銅
國際政經
卡內基國際和平基金會於 10 月發布的一份深度分析報告指出，一個不容忽視的現實正在浮現，僅靠推動礦產「國產化」的雄心，美國仍難以擺脫關鍵礦產供應的結構性困境。在全球力量重塑的競賽中，關鍵礦產已成為新的戰略制高點。從電動車電池到人工智慧（AI）數據中心，這些基礎原料是現代經濟與國家安全的命脈。
國際政經
近日，麥肯錫發布《2025 全球材料展望》，為全球礦業提供了一份重量級成績單：儘管 2024 年全球金屬與採礦業營收下滑 6%，整體仍實現 7000 億美元利潤，創近二十年來最強勁表現之一。然而，亮眼業績背後挑戰依舊存在。礦石品位下降、開採條件複雜、環保與勞工標準日益嚴格，均推高生產成本並擠壓利潤。
原物料
美國總統川普威脅將對中國商品大幅加徵關稅，衝擊全球大宗商品市場，銅價周五 (10 日) 在倫敦金屬交易所 (LME) 重挫近 5%，跌破每公噸 10,400 美元，創下五個月來最大跌幅，抹去前一日的漲幅。川普在社群平台發文指出，鑑於中國近日對稀土元素實施「敵意濃厚」的出口管制，他認為本月底在南韓舉行的會議上「沒有理由」與中國國家主席習近平會晤。
港股
截至台北時間10日02:14，恆生科技指數下跌194.1點（或3%），暫報6277.24點。歷史漲跌幅近 1 週：-3.17%近 1 月：+11.02%近 3 月：+23.69%近 6 月：+38.01%今年以來：+44.83%焦點個股黃金及貴金屬概念領跌-5.71%。
在能源轉型與科技革命交織的當下，一個看似普通的工業金屬——銅，正被重新定位為全球經濟的基石，甚至被譽為「新石油」。高盛在其研究報告中，強烈指出銅將成為影響國家科技競爭力與能源安全的關鍵戰略資源。這項判斷的核心邏輯在於，隨著 AI 算力需求呈指數級增長、全球電網老化危機加劇，以及電動化浪潮的推進，銅以其無可匹敵的物理屬性，成為連接「電網 - AI - 國防」三角框架的紐帶。
原物料
國際銅業研究組織（ICSG）最新報告指出，受礦山產能擴張放緩與銅精礦供應受限影響，預估 2026 年全球精煉銅市場將自先前預期的 20.9 萬噸過剩轉為 15 萬噸的短缺。報告指出，由於印尼、智利與剛果等地近期發生一連串礦場事故，市場擔心這可能導致銅供應短缺，導致銅價週三 (8 日) 一度觸及 16 個月以來的最高點。
原物料
倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格近期一度飆破每噸 10,500 美元，創下自 2024 年 5 月以來新高。然而，市場分析師警告，此輪漲勢主要由突發的供應中斷事件驅動，屬於難以持久的「壞牛市」，全球最大消費國中國的需求，才是判斷牛市是否可持續的決定性因素。
台股新聞
全球第二大銅礦場印尼格拉斯伯格 (Grasberg) 礦場因意外事故暫時停產，推升國際銅價走揚，LME 銅期貨本周創 16 個月新高，第一銅 (2009-TW) 受此激勵連二天漲停，周五收 41.95 元，創半年新高，周漲 24%。綜合外電報導，印尼格拉斯伯格礦場 9 月初發生大規模泥石流，造成人員死亡及失蹤，格拉斯伯格礦場的擁有者美國自由港麥克莫蘭銅金公司（Freeport-McMoRan Inc）宣布，該礦場暫時停產。
歐亞股
英美資源集團 (Anglo American plc) 與加拿大泰克資源有限公司 (Teck Resources Limited) 今日宣布，雙方已達成一項平等合併協議，將組建「英美泰克集團」(Anglo Teck)，旨在成為一家全球領先的關鍵礦產公司和全球前五大銅生產商。
美股雷達
美國與中國之間的關稅角力，正悄悄改變全球銅市場格局。最新數據顯示，中國 7 月精煉銅淨進口降至一年來最低水準，原因之一是美國在威脅加徵關稅的壓力下，大量搶購金屬，迫使中國調整供應來源，並引發國際銅流向重組。美國搶貨拉動 中國進口銅創一年新低中國海關數據顯示，7 月淨進口精煉銅降至 121,000 噸，為近一年來低點。
