摩爾投顧
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台積電 2025 北美技術論壇重磅揭示 A14 先進製程，正式宣告 AI 戰場全面進入 2 奈米時代！這不僅是台積電邁向極限製程的關鍵一躍，也預告 AI 產業鏈將迎來新一波「倍數行情」。此次台積電北美技術論壇亮點包括：A14 製程：預計 2026 量產，導入 2 奈米 GAA 技術，推升運算效能與能效比。
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中貿易衝突現在兩國各說各話變成一個羅生門，美國說中國有主動來電中國說根本沒有在談，且美國總統週五又放話除非中國提出實質讓步否則不會取消對中國關稅，但從股市角度來看現在已經有利空出盡味道，之前如果是以上談話基本上美股一定是重挫，但上週五 4/
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【台股上週行情】上週台股可說是峰迴路轉，從前兩日大跌 600 點到週三起開始轉強上攻，主要原因包括了美國財長貝森特談到跟中國緊張情勢會逐步降溫、川普表示並沒有要開除鮑爾與市場傳出對中國關稅可能會降到 50~65% 等消息所致，加權與櫃買都有 2% 以上的漲幅，其中櫃買指數是連續兩週上漲。
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市場經歷數週川普關稅干擾後，利空逐漸鈍化，上週五（4/25）在 Alphabet 公布亮眼財報帶動下，美股四大指數全面上漲。科技股領漲，輝達漲 4.8%，特斯拉大漲 9.8%，道瓊收復 40000 點，技術面出現止跌回穩訊號。本週將公布美國 4 月 PCE、非農就業及失業率數據，若符合預期，預料美股將續強，台股同步受惠。
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【台股本周行情】本週台股走勢峰迴路轉，從前兩天下跌六百點，到最終週線收漲 477 點 (本週週報會在細談)，主要原因就在於美國對中國的關稅態度軟化，加上昨 FED 官員釋出考慮 6 月起開始降息的訊號，激勵美股大幅反彈所致，而今天一度挑戰兩萬點卻無法站穩，量能不足月均量要挑戰下彎的月線本來就不容易一口氣站上，而後續若無法補量上攻，月均線要到 5/7 之後才會逐步走平，時間段也剛好是半導體關稅公告前後，此將成為台股能否進一步反彈並挑戰季線的關鍵，而其中台積電(2330-TW) 將成為這一波是否反攻的重要角色。
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川普態度放軟，雖然聲稱不會開除鮑爾，但還是持續對他進行精神轟炸，每天一威脅兩天一恐嚇，就是為了要降息。聯準會二名官員跳出來緩頰，表示 6 月降息是有可能行的，尤其其中一位是較鷹派的官員，加上川普及財政部長不停放話，表示關稅持續往好的方向進展，這些話激勵美股四大指數上漲 1.2%~5.6%，可以看見最恐慌的行情已過，接下來就是光明之路，但需要注意的是，川普是「放羊的孩子」，說謊變卦是常態，哪天突然又想做空只需一句話就能影響盤勢，所以在操作上短期還是會以「短線」為主軸。
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你知道一直強硬的川普，為何本周開始放軟了嗎？！因為「消費、投資、就業」一直以來都是美國經濟成長的三大支柱，但川普的關稅政策這帖藥下的下得太猛、太急，不只全球股市重挫，連美國自己都吃不消！美國企業因關稅導致的成本上升，開始將壓力轉嫁給消費者，三大零售巨頭進白宮警告：若關稅計畫持續推進，未來數週內恐出現「貨架空空」的情況，最終將由美國消費者埋單。
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萬潤 (6187-TW) 近年成功轉型為先進封裝設備的重要供應商，隨著 AI、高效能運算（HPC）需求爆發，半導體封裝技術快速升級，萬潤（6187-TW）的成長動能也跟著水漲船高。過去一年，公司營收大幅成長超過三倍，靠的就是深耕多年的自動化設備技術，搭上台積電（2330-TW）擴充 CoWoS 封裝產線的順風車。
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川普和貝森特，對中國態度軟化，但可能只在放話階段，除了想給中國聽以外，目的是要安撫市場，實質上還沒任何進展。嘴巴雖然釋出善意，但私下對中國，不管經濟或科技封鎖，都仍是現在進行式。比如取消 800 美元小額包裹免稅，限制輝達晶片銷往中國，甚至要打擊中國造船業，對中國制船舶加收費用。
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台股 4/23 迎來史詩級大反攻！其主要原因，就是川普各方壓力測試不過，開始姿態放軟，先說不會開除鮑爾、又說會降中國目前 145% 的關稅，但是，大家別忘了他是川普，出爾反爾是常有的，所以不能將目前的盤勢視為「穩健的多頭」，就跟我之前說的一樣，目前持股不宜留長，最強依然是做短，做短能在多空間靈活變動操作模式，像我之前避險喊進元大黃金 ETF、元大日圓 ETF 前幾日成功獲利、而今天多頭指標台積電 (2330-TW) 也成功獲利，這就是搶短靈活操作的好處。
