通膨
美股雷達
美國紐約聯準銀行總裁、聯邦公開市場委員會 (FOMC) 副主席威廉斯 (John Williams) 周五 (21 日) 表示，儘管目前經濟前景充滿不確定性，但聯準會 (Fed) 的貨幣政策立場是適當的，並已為應對未來變化做好準備。威廉斯指出，儘管移民、貿易和財政政策的迅速變動帶來高度的不確定性，但 Fed 目前的「適度限制」政策仍然符合勞動市場穩健和通膨高於目標 2% 的現實情況。
美股雷達
美股主要指數周五 (21 日) 開盤齊挫，適逢「三巫日」再加上投資人繼續在複雜的關稅環境中前行，那斯達克 100 指數有望創下 2022 年以來最長一次下跌。與此同時，聯邦快遞成為最新一家因為經濟不確定性而調整年度財測的公司，開盤股價重挫逾 11%。
台股新聞
靜候坐上談判桌與釋出對策，不應徒增恐懼道瓊指數 4 個交易日連續下跌，雖留有下影線，但都無法止住破底跌勢，所幸費半等科技股有率先止穩的跡象，但筆者認為測底持平後反彈仍不能過度預期，因為所有投資人，都仍對川普關稅消息觀望，導致相當悲觀的投資情緒。
基金
川普基於「美國製造」的願景對全球發起了關稅戰，其代價之大，甚至暗示「不排除今年衰退的可能性」，全球風險性資產下殺，台股也連帶受影響成為重災區，年初至今半導體指數下跌 8.91%、電子類指數下跌 7.66% (資料截至 2025/3/14)。野村投信表示，面對市場如此劇烈波動，其實投資人更應該靜下心來仔細思考，而事實上從技術面及基本面來看，台股完全不到悲觀的時候，若遇拉回更應該站在買方而非賣方，本波拉回主要是受到關稅等消息面影響，野村台股團隊持續看好台灣 2025 年經濟景氣與台股企業獲利表現，尤其當權值股在去年大漲後陷入橫盤整理時，跳脫市值、產業框架並且深入研究，可望帶來較好的投資成果，對於沒時間研究但又想參與台股機會的投資人，除了台股共同基金之外，更可考慮全台首檔的主動式 ETF - 00980A 野村臺灣智慧優選主動式 ETF (本基金之配息來源可能為收益平準金)， 結合主動式共同基金及被動 ETF 雙重加持，主動選股、追求超額報酬、靈活換股，不但享有野村投資團隊主動選股的專業操作，搭載 ETF 架構，也讓投資人能在盤中隨時買賣，經管費也較共同基金為低廉，且 ETF 持股每日全揭露，簡而言之，00980A 兼顧專業性、透明度、交易便利性與費率實惠度的新選擇，從容應對當前市場動盪，即時且靈活布局台股成長契機，投資與強者同行。
基金
美國商務部長盧特尼克 (Lutnick) 暗示，四月開徵汽車關稅可能涵蓋所有國家，包含日本及德國，美財長貝森特 (Bessent) 表示，不能保證美國經濟不會陷入衰退，並稱美股修正是健康的，排除金融危機的可能性。3/14 美國股市進入反彈，推動週一 (3/17) 台股上漲，台股指數目前於年線 (22268 點) 附近震盪。
歐亞股
日本總務省 21 日公布經濟數據指出，日本 2 月核心通膨率達 3%，超乎市場預期，這增強日本銀行 (日本央行；BoJ) 進一步升息的理由。除去生鮮食品價格波動後的日本 2 月核心消費者價格指數 (CPI) 年增率達 3%，高於市場預期的 2.9%，但低於 1 月的 3.2%。
台股新聞
〈殖利率走低 股債配置不怕震盪〉美國 10 年期美債殖利率跌破 4.2%，股市也出現震盪，智霖老師強調，震盪時期最重要的是必須要有策略，2024 年 12 月 25 日當時分析，華爾街報告都表示估值偏高認為會震盪，因此智霖老師即提醒要股債配置，因為判斷美國經濟今年還沒有太大問題，因此首選投資等級公司債，配息率 5% 以上明顯優於美國政府債，操作方式保握八字訣 (有跌才買)，因此當債券遇利空重挫時在 2 月 13 號以及 3 月 13 號建議會員配置，週四收盤 16.03 元，價差配息通通賺。
彭博周四 (20 日) 報導，根據加拿大獨立企業聯盟 (CFIB) 報告，加拿大中小企業的信心指數跌到至少 25 年以來最低點，這一變化主要源於美國對加拿大發動的貿易戰。CFIB 的商業晴雨表指數在 3 月降至 25 點，這是自 2000 年以來最低的讀數。
歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德周四 (20 日) 表示，由於貿易環境的不確定性，央行無法對未來的利率變動做出確定性承諾。她稱儘管歐元區的通膨降溫過程「進展順利」，但歐元區仍然特別容易受到關稅變動的影響，這讓央行的預測信心受到削弱。拉加德指出，在目前不確定性上升的情況下，歐洲央行將依賴數據並採取「每次會議逐步決策」的方法來決定適當的貨幣政策立場。
美股雷達
