債務
美股雷達
特斯拉 (TSLA-US) 創辦人馬斯克周一 (30 日) 再度把矛頭指向正在參議院審議的「大而美」預算法案，在 X 平台上砲轟該法案「瘋狂」，美國就像一黨制國家，現在該是時候成立真正照顧人民的新政黨。馬斯克與美國總統川普撕破臉後，對預算法案的批評平靜了一段時間，不過他周末開始再度升高火力，抨擊該法案「徹底瘋了且具毀滅性」。
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過去二十年，美國聯邦債務大幅上升，引發對潛在財政危機的廣泛憂慮，但《紐約時報》指出，與其恐懼未來的崩潰，更應關注當前政府仍大量依賴廉價資金無節制舉債，尤其是川普的《大而美法案》，形成的隱形風險。川普「大而美法案」加劇赤字，導致惡性循環《紐時》批評，川普推動的《大而美法案》延續 2017 年減稅政策，進一步擴大聯邦赤字，迫使政府加重舉債，陷入惡性財政循環。
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橋水基金公司創始人暨《原則》作者達利歐（Ray Dalio）近日警告，全球正處於大債務週期（The Big Debt Cycle）的關鍵後期階段。他指出，這是一段歷史中反覆出現卻經常被忽視的轉折點，若未妥善因應，可能導致全面性的債務危機與經濟動盪。
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美國長期面臨財政缺口和貿易逆差的「雙赤字」問題，盛傳川普政府欲以引發高度爭議「海湖莊園協議」(Mar-a-Lago Accord) 加以解決，如今則有德意志銀行 (Deutsche Bank) 的分析師提出「賓夕法尼亞計畫」(Pennsylvania Plan) 的新概念，為美國債務尋找新買家。
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特斯拉 (TSLA-US) 執行長馬斯克再度表達了對美國財政前景的擔憂，他警告，隨著聯邦債務利息膨脹到不可持續的水平，可能會產生可怕的後果。馬斯克週二在社群平台 X 上回應熱門帳號 Wall Street Mav 的一則發文，該文寫道：美國政府債務已超過 37 兆美元，而這些債務的利息支付現在佔所有稅收收入的 25%。
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市場普遍認為，目前美國經濟面臨的最大風險是川普的貿易戰。如果你也這麼想，那就錯了。其實有比這更大、更險惡的危機正在逼近，而且不只一個。BCA Research 的全球首席投資策略師 Peter Berezin 指出，這些威脅之一就是經濟衰退。
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雙線資本 (DoubleLine Capital) 的岡拉克 (Jefferey Gundlach) 表示，美國的債務和利息已經「難以為繼」，代表長天期美債不再被視為零風險投資，這可能導致投資人脫手美元資產。他周三 (11 日) 在彭博於洛杉磯舉辦的一場論壇中說：「現在大家已經意識到，長天期美債不再是合理的避險資產。
知名對沖基金橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人雷・達利歐（Ray Dalio） 近日再度發出警訊，直指美國正處於「第五階段」的關鍵時期，資金即將耗盡，社會有崩解與走向「內戰」的風險。繼上週分析美國債務問題後，達利歐在最新長文《內戰？》中指出，由高額債務、貧富差距擴大與經濟衝擊組成的「有毒組合」，正迅速侵蝕社會穩定，不排除導致社會動亂甚至內戰。
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近日，美國總統川普與特斯拉 (TSLA-US) 執行長馬斯克在社群媒體上爆發激烈交鋒，而導火線正是川普力推的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act）。該法案將對馬斯克的電動車產業造成重大衝擊，以及讓其在政府效率部（DOGE）的努力付諸流水，引發馬斯克強烈不滿。
