ETF
基金
美國 4 月非農就業數據顯示新增 17.7 萬人，高於長期安全值 10 萬，勞動參與率維持在疫情前的區間，顯示勞動市場健康。台灣與美國於 5 月初完成首次「實質性」關稅談判，美中關稅戰降溫，台股已回到美國實施對等關稅前的位階。弱勢美元與川普即將推出的減稅措施對美國企業獲利有正面助益，但川普的貿易政策仍存在不確定性，可能對企業盈利和經濟增長構成壓力。
ETF
173 萬投資人注意！由於「國民 ETF」國泰永續高股息 (00878-TW) 規模已來到 4368 億元 (截至 5/21)，MSCI 指數公司研議調整其追蹤之「MSCI 臺灣 ESG 永續高股息精選 30 指數」部分編製規則，修改將於 2025 年 5 月半年度調整期間完成生效，其中，單一成分股權重上限將由 15% 降至 10%。
台股
面對低費用、ETF 主導與 AI 創新應用等全球投資趨勢，投資管理產業正走入轉型期。勤業眾信聯合會計師事務所發布《2025 投資管理趨勢》報告，指出國際投資管理市場正面臨「ETF 與主動管理策略的融合、AI 在銷售流程的成效、市場對推動收益增長的聚焦、數位效率與風險治理」4 大趨勢。
數據顯示，台灣投資人過去幾年瘋狂投入美債 ETF，注資約 730 億美元，但光是 5 月就面臨 12% 虧損，而台幣近期強勢升值加上美債下跌形成「完美風暴」，恐引發更大規模贖回潮，對市場造成進一步衝擊。《金融時報》報導，根據《經濟學人》雜誌今年稍早發布的半年度大麥克指數，在 58 種貨幣中，台幣對美元被低估了 58.8%，是所有貨幣中被低估程度最嚴重的。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/05/21）野村腳勤觀點：經濟數據「軟弱硬強」給支撐市場有一種說法，川普暫緩關稅 90 天是因為美國經濟已經衰退，他不得不為之，但實際上這種說法太過偏頗，因為從經濟數據來看，美國是軟數據（調查與預期）轉弱，但硬數據（實際經濟活動）仍維持強勢，證據就是 5 月密大通膨預期上升、消費者信心下降，但 4 月非農就業人數 17 萬人、家庭消費支出維持動能，製造業與服務業活動穩定。
雜誌
ＥＴＦ換股行動接連展開，總共十一檔、規模近一．八兆的高股息ＥＴＦ在季底前換股。【文／周佳蓉】五月台股瀰漫著一股躁動的氛圍，金融市場除了川普關稅之亂，還多了台幣升值波動及印巴衝突等事件干擾，加權指數歷經四月的重挫，逐步站回季線之上，再加上財政部長也承諾國安基金七月前不會退場、台股總計超過十一檔高股息ＥＴＦ展開年度最大規模的成分股調整，這場牽動一．八兆元資金的換股大戲，預料將在第二季的下半場重塑台股資金版圖。
美股雷達
美國總統川普去年底確定重返白宮後，歐洲和亞洲投資者對非美國市場的全球股票基金投入了創紀錄的資金，短短五個月流入 25 億美元，且高度集中在過去三個月。晨星 (Morningstar) 數據顯示，從去年 12 月初至今年 4 月底，這類流入「非美全球股票基金 (world ex-US mutual and ETFs) 的資金高達 25 億美元，其中逾 21 億美元發生在過去 3 個月，不僅創下單月歷史新高，更扭轉先前連續 3 年資金淨流出的趨勢。
幣圈
比特幣交易價格周三 (21 日) 突破歷史高點，根據 Coin Metrics 數據，當日最高升至 10.95 萬美元，打破今年 1 月創下的前一波紀錄，不過隨後價格有所回落。截稿前，根據 Coingecko 數據，比特幣 24 小時內上漲約 3.5%，報 108,854 美元。
ETF
地緣政治風險急遽升溫，印巴衝突持續、俄烏戰爭談判未果，再傳以色列擬攻擊伊朗，消息一出帶動軍工概念股漲勢，元大航太防衛科技 (00965-TW) 再受激勵，今 (21) 日盤中股價最高攀升至 17.82 元，已 14 度改寫新高，成為今年最快收復川普缺口並創新高的 ETF。
ETF
