CPI
台灣政經
為因應美國實施對等關稅，總統賴清德今 (25) 日繼續傾聽產業之旅前往台南出席「與傳統產業業者座談」。賴清德表示，川普提出對等關稅，政府盼透過 5 項作法和美國談判，除了關稅，台灣願意對美國採購及投資，幫助美國再工業化，對將美國打造為世界的人工智慧中心，台灣絕對可以扮演關鍵角色。
鉅亨新視界
川普抨擊聯準會主席鮑爾 (Powell)，企圖干預貨幣政策，但近日又再度拋出溫和態度，表達對中國的善意，顯見川普態度反覆無常，加上美國科技財報登場，市場焦點轉向財報，即便 4/23 台股隨之反彈，面對瞬息萬變的市場環境，選股主軸可將資金轉往較不受關稅影響的利基產業，趁勢逢低分批布局低基期優勢兼具高殖利率的潛力股，AI 長線趨勢不變，內需、高股息短線有機會。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/4/23）野村腳勤觀點：關稅懸而不決帶來嚴峻挑戰野村投信台股研究團隊從近期實際走訪企業了解到的現況，許多廠商想要加大東南亞產能以規避從中國出口至美國的高額關稅，但卻發現不知該選哪一國增產、面臨各國關稅仍有變數的難題，另外也有傳產企業未來一季訂單被取消，因為客戶考量高關稅及需求放緩，不敢大力拉貨。
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無畏關稅干擾，銀行獲利、償債能力續強美國六大銀行第一季財報結果公布，每股獲利 (EPS) 再一次全數優於市場預期，顯示獲利能力仍強，EPS 平均較預期高出 12.5%。資本適足率皆維持強健水準且明顯高於法定要求，顯示財務體質相當健康。資料來源：Bloomberg，野村投信整理；資料日期：截至 2025/3/31。
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川普「關稅帝君」在其第二屆美國總統任期內揮動關稅大刀，實施了一系列的關稅加徵措施，尤以 2025 年 4 月 2 日宣布的具爭議性「對等關稅」，即引起貿易夥伴的報復，對全球金融市場衝擊最甚。但川普隨之又陸續公布暫緩等等相關措施，其關稅政策的不斷改變難以預測。
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川普關稅措施髮夾彎不斷，但顯然後續發展仍有較大不確定性，除了持續觀察美國實際關稅實施狀況，以及其他國家相對反應外，野村投信表示，目前台股本益比回落至低檔區，已大致反應關稅戰的利空，未來回彈空間可期，可留意基本面穩健族群。而主動式 ETF 透過基金經理人操盤以更積極的方式追求績效表現，此時碰到台股回檔之際有利低檔布局，加上訴求主動靈活選股、因應市況隨時動態調整，又兼享 ETF 交易便利性與透明投資組合等優勢，可望成為台股投資人當前市況中的投資新選擇。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/4/16）野村腳勤觀點：AI 伺服器或能避免產業關稅對抗中國一直是川普政策的目的之一，無論是 H20 晶片出口中國受到管制，亦或是啟動半導體產業的 232 調查，川普都極力避免中國發展高科技，從這個角度出發，AI 伺服器作為戰略性物資，川普也很清楚它的重要性，從美墨加協定 (USMCA) 豁免伺服器關稅，再到 4/11 發布對等關稅豁免清單也包含伺服器，川普積極地想把 AI 伺服器留在美國，這樣一來美國才能在科技領域保持領先，而無論接下來的半導體關稅稅率是高是低、認定範圍如何，樂觀來看 AI 伺服器應能獲得一定程度的彈性，最終 USMCA 的綠色通道也可能還是會持續，而台灣多數業者在 2018 美中貿易戰後早已分散佈局，L10 產品線多已遷至美墨設廠，預期受到產業關稅的影響可降至最低。
鏈文
川普政府依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA），對所有進口商品統一徵收 10% 的基礎關稅，甚至針對對美貿易順差的國家實施「對等關稅」，這其中包括中國 34%、歐盟 20%、越南 46%、台灣 32%、日本 24% 等等… etc結果論來說筆者認為這會直接影響美國境內生產的投入成本，包括資本設備、製造業生產以及終端消費品。
鉅亨新視界
在社群平台被戲稱「關稅帝君」的美國總統川普近期宣布對等關稅引發全球股市重挫，又隨即髮夾彎按下關稅暫停鍵，政策反覆讓投資市場無所適從。投資專家 14 日齊聚一堂為投資人指引明燈，現在投資台股必備兩大法寶「健康的投資心法、高效的投資工具」。鉅亨網近期在全省北中南舉辦《主動出擊 開創新局：全台首檔主動式 ETF 問世 引領台股新未來》講座，4 月 14 日台北場人氣爆棚，熱情參與的投資人直逼 400 人，都是為了聆聽野村投信投資策略部副總經理張繼文、野村投信投資策略部副總經理但漢遠、定時定額教母蕭碧燕解析關稅大戰、台股投資方向與佈局策略，以及投資目前市場討論度最高的主動式台股 ETF 投資利基。