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在股市，最可怕的不是壞消息，而是壞消息「還沒結束」。回顧 4 月以來，一連串利空消息及鬼故事如排山倒海來襲：像美日關稅談判破局、中國警告強力反制、川普又放話要拔掉 Fed 主席鮑爾、黃金創新高、美元創 15 個月新低、VIX 飆破 34、美債殖利率狂升... 這一切，都讓台、美股市欲振乏力。
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台股現在就像溜滑梯，往下很容易，往上卻很不容易，當前能想到的利多，就是川普能變正常一點，除此之外就沒了。剩下全部是利空，比如，半導體關稅、未來的對等關稅、中國二級關稅、美中經濟脫鉤、關稅協商曠日廢時、AI 需求放緩、美國停滯性通膨、川普要把鮑爾踢掉、台積電海外設廠侵蝕未來毛利率、哈佛與耶魯的資產拋售潮、全球減少持有美債、6.5 兆美元美債在 6 月到期、美國倒債、IMF 下調全球經濟成長。
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台積電 (2330-TW) 最新法說會釋出亮眼成績，AI 需求強勁、先進製程與高階封裝（CoWoS）持續領先。市場反應卻相對保守，主因仍在於短線美國關稅、海外擴產成本與地緣政治風險未解，導致股價拉回測試支撐。若這波回檔接近前波低點卻不破，反而將是「打第二隻腳」的黃金右腳買點，台積電（2330-TW）的價值正慢慢浮現。
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大盤繼續量縮震盪，在沒有大消息出來前，還是會像現在這樣，比如半導體關稅，鮑爾被川普解職？美國對盟友要求，對中國施加二級關稅。這些都是未來可能，讓盤勢出現波動的消息。我之前強調過，若未來出現，川普確認要盟友，對中國施以二級關稅，那就確認是大利空。
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川普關稅之亂引發全球經濟不確定性，國際貨幣基金（IMF）警告，貿易政策不確定性已「爆表」，將大幅下修全球經濟成長預測。在台灣，中經院近期亦對 2025 年經濟成長預測轉趨保守，並提出三種情境：1. 樂觀情境：台灣關稅稅率與競爭國相近（約 10%）、全球經濟穩定，部分科技產品豁免關稅，經濟成長率為 2.85%。
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週是清明連假後第二週台股小跌 133 點，和第一週相比走勢相對的平淡成交量急速萎縮，上週五 4/18 那一天的成交量只有約 2000 億更是無敵恐怖，這太扯不要忘了上一次這個樣子崩盤 5000 點，會再來一次嗎? 有什麼地方需要注意? 我
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【上週台股回顧】雖有國安基金進場與關稅暫緩，不過上週週 K 線仍是連續第四週下跌，關鍵在於週三 (4/16) 傳出輝達(NVDA-US)H20 晶片因為要取得出口許口，因此第一季會產生 55 億美元費用，若以上季稅後純益 220 億美元估算，等於吃掉 25% 的獲利，成為本週股價下跌的主要原因。
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當前台積電法說表現優異，但股價未能上漲，主因是川普高關稅政策帶來市場不確定性，壓抑投資信心。川普雖試圖重建美國製造，但產線轉移需時，高關稅反而讓美國缺料、缺產品，推高物價、拖累經濟，民調也持續下滑。預期美中最快 3 至 4 週內可望達成初步協議，首波關稅可能下修至 20~30%。
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在關稅造成全球市場動亂後，川普已經覆水難收，只能開始信心喊話，說與多國談判將取得進展（包含中國），但其實明眼人都知道中國根本不打算主動談判，除非川普放低姿態，不然與中國的談判應該是不會有進展的。除此以外，川普也說與日本取得＂重大進展＂；與墨西哥總統電談” 非常有成效”，同時對內又不忘罵鮑爾說他犯了嚴重錯誤，應該被炒魷魚，雖然川普大動作多線開炮，但因為他在人們眼中已如放羊的孩子，美股四大指數 4/17 還是下跌 0.1~1.3%，不太給面子，也算是正常的整理觀望行情。
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萬眾矚目的護國神山台積電 (2330-TW)，昨日召開法說會，這場法說會宛如台股投資人的信心重建大會！面對半導體景氣疑慮，董事長魏哲家霸氣宣示：2025 年將延續 AI 驅動的強勁成長！這不僅粉碎市場對台積電需求疲軟的擔憂，更為台股多頭點燃一把多頭火種。