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《金融時報》周四 (5 日) 報導，全球最大資產管理公司貝萊德 (BLK-US) 執行長芬克 (Larry Fink) 警告，除非美國經濟成長足以應對政府支出造成的赤字攀升，否則國家將「撞牆」。「如果我們無法找到年成長 3% 的方法，我們就會撞牆。
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橋水基金創辦人雷 · 達里歐（Ray Dalio）近日再度撰文警告，美國債務問題已逼近臨界點，若不採取果斷行動，三年內恐爆發嚴重財政與貨幣危機。達里歐指出，美國正處於歷史性的大債務週期末端，正走向經濟「心臟病發作」的時刻。他強調，若無法將赤字控制在 GDP 的 3% 以內，美國恐步入金融體系與貨幣體系的劇烈動盪。
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面對聯邦債務上限即將觸頂的壓力，美國財政部長史考特 · 貝森特（Scott Bessent）週日（1 日）接受專訪時強調，美國「永遠不會違約」。他表示，目前美國「正處於警戒線」，但情勢不會失控，「我們絕對不會撞上牆」。根據《彭博》報導，共和黨國會領袖將調高債務上限與川普總統的稅收與支出法案掛鉤，使避免債務違約進展取決於複雜的立法談判。
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美國財長貝森特 (Scott Bessent) 周五 (23 日) 表示，川普政府已暫緩創立主權基金的計畫，轉而把償還政府債務列為優先事項。貝森特接受彭博電視訪問時說：「在我們努力推動其他正在做的事情之際，我想總統已經決定暫停 (成立主權基金)。
國際政經
據俄羅斯《連塔網》周三（7 日）報導，烏克蘭財政部長馬爾琴科在烏克蘭拉達電視頻道播出的節目中說，未來 30 年內不打算向西方夥伴償還債務，這些債務的金額已接近烏國一年國內生產毛額（GDP）。馬爾琴科說：「應當指出，（烏克蘭的）債務與 GDP 之比在戰前（為 55%）相當安全，現在這一比值接近 100%，債務總額相當可觀。
美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 周二 (6 日) 在國會預算聽證會中重申，美國正逐步逼近聯邦債務上限所能支撐的極限，但未提供明確的時程表。他強調：「我們正在『警戒邊緣』(warning track) 上。」貝森特指出，目前仍在清點最新報稅季的稅收，待掌握更多數據後，將會通知國會實際接近「X 日」(無法全數履約的時間點) 的時間點。
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華爾街多家大型銀行終於擺脫了因馬斯克收購推特 Twitter（現稱 X）而產生的 130 億美元債務泥沼。消息人士透露，銀行業者於週一（28 日）成功以略低於面值的 98% 價格，折價出售最後一批 12 億美元貸款。根據《華爾街日報》報導，自今年 2 月初以來，銀行已陸續將約 110 億美元的 X 平台貸款售出。
國際政經
國際貨幣基金（IMF）周三（23 日）表示，由於美國關稅政策帶來經濟壓力，全球公共債務將超過新冠肺炎疫情時期的水準，到 2030 年全球公共債務佔全球國內生產毛額（GDP）的比重將接近 100%。IMF 在最新發布的《財政監測報告》中預估，全球公共債務將在 2025 年上升 2.8 個百分點，到佔全球 GDP 95.1%，並在 2030 年進一步升至 99.6%。
國際政經
歐盟執委會近日推出「重新武裝歐洲」計畫，其中包括向歐盟成員國提供 1,500 億歐元的貸款，用於國防投資，但法國、義大利和西班牙三國拒絕這一計畫，希望歐盟提供捐贈，而非貸款，以避免增加本國債務負擔，這是歐盟執委會主席馮德萊恩加強歐洲軍事自主努力遭受的重大挫折。
美股雷達
消費者信心下滑至四年來最低，美股週二 (25 日) 開盤後狹幅震盪，道瓊指數收盤變化不大。標普 500 指數和那斯達克指數連續第三個交易日走升。費半指數收墨 0.7%。美國週二稱俄羅斯和烏克蘭已同意在黑海停火，油價下滑，美國銅價飆升至歷史新高。
債券
德國保守派聯盟領袖梅爾茨 (Friedrich Merz) 週五 (14 日) 已與綠黨就國防和基礎設施巨額債務融資支出計劃達成初步協議，推動歐元走強，德債殖利率飆升。週五達成的協議明確指出，基礎設施資金將專門用於新項目，其中 1000 億歐元將用於政府現有的氣候和轉型基金，這似乎是梅爾茨為爭取綠黨支持而提出的條件。