美股主要指數周四 (20 日) 開低，因市場再次擔心美國關稅政策的後果。前一天，聯準會 (Fed) 保持其貨幣寬鬆政策，但警告經濟前景仍不確定。截稿前，道瓊工業指數跌近 130 點或近 0.3%，那斯達克綜合指數跌逾 40 點或近 0.3%，標普 500 指數跌近 0.3%，費城半導體指數跌近 0.6%。
歐亞股
英國央行 (英格蘭銀行 / BOE) 周四 (20 日) 將基準利率保持在 4.5%，並且貨幣政策委員會 (MPC) 以 8 票對 1 票的結果支持此決策，同時還強調將繼續採取「逐步且謹慎」的貨幣政策調整方式。此次會議的投票結果顯示，較為鴿派的成員對降息持更加謹慎的態度，與市場預期有所不同。
台股新聞
國內水電價格恐雙雙調漲，不過，中央銀行最新預測，今年 CPI(消費者物價指數) 年增率預測值仍僅上修至 2% 左右，央行總裁楊金龍認為，即使將公用事業費率調整考慮進去，如電價漲 8%、水價漲 40%、台鐵票價漲 26.8% 去計算，今年的物價還是可以控制的。
台股新聞
中央銀行今 (20) 日召開第一季理監事會議，維持政策利率不變，央行總裁楊金龍表示，通膨、經濟成長率和房市變化，都是考慮利率政策的因素，現在的貨幣基調，「沒有寬鬆的條件」，且「有點擔心川普的不可預測」。央行維持重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率分別在 2%、2.375% 和 4.25%，符合市場多數預期，利率呈現連 4 凍。
〈台積電估值保護 果然債舒服要股敢〉台股大漲 + 1.9%，吞噬昨日黑 K 棒高點，以技術面而言屬於反轉型態，期貨選擇權昨日結算，大跌群眾恐慌殺低，融資來看進一步減少，完美的洗盤，今天上漲的缺點是成交量僅有 2701 億元，顯示群眾依舊信心不足，此時最重要的關鍵在於策略，去年 12 月 25 日智霖老師即提醒要股債配置，美國經濟沒問題，首選投資等級公司債，保握八字訣，重挫時期在 2 月 13 號以及 3 月 13 號帶領會員加碼，今天收盤 16.03 元，價差配息通通賺。
在聯準會 (Fed) 維持今年稍後兩次降息指引數小時過後，美國總統川普周三 (19 日) 晚上在 Truth Social 上呼籲 Fed 在美國實施新關稅的同時降息。川普寫道：「隨著美國關稅開始逐漸 (緩和！) 對經濟產生的影響，聯準會降息會更好。
投資人正試圖理解美國總統川普新一波經濟、財政與貿易政策變革將如何影響市場與全球最大經濟體。據《巴隆周刊》，安聯 (Allianz) 首席經濟顧問 Mohamed El-Erian 指出，川普政府 2.0 可能與過去兩位總統——卡特 (Jimmy Carter) 與雷根 (Ronald Reagan)——形成歷史類比，這兩位領袖都曾面對經濟低迷與高通膨的挑戰。
基金
美公布 2 月份生產者物價指數（PPI）年增率 3.2％，增幅為三個月以來最小，低於預期的 3.3％，初領失業金人數為 22 萬，也略低於預期的 22.6 萬。儘管美國的物價壓力有所紓緩，但關稅戰當前，不可預測性和不確定性的增加，近期受到美國經濟衰退疑慮影響，加上關稅戰持續繼續困擾投資市場，美國總統川普與包括 Cisco、JPMorgan 及 Citi 等大型企業 CEO 進行商業圓桌會議，表示關稅長期將帶來正向影響，將為美國帶來大量資金，並吸引海外公司在美設廠，並為馬斯克辯護表示他正領導白宮縮減聯邦政開支。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/3/19）野村腳勤觀點：● 中減產、美關稅、烏重建，可望推升鋼價中國做為全球最大鋼鐵生產國，市場預期因需求疲弱，今年可能對鋼鐵供給進行限縮 (估減少 5%)，加上烏俄戰後重建需求大增的預期，以及各國關稅大戰，包括美國取消鋼鋁關稅豁免國家，印度、韓國、越南針對中國實施反傾銷關稅 (120 天臨時性)，眾多因素皆導致今年熱軋卷鋼 (HRC) 期貨大漲超過 35%。
美股雷達
聯準會宣布利率政策不變，儘管預期通膨升溫，仍預測今年有兩次降息，美股主指週三 (19 日) 集體收紅。標準普爾 500 指數升超 1%，創自去年 7 月以來、聯準會決議日的最大漲幅。那斯達克也漲超 1%，創自去年 11 月 7 日 (即總統大選結束後兩天) 以來聯準會決議日的最佳單日表現。
美股雷達
聯準會週三 (19 日) 一如市場預期，將基準利率維持在目前的 4.25%-4.5% 水準，預計川普關稅帶來的不確定性，將導致美國通膨上升，經濟成長放緩。聯準會最新利率聲明與鮑爾記者會重點摘錄如下：重點一：估今年降息 2 次聯準會維持利率不變，最新利率點狀圖顯示，官員們預計 2025 年降息幅度將達到 50 個基點，這意味著今年僅會降息 2 次，與去年 12 月的預期相同。