關稅
國際政經
墨西哥國會本周準備表決墨西哥總統薛恩鮑姆 (Claudia Sheinbaum) 對中國提議的關稅，以減輕與美國的貿易緊張，也令人好奇會否因此說服美國降低對墨國的鋼鋁稅。墨西哥的下議院委員會周一辯論這項研擬對亞洲、尤其是中國進口商品課徵高達 50% 進口關稅的法案，希望能在 12 月 15 日的休會期到來之前，交付上下議院表決。
一手情報
美國 11 月 ADP 就業報告顯示私人部門就業減少 32,000 人、低於市場預期，帶動市場對 12 月 FOMC 再降息一碼的押注持續升溫，股市風險偏好回暖、美元走弱、長天期殖利率走低的「壞消息變好消息」情境再現。ADP 今年下半年就業創造「停滯」、且小型企業為主要拖累；市場預估聯準會 12 月降息機率攀升、期貨市場透過 CME FedWatch 顯示降息機率居高不下。
國際政經
美國總統川普週一 (8 日) 再度將矛頭指向墨西哥，揚言若墨西哥不立即履行水資源條約義務，美國將對其商品加徵 5% 關稅。川普指控墨西哥在過去五年多次違反 1944 年簽署的美墨水資源條約，積欠美國超過 80 萬英畝英尺（acre-feet）的水量，並要求墨西哥在 12 月底前釋放至少 20 萬英畝英尺的水，以彌補缺口。
國際政經
美國總統川普暗示，可能對農產品祭出新一輪關稅，包括加拿大的化肥與印度稻米，顯示美國與這兩個貿易夥伴間漫長的貿易談判，恐怕還會持續拖延。川普周一 (8 日) 在白宮的一場活動中發表談話，宣布將提供數十億美元的新補助給美國農民。有些農民表示，低廉進口商品讓他們難以在市場上競爭。
美股雷達
美股主要指數周一 (8 日) 開盤漲跌互現，投資人將把焦點放在聯準會 (Fed) 年底最後一次利率決策上，市場普遍預期本周將迎來一場「幾乎確定」的降息，但真正左右行情的將是 2026 年的利率路徑與政策訊號。投資人已提前消化降息預期，但對於官員之間的立場分歧與會後聲明的措辭格外敏感，本次會議被視為近年最具爭議性的決策之一。
美國最高法院即將對總統川普是否有權力利用緊急權力法案 (IEEPA) 大規模徵收關稅作出關鍵裁決，此案不僅將決定美國貿易政策的未來走向，更牽動著可能高達 1000 億美元甚至更高的關稅收入歸屬。面對可能不利的裁決結果，川普已公開警告，即使最高法院限制其權力，他仍有「其他方法」可以對外國徵收關稅。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/12/3）野村腳勤觀點：AI 百花齊放，精準布局才是致勝關鍵AI 是未來三年台股最核心的超級趨勢，但在目前行情高檔震盪、估值偏高的環境下，投資人必須從產業趨勢、AI 晶片 Roadmap 與個股競爭力三個面向進行精準篩選。
根據日本內閣府周一 (8 日) 公布的修正數據，日本經濟在今年 7 月至 9 月期間的萎縮速度，比先前估計的更為嚴峻。數據修正後，日本的 GDP 年化萎縮 2.3%，這不僅高於初步數據所示的 1.8% 降幅，也超過了經濟學家預測中位數的 2.0%。
美股雷達
美股主要指數周五 (5 日) 開盤走高，但投資人普遍縮手觀望，在聯準會 (Fed) 偏好參考的個人消費支出 (PCE) 物價指數公布前，不願進行大額押注。大型科技股領漲，美國公債則持續承壓，10 年期殖利率上行，使本周恐成自 6 月以來表現最弱的一周。
美股雷達
《彭博》周五 (5 日) 報導，市場認為聯準會高機率將在下周再次降息，但效果恐怕不如以往。利率敏感產業如房市，因房價仍在歷史高點附近、民眾又擔心就業前景，降息帶來的好處有限。製造業則因川普關稅政策反覆不定而暫緩投資，這也非降息能解決的問題。一般而言，聯準會政策傳導到消費者和企業端需要 18 個月，但在當前環境下，這個時間可能更長。