港股
截至台北時間01日09:30，恆生指數上漲502.39點（或2%），暫報25580.01點。歷史漲跌幅近 1 週：-1.03%近 1 月：+1.23%近 3 月：+7.68%近 6 月：+9.31%今年以來：+25.01%焦點個股禽畜飼料概念領漲+9.39%。
國際政經
美國地質調查局 (USGS) 最新公布的 2025 年關鍵礦物草案清單中，銅與鉀鹽成為新增的六項候選之一，進一步為政策支持鋪路。美國內政部週一 (25 日) 建議將銅、鉀鹽、錸、白銀、鉛及矽等 6 種礦物新增到 2025 年關鍵礦物草案清單中，理由是這些礦物對國家安全及經濟發展具有戰略重要性。
原物料
銅需求一直疲軟，7 月 30 日銅價更是大跌 20%，創下有紀錄以來的最大單日跌幅，至今仍未回升，但歐洲的軍事支出或將提振銅價。今年銅價如雲霄飛車般波動，這在很大程度上歸因於川普政府貿易政策的不確定性。由於美國川普總統威脅徵收關稅，促使貿易商在美國囤積銅，美國紐約商品交易所 (Comex) 銅價在今年上半年飆升逾 25%。
國際政經
美國國土安全部 (DHS) 週二 (19 日) 宣布，新增五個中國產業部門納入《維吾爾強迫勞動防治法》(UFLPA) 高優先執法清單，包括銅、鋰、鋼鐵、燒鹼(也稱為氫氧化鈉或苛性鈉) 與紅棗，強化對新疆供應鏈的進口限制。此舉使列入名單的高風險產業總數擴增至 12 項。
美國總統川普為了提高美國銅礦產量，從 8 月 1 日起對銅製品課徵 50% 關稅，但一家表面上不可能成為「美國優先」政策贏家的中國銅製造商，卻賺進意外之財。浙江海亮公司 (Zhejiang Hailiang Co.)(002203-CN) 是一家主要生產汽車、空調和管道用銅管的中國公司，但因為在美國休士頓設有工廠，可避掉進口關稅，被投資人看好具有竟優勢，因此自川普政府 7 月底對價值超過 150 億美元的銅進口商品課徵關稅以來，該公司股價一路大漲將近 20%，海亮集團曾在 2020 年表示，休士頓工廠的年產能目標是 10 萬公噸，去年底已經達到 3 萬公噸。
台股新聞
端子廠建通 (2460-TW) 多元銅材市場散熱與異型銅材海內外市場同步報喜，公司表示，近期除了將交付美系客戶新能源車高效能散熱銅材樣品外，異型銅材也與國內電源龍頭廠合作，導入電源管理設備，預計 9 月出試產品。建通 7 月營收 2.52 億元，月減 1.2%、年減 8.9%；累計前 7 月營收 17.26 億元，年減 2.3%。
美股雷達
根據《金融時報》周二 (5 日) 報導，美國總統川普上周宣布對特定銅製品徵收 50% 關稅，意圖發展國內產業並減少對中國依賴，但多位礦業高層警告，此舉恐適得其反，反而強化中國在金屬冶煉領域的主導地位。首先，銅關稅不足以提供誘因來興建新的美國銅冶煉廠，這些能源密集型設施是中國大舉投資的領域。
原物料
本週，紐約期銅市場出現史無前例的暴跌行情，價格在短短數小時內大跌 22%，創下自 1988 年以來最大單日跌幅的兩倍，然而就在市場崩盤前夕，高盛的銷售團隊才剛建議客戶做多銅，引發爭議。根據知情人士透露，高盛在週二（29 日）與客戶的電話會議中指出，美國總統川普很可能祭出高達 50% 的銅關稅，並建議投資人買入紐約期銅的短期看漲期權。
國際政經
押注川普政府銅關稅將轉彎的選擇權交易員，正從中大賺一筆。彭博周四 (31 日) 報導，周三傍晚，在美國總統川普意外宣布豁免最主要進口項目的銅關稅之後，超過 3.1 萬口原本為價外 (out-of-the-money) 的合約轉為價內(in-the-money)。
國際政經
根據《CNBC》周四 (31 日) 報導，美國總統川普宣布的 50% 銅關稅政策最終版本出現重大意外豁免，僅針對銅管、銅棒、銅線等半成品課徵，未涵蓋市場原本預期的銅陰極、礦石、精礦與廢銅等原材料，令市場震驚，並導致美國銅價在期貨市場大幅下跌。