鉅亨新視界
美國買全球製品，全球買美債的時代結束？美國總統川普關稅政策不確定性的衝擊從股市延伸至債市，上週美國公債龐大賣壓湧現重創長債價格，10 年期公債殖利率彈升至近 4.5％水準，周線走高 50 個基點，創 2001 年來最大單週升幅市場傳聞賣壓源自外國持有者大量拋售美國公債，其中以中國減碼幅度最大，做為美方課徵 145% 關稅的回擊根據統計，目前外國投資人持有美國公債比重約 33%，其餘近六成則被相對穩定的持有人擁有（例如美國政府、金融機構及退休金帳戶等），單一持有人的動作並不致使美債市場出現結構性災難回朔事件起因仍為關稅 2.0，預料本週債市攻防將成市場焦點，值得高度關注資料來源：BofA Global Investment Strategy, Flow of Funds, Haver；資料日期：2025/4/10。
國際政經
加拿大統計局周二 (16 日) 最新公布數據顯示，3 月消費者物價指數 (CPI) 年增率意外降至 2.3%，較 2 月的 2.6% 顯著放緩，遠低於市場預期的 2.6%；月增率亦僅為 0.3%，低於預估的 0.6%。主要受惠於汽油與旅行團價格下跌，其中飛往美國的機票價格年減 12%，成為通膨放緩的關鍵因素。
台股新聞
近年外食費用明顯成長，持續加重民生負擔，連鎖餐飲業者八方雲集 (2753-TW) 今 (14) 日率先餐飲業者宣布，旗下雙品牌「八方雲集」、「梁社漢排骨」今年價格凍漲，梁社漢排骨今日起也推出平價新品，每份售價僅 99 元，期以百元鈔有找的價格全力搶攻大眾餐食版圖。
鉅亨新視界
4 月 2 日川普公布對等關稅對投資市場投下震撼彈，投資人擔憂將掀起全球貿易戰並造成經濟衰退，其後全球主要股市紛紛重挫，沒想到美國對等關稅開徵在即，川普臨時喊停 90 天並進入協商，股市驚喜反彈，野村投信認為，短期內市場仍易受到相關消息影響，預估將仍以震盪整理為主。
基金
專訪 Vincent Nichols, CFA | 美國股票暨全球主題投資團隊投資策略分析師 美國聯準會 (Fed) 於去年下半年啟動降息循環，市場原預期經濟增長將保持韌性。然而，2025 年第一季的亞特蘭大 Fed GDP 預測模型卻出現急劇下滑，加上密西根大學消費者信心指數亦在近期出現下滑，暗示經濟可能正面臨較預期更嚴峻的挑戰，上述這兩項負面數據出爐，如同白紙上浮現小黑點，縱然面積極小，也立刻成為市場關注焦點，引發美股短期恐慌震盪。
美股雷達
經過一周的劇烈震盪後，投資人希望市場能在即將來到的復活節長假前趨於平靜，但對於關稅不確定性、中美貿易衝突升溫以及對經濟嚴重衝擊的擔憂依然存在，美國周三 (16 日) 公布的零售銷售數據，以及美國企業持續公布的最新一季財報成績單將成本周焦點。此外，歐洲央行和加拿大央行的利率決定也將受到密切關注，而在亞洲，市場也將聚焦於中國發布的大量經濟數據，以及新加坡和南韓的利率決定。
鉅亨新視界
股神巴菲特說投資要「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼」。台股在清明連假後第一周出現恐慌性殺盤，單日跌幅 9.7%、暴跌 2,065 點，創下台股史上最大單日跌點、跌幅。依巴菲特理論，打折後的台股可以買，但要找對工具、找對策略，主動式台股 ETF 正是投資台股劃時代新選擇。
美股雷達
穆迪分析公司首席經濟學家 Mark Zandi 最新示警，美國總統川普的關稅措施及其引發的貿易戰將在今年夏天轉化成更高的消費者價格。「我猜測，到 5 月或是 6、7 月，通膨統計數據看起來會非常難看。」Zandi 表示，進口商至少會將一部分較高成本轉嫁給消費者。
美股雷達
美股主要指數周四 (10 日) 開低，先前美國總統川普宣布對大多數國家暫停新關稅實施 90 天後的強勁漲勢暫歇，道瓊工業指數跌逾 900 點、那斯達克指數也跌逾 500 點。截稿前，道瓊工業指數跌逾 930 點或近 2.3%，那斯達克綜合指數跌近 560 點或近 3.3%，標普 500 指數跌近 2.7%，費城半導體指數跌近 5.8%。
美股雷達
美國 3 月消費者物價指數 (CPI) 成長意外放緩，主要是受惠能源、二手車及機票價格下跌，以及服裝價格成長緩慢，為消費者帶來些許喘息空間，儘管即將全面生效的關稅可能會對價格壓力帶來負面影響。交易員加大對 Fed 將在 6 月重啟降息的押注，並預期到年底可能將政策利率下調達一個完整百分點。
美國周四 (10 日) 將公佈 3 月消費者物價指數（CPI）報告。由於能源和汽油價格的下降，整體 CPI 預計將小幅回落。然而，分析師普遍指出，食品和核心商品的價格壓力仍在持續上升，通膨並未實質緩解。這項數據發布的時間點頗具敏感性，正值美國總統川普宣布新一輪關稅政策之際，全球金融市場也在經歷劇烈波動，市場對未來幾個月的通膨路徑和經濟成長預期正經歷深刻重估。