新罕布夏州本月初簽署全美首州比特幣儲備法案「HB302 法案」，寫下數位資產里程碑，全球股民再度將目光放到比特幣身上，包含「女股神」凱西伍德旗下方舟投資 (ARK Invest) 在內的機構法人紛紛上調目標價。法人指出，台灣目前雖無加密貨幣 ETF，但有唯一一檔聚焦加密貨幣相關產業的 ETF，即是國泰數位支付服務 (00909-TW)，近一個月以來股價已飆漲近 2 成，反映數位資產持續受到投資人青睞。
基金
美國通膨低於預期，但關稅效果待觀察美國 4 月 CPI 數據連續第三個月低於市場預期，物價下滑主因來自非必需消費需求放緩；耐久財部分，反映進口商品在部分品項的供應鏈壓力，數據發佈後美債殖利率下滑、美股上揚，美元走貶。通膨雖低於預期，但經濟學者認為關稅帶來的通膨效應可能從 5 月開始逐步顯現，通膨壓力是否真正受控，仍需觀察接下來的數據表現，市場對降息預期緩和，目前預期可能於 9 月開始降息，全年降息兩碼。
基金
台股強彈由電子領軍，五二○總統就職演出即將到來，軍工、能源、電機及航運等政策概念股表現佳，加上 Computex 展即將於 5/20 開展，AI 供應鏈亦有表現機會，台股收復季線大關，市場信心回升，資金積極進場布局，多頭格局續航力道可望持續。
台股
美國主權信用評級遭穆迪下調，市場關注度升溫。富蘭克林華美 FT 投資級債 20+ ETF（00982B-TW）基金經理人洪慧珊分析指出，回顧過去信評機構三次負面調整，有兩次反而出現美債價格上漲現象，顯示「美債降評」不必然與債券價格下跌畫上等號。
ETF
美中取消互徵高額報復性關稅，加上美國總統川普撤銷拜登政府的 AI 晶片出口規範，激勵美股、台股強彈，但投資人居高思危，持續調節部位。根據最新一周集保戶股權分散統計資料，台股 ETF 受益人數連三周減少，其中高股息 ETF 受益人數周減 13913 人；海外 ETF 方面，雖有新 ETF 掛牌上市，整體受益人數仍減少約 3 千人，然而，投資人開始轉向全球化布局，不再是美股 ETF 獨霸。
ETF
美國主權信用評級上周五 (16 日) 遭穆迪 (Moody’s) 從完美的 3A 等級下調至 Aa1，為主要評級機構中首度移除其「完美」AAA 評級。國內發行的長天期美債 ETF 今 (19) 日市價應聲重挫，規模超過 2000 億元的元大美債 20 年 (00679B-TW) 及國泰 20 年美債 (00687B-TW)，雙雄盤中皆下跌超過 1%。
ETF
520 內閣政權屆滿週年，台股延續強勁漲勢，周五 (16 日) 在台積電 (2330-TW) (TSM-US) 領軍下，加權指數收漲 113.44 點，以 21,843.69 點作收，成交值 3,427.42 億元。歷史數據顯示，520 交接前一週台股有 8 成機率上漲，今年在台美貿易關係持續加溫等利多加持下，本週台股強勢上漲 4.4%。
美中關稅衝突緩解，激勵美股本周激情演出，儘管市場逐漸消化利多，那斯達克與費半指數近日回檔休息，但回顧過去一周表現，費半已重新站上 200 日線、那斯達克也有 6.6% 漲幅，整體上攻力道仍十分強勁。受到輝達 (Nvidia) 執行長黃仁勳打開中東 AI 大門話題加持，含「輝」量逾 1 成的國泰費城半導體 ETF (00830-TW)，市價連日走高，單周累計漲幅超過 10%。
基金
美國聯準會於 5 月 FOMC 會議中，連續第三次維持基準利率不變，符合市場普遍預期，但也坦言未來經濟前景的不確定性升高，主席鮑爾在會後記者會明確表示，當前並無意進行預防性降息，主因是通膨率仍高於 2% 的政策目標，這也反映出聯準會持續採取「停看聽」策略，傾向在前景更明朗之前維持現行政策基調。
台股新聞
台股高股息 ETF 換股秀陸續登場，總計有 11 檔、近 1.8 兆規模的高股息 ETF，其中，群益台灣精選高息 (00919-TW)、復華台灣科技優息 (00929-TW)、元大台灣價值高息 (00940-TW)、元大台灣高息低波 (00713-TW) 等千億規模 ETF 備受關注。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/5/14）野村腳勤觀點：美中關稅戰還有一波三折?5/12 美中雙方同意將 4/2 以來所有報復性關稅取消，雙方僅保留 10% 基本關稅，以及美國額外課徵 20% 的芬太尼關稅。