泡沫
美股雷達
美股主要指數周五 (12 日) 開盤走勢分歧，科技股再度承壓，拖累標普 500 與那斯達克指數開低，博通最新財報與展望引發市場對 AI 泡沫的疑慮升溫，抵銷聯準會釋出較市場預期溫和的 2026 年降息訊號帶來的樂觀情緒。相較之下，道瓊工業指數在資金持續自科技股輪動至價值型與傳產股的帶動下，續創歷史新高，凸顯美股多頭結構正出現板塊轉移。
《路透》周五 (12 日) 報導，甲骨文 (ORCL-US) 財報表現不如市場預期，重挫股價，也讓今年火熱的人工智慧 (AI) 題材遭遇一記逆風，再度引發市場對估值過高與 AI 泡沫的討論。不過，多數投資人仍認為，AI 長期成長的基本面並未改變，對於就此判定行情見頂，態度依舊保留。
如果你還在等 Michael Burry 告訴你人工智慧泡沫何時破裂，那就別抱太大希望了。「大賣空」原型、投資人 Burry 透過他的付費電子報《Cassandra Unchained》警告，市場上的 AI 泡沫何時會破裂，「沒有辦法把握或預測」。
有「中國版輝達」之稱的摩爾線程 (688795-CN) 周四 (11 日) 晚間發布股票交易風險提示公告，直言公司股票價格短期上漲過快，有大幅下跌風險。自上周五 (5 日) 在 A 股科創板上市以來，這家中國 AI 晶片企業上演瘋狂行情，發行價每股人民幣 114.28 元的股票，在五個交易日內最高飆升至 941.08 元，累計漲幅達 723.49%，總市值突破 4423 億元，創下 A 股近年新股上市紀錄。
據《路透》周四 (11 日) 報導，在阿布達比金融周 (Abu Dhabi Finance Week) 上，多位大型投資人對人工智慧 (AI) 相關企業的高估值表示擔憂，但同時強調，AI 長期成功所需的基礎設施投資至關重要。Alphabet(GOOGL-US)、Meta(META-US)、甲骨文 (Oracle)(ORCL-US) 等科技巨頭近期紛紛大量發債，以跟上 AI 的軍備競賽，進一步加劇市場對 AI 泡沫的疑慮。
全球最大債券基金之一 PIMCO 的投資長警告，信貸市場風險正在增加，評級膨脹可能讓投資者誤判安全性，光靠投資級評級判斷信用品質的做法是極為危險的。由於聯準會 (Fed) 干預空間有限，市場必須依靠基本面自立。彭博報導，PIMCO 投資長 Dan Ivascyn 在 Odd Lots 接受播客十周年特輯訪問說：「只因為評級機構給予投資級評級，就假設一家公司是投資級，是非常非常危險的。
美股雷達
瑞銀在 5 日發布的最新報告中認為，全球資料中心設備市場「毫無降溫跡象」。據瑞銀 Evidence Lab 最新監測數據，全球資料中心產能正處於快速擴張期，目前在建產能高達 25GW，現有營運產能約為 105GW。分析師 Andre Kukhnin 團隊在報告中指出，考慮到在建專案向實際產能的轉化，以及超大規模雲端廠商持續高企的資本開支，產業在 2025 年實現約 25-30% 的成長後，強勁勢頭將延續至 2026 年。
美股雷達
據《金融時報》周一 (8 日) 報導，國際清算銀行 (BIS) 警告，散戶投資人正推動黃金和美股走向「泡沫」領域，提高市場出現失序逆轉的風險。國際清算銀行在最新季度報告中指出，黃金和美股已顯現泡沫特徵，現象包括散戶投資人「狂熱」、估值飆升和媒體炒作。
美股雷達
根據《CNBC》周一 (8 日) 報導，橋水基金 (Bridgewater Associates) 創辦人達里歐 (Ray Dalio) 周一 (8 日) 表示，中東正快速崛起為全球人工智慧 (AI) 重要中心，甚至可媲美矽谷。達里歐指出，阿拉伯聯合大公國與鄰近國家結合龐大資本與國際人才，形成投資與技術創新的磁吸效應，讓該地區成為全球 AI 生態系的新焦點。
橋水基金創辦人達利歐上周四 (4 日) 在一場座談會中被問到如何理解 AI 帶來的社會變革以及 AI 與工業革命有何異同時，僅以簡潔一句話回應：「一切都一樣，只是這次 AI 更快、更大。」。達利歐是在英國牛津大學發表上述言論，而他過去幾周在接受《CNBC》訪問與參加沙烏地阿拉伯未來投資峰會時，也對當前火熱的 AI 投資潮提出嚴正示警。