一手情報
聯準會降息預期峰迴路轉，自 4 月關稅政策宣布以來，債市超過半年以上的上下劇烈震盪，且 11 月下旬起在聯準會官員陸續暗示降息的可能性後，12 月降息機率從不到五成迅速突破 80%，但股市仍因市場擔憂估值過高而處於震盪整理，相較之下債券更能受惠降息利多，隨著降息趨勢確立，全球布局的複合型債券基金是因應股市波動的首選之一。
美國貿易代表格里爾 (Jamieson Greer) 周四 (4 日) 表示，美中貿易規模可能需要縮小，且必須回到更平衡的狀態，並認為與中國貨物貿易減少 25%，「正朝正確的方向前進」。他在華盛頓舉行的「美國成長高峰會」論壇中說：「我們與中國的貿易需要更加平衡。
基金
美非農就業數字超乎市場預期，但旋又出現 FED 官員釋出降息訊號，市場預期聯準會至 2026 年仍具降息空間，美債殖利率可能再度下行。野村投信指出，相對於美債的波動劇烈，穩定度不再，債券投資人是否需要另尋優質債券標的？根據歷史統計，近兩次美債殖利率大幅下滑期間，澳洲公債報酬率表現優於中長天期美國公債，遠高於短天期美國公債，顯示其防禦特性與收益潛力。
美國財政部長貝森特週三 (3 日) 表示，即便最高法院最終裁定不利於川普政府，白宮仍可依據現行法律架構推動關稅計畫。他強調，多項法律賦予總統對進口關稅的廣泛權力，使法院無法完全阻止川普的關稅政策落實。貝森特重申，他在一個月前最高法院聽證會前所做的評估仍然有效。
世界黃金協會（WGC）周四（4 日）發布的報告顯示，今年黃金的表現亮眼，不斷刷新歷史紀錄，以當前價位計算，2026 年黃金價格有望再上漲 15% 至 30%。由美國關稅政策和地緣政治緊張局勢帶動，投資者紛紛湧向黃金這一傳統避險資產，金價今年迄今已累計上漲約 60%。
綜合外媒報導，美國 9 月工廠訂單增幅不及市場預期，顯示製造業在關稅影響下仍面臨限制。不過耐久財與核心資本財訂單持續成長，企業設備投資需求仍顯韌性，部分受到人工智慧 (AI) 相關支出的支撐。美國商務部人口普查局周四 (4 日) 公布，9 月工廠訂單月增 0.2%，低於市場原預估的 0.5%，也遠低於 8 月經下修後的 1.3% 增幅。
美股雷達
據《商業內幕》周四 (4 日) 報導，加拿大皇家銀行 (RY-US) 警告，美國經濟明年恐面臨「輕度停滯性通膨」，經濟成長放緩但通膨卻居高不下的處境。該行經濟學家周三在給客戶的報告中表示，美國經濟愈來愈可能出現輕度停滯性通膨，多項因素匯集會創造不舒服的環境。
美股雷達
美股主要指數周四 (4 日) 小幅開高，投資人持續消化最新勞動市場數據，評估聯準會 (Fed) 下周會議降息的可能性。科技大型股反彈推動大盤逼近歷史高點，市場押注寬鬆政策將延續對企業獲利的支撐。與此同時，美債走弱、美元震盪，反映市場對利率前景的高度敏感度。
台股新聞
財訊傳媒董事長謝金河今 (4) 日出席 2026 台新投資展望論壇，會前受訪時談及半導體關稅開獎在即，他認為台美應有「很高的默契」，且 AI 主戰場在美國，台灣企業投資美國已是未來 20、30 年的「大道」，因此，上兆美元市值的台積電投資美國也是理所當然，預期台商會在供應鏈轉移中會扮演關鍵推手。
台股新聞
汽車零組件大廠東陽 (1319-TW) 今 (4) 日公布 11 月合併營收 22.18 億元，月增 1%，年減 8.06%，創 5 月以來單月新高紀錄，顯示旺季效應發酵，前 11 月合併營收 230 億元，年減 1.49%。東陽表示，正積極優化產品組合，並持續整理整頓、加速出貨排程，其中，科工廠即將投入運轉、七股廠則預計於明年底完工，以全力滿足客戶成單成櫃一次購足的需求。