SOFR
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儘管市場對聯準會 (Fed) 下月再次降息的預期降至「五五開」，投資人仍在積極佈局對沖，以防政策意外轉向的風險。交易員自本月中以來大舉湧入與擔保隔夜融資利率 (SOFR) 掛鉤的 12 月選擇權合約。該利率與聯邦基金利率高度同步，該選擇權合約將在 12 月 10 日 Fed 利率決議出爐後兩天到期，成為對沖政策不確定性的理想工具。
美國政府停擺危機周二 (4 日) 進入第 35 天，追平 2018-2019 年創下的最長紀錄。這場政治僵局不僅拖累民生，更在金融市場掀起巨浪，這一事件抽乾流動性的效應堪比多輪升息。華爾街周二 (5 日) 遭遇「黑色星期二」，NASDAQ(IXIC) 與標普 500 指數 S&P 500(INX) 單日跌幅創近一個月最大紀錄，科技與半導體類股重挫，恐慌情緒蔓延至加密貨幣市場，比特幣自 6 月以來首次跌破 10 萬美元，引發逾 13 億美元爆倉，美元指數則連 5 日上漲，創三個月新高，英鎊、離岸人民幣及大宗商品普遍承壓。
今年 9 月以來，美國貨幣市場資金面持續收緊的訊號愈發清晰，因擔保隔夜融資利率 (SOFR) 與聯準會 (Fed) 基準利率的利差逼近年內高，銀行體系準備金更跌破 3 兆美元大關，創 1 月以來新低。上述兩個關鍵指標共同指向，金融體系中的過剩流動性正被快速吸收，而 Fed 大規模縮表計畫也許已走到轉折點。
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《彭博》周三 (9 日) 報導，隨著美國總統川普表態將在 2026 年任命「支持降息的人」接替聯準會 (Fed) 主席鮑爾，市場已開始押注新任主席上任後將加快放寬貨幣政策。但觀察人士警告，無論誰接任，降息並不會如預期般輕而易舉。根據期貨市場動態，有部分投資人正押注 Fed 在鮑爾任期結束後立即降息，鎖定與聯邦基金利率高度連動的擔保隔夜融資利率 (SOFR) 期貨，拋售 2026 年 5 月前到期的合約，並買進 6 月以後的合約，反映市場押注川普提名的新任主席將啟動寬鬆路徑。