根據 DA Davidson 分析師 Gil Luria 的最新報告，微軟 (MSFT-US) 在當前人工智慧 (AI) 浪潮中被視為最大贏家，無論該領域是否存在「上兆美元泡沫」的擔憂，微軟都提供了「最佳的 AI 曝險」。Luria 重申對微軟股票的「買入」評級，並將目標價定為 650 美元。
日本資訊科技公司 NTT DATA 執行長 Abhijit Dubey 表示，潛在的人工智慧 (AI) 泡沫破裂速度將快於以往的科技周期，但隨著企業實際採用 AI 的腳步跟上基礎設施投入，行業後續將迎來力度更強勁的反彈。Dubey 在接受路透全球市場論壇採訪時指出，AI 引發了自網際網路問世以來最大規模的技術變革。
全球資產管理龍頭貝萊德 (BLK-US) 與美國銀行 (BAC-US)高層周二 (2 日) 在最新市場研判中一致表態，當前席捲全球 AI 投資熱潮並非 21 世紀初網路泡沫的翻版，而是由企業實質性投入與技術革新帶來的生產力革命。這一判斷為持續升溫的 AI 賽道注入強心劑，亦為資本市場提供關鍵風向球。
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華爾街兩大金融巨擘——貝萊德和美國銀行都認為，當前的人工智慧 (AI) 浪潮遠非投機性狂熱，並堅決否定外界將其定性為「泡沫」的說法。他們強調，這一周期是由真實的企業投資、收益和生產力提升所驅動，與定義本世紀初網路泡沫的非理性繁榮截然不同。貝萊德投資研究所主管 Jean Boivin 表示，將 AI 熱潮描述為泡沫的評估是「不完整的」，因為 AI 基礎設施的建設正以「前所未有」的規模和速度展開。
美股雷達
1995-1999 年期間美國柯林頓政府財長魯賓 (Robert E. Rubin) 指出，近幾週市場對科技股估值與 AI 泡沫的討論，實際上忽略了更深層的風險。魯賓認為，與其爭論 AI 熱潮是否會重演金融危機或網路泡沫，市場更應正視 1987 年 10 月、也就是「黑色星期一」所代表的警示意義，因為當年的崩盤正是在長期過度自滿的氛圍中突然發生。
國際政經
美銀美林在最新發布的年度策略報告《2026 展望：泡沫時代》中指出：「目前，我們正處於一個由科技創新、政策支援以及充裕流動性共同推動的龐大資產泡沫之中。這並非危言聳聽的末日預警，而更像是市場最後一場狂歡的前奏。」美銀美林最新發布的一份報告指出，當前以「七巨頭」為首的人工智慧（AI）科技股漲勢，並非傳統估值範圍內的正常上揚，而是一場正在進行中的「超級泡沫」。
美股雷達
在全球股市持續高歌猛進，尤其在人工智慧 (AI) 相關股票成為市場焦點之際，關於新一輪泡沫形成的擔憂與日俱增。然而，據《經濟學人》報導，頂尖投資者預測泡沫破裂時點的難度，遠比識別泡沫存在本身高得多。以網路泡沫為例，橋水基金創辦人達利歐 (Ray Dalio) 早在 1995 年就察覺到「狂熱收官階段」的跡象。
美股雷達
根據《CNBC》周二 (2 日) 歐洲央行 (ECB) 發布《金融穩定評估報告》，示警 AI 股估值居高不下，恐是投資人受「害怕錯過」（FOMO）情緒驅動。不過華爾街分析師認為，AI 革命才剛開始，現在不是恐慌拋售的時機。歐洲央行在最新報告中指出，全球股市持續處於高點，市場集中度也日益向少數美國大型科技公司傾斜，使市場面臨急劇調整的風險。
國際政經
綜合外媒報導，經濟合作暨發展組織 (OECD) 周二 (2 日) 表示，在人工智慧 (AI) 投資強勁成長與政策支持的帶動下，全球經濟對美國總統川普推動的貿易關稅展現出比預期更高的韌性。該機構上調了美國、歐元區等多國的經濟成長預測，但也警告 AI 熱潮與貿易政策不確定性帶來的風險正同步升高。
美股雷達
根據《TechCrunch》 報導，美國時間 11 月 30 日，人工智慧（AI）巨頭 OpenAI 的 ChatGPT 正式邁入問世三週年。這款聊天機器人不僅帶動生成式 AI 迅速普及，也讓外界開始思考：這場狂熱是否正伴隨著潛在泡沫。回到 2022 年 11 月 30 日，OpenAI 首次公開這項產品時語氣相當低調，只以「一個能以對話方式互動的模型」簡單介紹。