通膨

11-23美股雷達

根據密西根大學周五 (22 日) 公布最終調查顯示，11 月消費者信心指數比 10 月小幅上升 1.3 點至 71.8，雖然仍是自 4 月以來新高且連續第四個月上升，但低於美國大選前的初值與經濟學家預期的 73。數據反映消費者對川普勝選後對未來經濟走向看法分歧。

11-23美股雷達

根據標普全球 (S&P Global) 周五 (22 日) 公布初步調查顯示，美國商業活動正已 2022 年 4 月以來最快速度擴張，在美國下一屆川普政府即將推出的新政策預期下，需求前景變得更加光明。美國 11 月 Markit 採購經理人指數 (PMI) 報告：(調查期間 11/12 至 11/21)製造業 PMI 初值報 48.8，預期 48.8，前值 48.5；創 4 個月新高，連續第五個月萎縮服務業 PMI 初值報 57.0，預期 55.2，前值 55.0；創 32 個月新高綜合 PMI 初值報 55.3，預期 54.3，前值 54.1；創 31 個月新高美 11 月服務業 PMI 創 32 個月新高。

11-22美股雷達

美股主要指數周五 (22 日) 平盤波動，投資人靜待美國商業活動數據出爐，同時也留意俄羅斯與烏克蘭之間的地緣政治緊張局勢。截稿前，道瓊工業指數上漲逾 170 點或 0.4%，那斯達克綜合指數漲 0.04%，標普 500 指數漲近 0.2%，費城半導體指數漲 0.04%。

11-22美股雷達

麥當勞 (MCD-US) 將於明年初擴大美國超值菜單，繼續努力贏回厭倦通膨的顧客。從 1 月 7 日開始，這家漢堡連鎖店將允許顧客從限量菜單中購買一件全價商品後，可以用用 1 美元購買該菜單上的另一件商品。菜單上的菜色包括香腸鬆餅、薯條、麥克雞堡和小薯條。

11-22基金

美國總統大選由共和黨候選人川普拿下白宮寶座，並且橫掃參眾兩院的國會多數席次，面對即將到來的川普 2.0 全面執政所帶來的不確定性與聯準會降息速度可能放緩，全球股市呈現上沖下洗。投資人該如何配置？哪類型投資主題才是勝率較高標的？美股對川普勝選的正面反應是意料之中的事，除了開票結果基本上呈現一面倒外，市場對「川普交易」反應正面，川普選舉時所承諾的企業減稅及放寬對能源、金融部門的管制，對美國企業是巨大利多。

11-22美股雷達

麥格理全球外匯和利率策略師 Thierry Wizman 表示，聯準會對美國通膨反彈風險的擔憂似乎是合理的。聯準會 (Federal Reserve) 主席鮑爾(Jerome Powell)14 日在演說中表示，持續的經濟成長、穩健的就業市場，以及仍高於 2% 目標的通膨，代表聯準會不需要急於降息。

11-22美股雷達

據《路透》報導，芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 周四 (21 日) 重申支持進一步降息，並對放慢降息步伐持開放態度。此番言論突顯聯準會 (Fed) 當前的爭論焦點，不在於是否降息，而是降息的速度與幅度應如何調整。

11-21美股雷達

瑞奇蒙 Fed 行長巴爾金 (Tom Barkin) 在周三 (20 日) 發表的《金融時報》採訪中表示，美國比過去更容易受到通膨衝擊。巴爾金表示，他預計美國各地的通膨率將繼續下降；但也同時警告，企業比過去更容易將成本轉嫁給消費者。巴爾金告訴英國《金融時報》：「與 5 年前相比，我們更容易受到通膨方面成本衝擊的影響，無論是與工資相關還是其他方面。

11-21美股雷達

摩根士丹利執行長皮克周四對美股表達樂觀態度，並表示美國經濟將在 2025 年繼續跑贏大盤。他在新加坡摩根士丹利峰會上表示，「世界仍然由美國消費者主導。」「美國企業的資產負債表總體而言非常棒。新政府也看好繼續成長。」但他也承認，由於政策不確定性等因素，人們會持謹慎態度，但「總體而言，人們繼續保持建設性態度是可以理解的」。

11-21美股雷達

根據 CME FedWatch 工具，交易員提高了聯準會 12 月維持利率不變的可能性，目前為 45%，而上周為 17%。隨著市場繼續消化川普的當選，以及聯準會官員在最近的言論中對未來政策寬鬆的路徑顯得謹慎，猜測暫停升息的可能性不斷上升。經濟學家預計，總統當選人川普的政策，包括全面關稅和打擊移民，將推高通貨膨脹。

