鬆動釋利多，川普放話不再加稅，停滯性通膨陰影未除〉台股今天再度出現震盪整理，加權指數終場下跌 288 點，成交量 2077 億元，延續智霖老師週六直播所提醒的節奏：這波走勢會急漲急跌，千萬別當追高殺低的散戶，要懂得逆向操作，目前市場最大的不確定來自於「關稅戰爭」，雖然川普放話不排除調降關稅，並且將與中國達成關稅協議，但協商進展卻不如預期，高關稅已影響美國內需市場，能不能透過債務重新結構、推動美元走弱，吸引企業回美投資，同時減緩消費者負擔，目前都是未知數，本波股市回檔主要來自政策風險壓力與籌碼過熱，隨著融資餘額大幅下降，國安基金也持續進場護盤，加上限空令與股東會強制回補等利多交錯，萬九成為重要支撐區。
2025 年顯卡市場原預期可望迎來強勁成長動能，主因包括新一代 RTX 50 系列上市、3A 大作接連推出，以及推論運算需求下滑使消費性顯卡成為新選擇，受惠於 AI 與遊戲雙引擎推動，顯卡換卡需求轉強，加上 Steam 用戶中高比例仍使用舊世代顯卡，換機空間顯著，華碩（2357-TW）、技嘉（2376-TW）等 AIC 廠成最大受益者，但隨貿易戰的開端增添許多不確定性。
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美國關稅政策持續搖擺，引發供應鏈的提前備貨潮，另一方面，AI 技術快速擴張帶動對高階伺服器的強烈需求，這兩大因素相互牽引，不僅改變了台灣硬體廠商的營收節奏，也為投資人帶來了新的機會，台灣伺服器供應鏈在 2025 年第一季交出亮眼成績單，營收普遍年增超過 70%，領先其他硬體子產業，智霖老師特別提醒：在市場進入震盪整固期時，應聚焦具基本面支撐與產業趨勢力道的個股，汰弱留強、順勢換股，將會是翻身關鍵。
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〈台積法說優於預期、破除技術轉移謠言〉台積電第一季財報優於市場預期，CoWoS 產能倍增仍然滿載，即使面對關稅的不確定性，台積電的客戶需求仍然穩定，預計 2026 年將繼續保持健康的成長，長期來看，台積電在未來五年內毛利率依舊可以維持 53% 以上，本次法說會最大亮點之一就是董事長魏哲嘉先生公開表示：台積電目前沒有參與任何公司合資或技術轉移，除了破除市場謠言，也顯示出台積電對技術優勢的掌控，陳智霖分析師強調的台積電 2027 年前有利的邏輯未改變。