Fed升息
近期金融市場劇烈震盪，市場風向也從年初盛行的「貨幣貶值交易」逐步轉向「通縮交易」。前國際金融協會（IIF）首席經濟學家、現任布魯金斯學會高級研究員羅賓 · 布魯克斯（Robin J. Brooks）指出，近期美元走強、黃金與原油等大宗商品重挫，反映市場押注通縮，但這套交易邏輯存在偏差，恐怕難以持續。
黃金
隨著近期通膨預期升溫，美國公債殖利率維持高檔，不僅推升持有黃金等非孳息資產的機會成本，也使貴金屬市場在 2026 年持續承受下跌壓力。市場分析指出，隨著全球資產配置邏輯轉變，美國公債正逐步取代黃金，成為投資人首選的避險資產。彭博資訊高級市場策略師麥克 ‧ 麥克格隆（Mike McGlone）在年中大宗商品報告中指出，黃金目前相對於美國公債的估值，處於近 40 年來的高位，顯示金價仍處於歷史偏高區間，缺乏進一步推升的空間。
美股雷達
聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）希望為聯準會開啟一個「新篇章」：讓市場的聲音比央行更響亮，甚至認為光是升息威脅本身，就可能有助於抑制通膨。減少聯準會的前瞻指引雖然可能提高市場波動，但華爾街似乎已逐漸接受這樣的想法。SoFi 首席市場策略師麗茲 · 湯瑪斯（Liz Thomas）指出，聯準會縮減溝通確實是一種轉變，但這能讓市場將焦點轉移至其他關鍵事務，而非受制於往往流於猜測、甚至可能失準的央行言論。
國際政經
高盛集團 (GS-US) （Goldman Sachs）副董事長、前達拉斯聯準銀行總裁卡普蘭（Rob Kaplan）指出，若通膨持續居高不下，聯準會（Fed）最快可能必須在 9 月升息。卡普蘭表示：「如果從現在到 9 月期間的通膨數據未見降溫，我認為風險平衡顯示，無論是在 9 月或秋季採取行動都將是明智之舉。
國際政經
即將召開的 6 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，市場焦點全數鎖定在聯準會（Fed）新任主席華許（Kevin Warsh）的政策首秀。此役政治象徵意義深遠，華許除須在降息訴求與政治壓力間取得平衡，更試圖展現「小葛林斯潘」的宏觀格局，正面迎擊通膨復燃預期與寬鬆的金融條件。
鑑於美國勞動市場表現強勁，且通膨毫無降溫跡象，華爾街與華府專家預期，聯準會（Fed）即將在 10 天後召開的利率決策會議，將籠罩在「下一步可能是升息」的鷹派氛圍中。過去八週以來，Fed 官員對通膨升溫的擔憂幾乎已達成共識。上週五公布的 5 月就業報告表現異常強勁，顯示就業市場持續熱絡，這無疑將使官員們更加緊盯通膨走勢。
新任聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）真正的硬仗，將來自於那些一看到經濟轉強就主張升息的鷹派人士。紐澤西州宏觀研究公司總裁 Bretton Woods Research 指出，經濟其實並不會「過熱」，這不過是央行官員用來合理化其壓制經濟成長的隱喻，因為那種成長速度令他們感到不安。
債券
隨著華許（Kevin Warsh）接掌聯準會，債券投資人正押注，他將優先維護央行對抗通膨的公信力，而非回應美國總統川普要求降息的壓力。在伊朗戰事引發自 2023 年以來最大一波通膨升溫之際，交易員已將聯準會「12 月前必將啟動升息」的預期計入價內，這與三個月前，市場仍預期將進一步降息的看法形成明顯反轉。
美股雷達
中東戰火升溫推升油價，引爆全球通膨疑慮，債市上週出現罕見「典範轉移」。市場對聯準會降息的樂觀預期迅速瓦解，資金轉向重新定價利率路徑。最具指標性的異常在於，2 年期美債殖利率竟突破聯邦基金利率目標區間上限，創下 2023 年以來首見。此舉形同債市對聯準會利率天花板發出「宣戰」，反映市場預期政策將被迫更長時間維持高利率，全球金融體系也因此邁入高波動與高度不確定的新階段。