11-21國際政經

日本首相石破茂預計在本周推出規模 21.9 兆日元（1,400 億美元）的經濟刺激方案，以應對從通膨到薪資提高等一系列挑戰。NHK 報導指出，這套計畫包含從一般帳戶提撥 13.9 兆日元支出，整體規模略高於去年的 21.8 兆日元財政支出方案。

11-21美股雷達

《MarketWatch》報導，前國際貨幣基金 (IMF) 首席經濟學家 Olivier Blanchard 周三 (20 日) 表示，川普政府的經濟政策可能造成經濟過熱並推升通膨，並將迫使聯準會 (Fed) 以升息應對。Blanchard 在彼得森國際經濟研究所 (Peterson Institute for International Economics) 舉辦的一場論壇中表示，「川普政府與聯準會之間發生衝突的風險非常高。

11-21美股雷達

《巴隆周刊》周二 (19 日) 報導，美國總統當選人川普在競選時承諾要降低物價，若其兩項主要政策主張得以實施，實際上可能會適得其反。川普提出提關稅政策已被認為會推升物價，經濟學家警告，他將數百萬非法移民驅逐出美國的計畫，也可能會推高物價。經濟學家認為，大規模驅逐移民會擾亂依賴移民勞動力的產業，包括農業和建築業，造成工人短缺和生產減緩等問題，最終導致食品、住房和其它商品價格變得更昂貴。

11-21美股雷達

美國聯準會 (Fed) 兩位理事周三 (20 日) 陸續發表談話，其中較為鷹派的鮑曼 (Michelle Bowman) 認為降息要謹慎，因為通膨仍令人擔憂且就業市場強勁，而較為鴿派的庫克 (Lisa Cook) 認為 Fed 還是走在降息的路上，不過幅度和時間都取決於未來的經濟數據和經濟前景。

11-20美股雷達

摩根士丹利首席全球經濟學家卡本特 (Seth Carpenter) 在最新訪談中警告，美國總統當選人川普提議的關稅將導致更高的通貨膨脹，並削弱美國未來的經濟成長。同時，美國零售巨頭也對潛在的關稅政策發出警告。美國最大零售商沃爾瑪 (WMT-US) 財務長雷尼周二 (19 日) 表示，如果川普提議的關稅生效，可能不得不提高某些商品的價格。

11-20歐亞股

英國國家統計局周三 (20 日) 公布的數據顯示，英國 10 月通膨率大幅上升至 2.3%，高於預期。此次升幅較 9 月的 1.7% 提高不少，超過經濟學家預測的 2.2%。數據顯示，英國本月核心通膨率 (不包括能源、食品、酒精和菸草) 為 3.3%，略高於 9 月的 3.2%。

11-20基金

川普確定當選美國總統，全球股市隨即出現大漲行情，標普 500 指數也在篤定勝選隔日大漲 2.5%，然而，在短暫的慶祝行情之後，市場持續反應川普可能帶來的政策不確定性，加上美國 10 月零售銷售數據高於市場預期，以及鮑爾暗示不急於降息，加權指數弱勢震盪，短線來看，在觀望情緒未緩解前，暫時先觀察季線支撐情況及本周四輝達財報，野村投信表示，投資人可留意評價面合理或具高殖利率抗震力較佳的相關個股，都是當前布局重點。

11-20台股新聞

國泰金 (2882-TW) 今 (20) 日公布 11 月國民經濟信心調查結果，發現景氣展望及股市樂觀指數雙雙走弱，消費意願微揚；關於下半年引發熱議的房市，民眾對於房價下跌的預期較半年前提升，近 4 成民眾則會因央行信用管制而降低買房意願，其中住處為自有的民眾受影響程度較承租的民眾大。

11-19國際政經

加拿大統計局 (Statistics Canada) 周二 (19 日) 公布數據顯示，10 月消費者物價指數 (CPI) 增速超預期、基礎物價壓力再度加速，原因是汽油價格跌幅比 9 月更小，數據公布後交易員紛紛下修對加拿大央行 (BoC) 下個月降息兩碼 (50 個基點) 的押注。

11-19美股雷達

美國零售巨擘沃爾瑪周二 (19 日) 美股盤前公布 2025 會計年度第三季 (截至 10/31) 財報，由於消費者購物力道強勁，線上和實體店面表現優異，該季營收、獲利雙雙打敗華爾街分析師預期。除此之外，沃爾瑪還第三度上調全年營收財測，看好營運在假日購物季續旺。