經濟數據
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根據《CNBC》（15 日）報導，芝加哥聯邦儲備銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 表示，本周通膨數據喜憂參半加上關稅不確定性，讓他對降息產生猶豫。他表示仍需更多令人信服的數據，才能確認經濟是否仍在「黃金路徑」上。古爾斯比先前曾定義過「黃金路徑」，即通膨趨緩與勞動市場穩定相結合，從而促成降息。
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美國商務部周五 (15 日) 公布數據顯示，7 月份零售銷售月增 0.5%，總額達 7263 億美元。這一增幅雖略低於市場普遍預期的 0.6%，但仍被視為消費者支出在經歷春季顯著下降後，正逐步穩定的跡象。這也是零售銷售已連續第二個月錄得增長，成功扭轉了 4 月和 5 月的跌勢。
美國總統川普新近提名 E.J. Antoni 出任勞工統計局 (BLS) 局長一職，此舉引發了跨黨派經濟專家的廣泛質疑，主要集中在其專業資格與政治立場的爭議性上。據美媒《politico》報導，Antoni 在 MAGA 圈子中，以懷疑 BLS 數據，並為川普保護主義政策辯護而聞名。
2027 年 FOMC 票委、亞特蘭大聯準銀行總裁波士蒂克 (Raphael Bostic) 週三 (13 日)表示，若勞動市場保持穩健，他仍預期 2025 年僅降息一次。他指出，若就業顯著疲弱，風險評估將改變，政策路徑也會有所調整。波士蒂克在阿拉巴馬州紅灣出席活動時強調，現階段的政策判斷取決於勞動市場狀況，並將在經濟數據發生重大變化時重新評估降息幅度與時機。
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美國總統川普突將勞工統計局 (BLS) 局長解雇引發然大波之後，他提名接任局長職務的保守派經濟學家安東尼 (E.J. Antoni) 周二 (12 日) 提議，非農就業由月報暫時改為季報，理由是改善蒐集數據的工作，但專家警告此舉可能讓聯準會 (Fed) 官員更難判斷經濟狀況，提高決策難度。
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美國勞工部勞工統計局將在台灣周二 (12 日) 晚間公布 7 月消費者物價指數 (CPI)，這是牽動聯準會 (Fed) 利率前景的重要經濟數據，專家表示，無論 CPI 報告顯示美國通膨升溫還是趨緩，恐怕都只會讓經濟看起來更加悲觀。分析師目前預估，美國 7 月 CPI 將比上月增加 0.2%，比去年同期增加 2.8%。
美國時政新聞網站《Axios》上周六 (9 日) 刊文揭露一個令人震驚的政治現象，也就是美國總統川普正系統性地重塑國家數據敘事體系，將不符合自身政治需求的真實資訊排除在公眾視野之外。這種被稱為「川普現實」的操作模式，正從根本上改變美國政府與民眾之間的資訊互動規則。
美國總統川普突然開除勞工部轄下勞工統計局 (BLS) 局長並表示很快將任命繼任人選，外界擔憂經濟數據有遭政治操弄之虞，根據債市投資人，第一個考驗將是通膨數據，以及與此數據連動、規模達 2 兆美元的抗通膨債券 (Treasury inflation-protected securities, TIPS) 市場。
巴隆周刊 (Barron's) 報導，長久以來，「美國例外論」(American exceptionalism)建立在對美國政府與機竟數據的信任之上。然而，上周幾項發展讓市場再次質疑美國是否仍值得信賴，尤其是美國總統川普對就業數據和央行利率政策方面的干預。
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美國總統川普上周以數據「操縱」為由，無預警解僱勞工統計局 (BLS) 局長 Erika McEntarfer。此舉立即引發市場對美國就業數據可靠性的嚴重質疑，並加劇金融市場波動。分析師們普遍認為，川普此舉已侵蝕投資者對關鍵經濟指標的信任。上周公布的七月就業報告顯示，美國僅新增 7.3 萬個非農就業崗位，遠低預期，且五月、六月數據合計下修 25.8 萬個，加劇了市場擔憂。
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不只是非農就業數據，一系列最新數據正無情地戳破美國經濟牢不可破的幻想，引發市場對經濟衰退的深度擔憂。非農就業數據的衝擊 美國勞動統計局 (BLS) 公布的 7 月非農就業報告顯示，僅新增 7.3 萬個非農就業職位，遠低於市場預期，失業率則升至 4.2%。
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由於標普 500 指數徘徊在略低於 2 月高點的水平，投資人下周將關注以伊衝突和美國經濟數據，以評估股市的短期前景。隨著關稅相關緊張局勢緩解，標普 500 指數已從 4 月初的拋售中大幅反彈。然而，標普指數似乎正在稍作喘息，目前比 2 月高點低約 2.7%。
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川普總統的《Truth Social》社群媒體貼文已不再像以往那樣對市場產生影響。美東時間周三 (11 日) 上午 8:04，川普在其社交媒體平台上貼文指出：「我們與中國的協議已經達成，但最終取決於習近平主席和我本人的批准。」一個月前，這樣的貼文足以引起市場波動，因為總統發布的任何貿易相關消息都會影響股市。
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美國國債殖利率在周三 (4 日) 受一系列令人失望的美國經濟數據拖累大幅下跌後，周四 (5 日) 趨於穩定。美東時間凌晨 6:00，2 年期公債殖利率上漲 0.2 個基點至 3.879%；10 年期公債殖利率下跌 1.4 個基點至 4.351%。
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要點:標普 500 創歷史五月上漲 6% 一週大事回顧大多數人出生時都還沒見過這種情況 — 這是很多人人生中第一次見證美國主要股指在五月上漲超過 6%。標普 500 創下 25 年來最佳五月表現本月正式收官 — spx 錄得自 1990 年以來最佳的五月漲幅，也就是說，大多數人出生時還沒見過這樣的情況（千禧世代表示：「2000 年不是才過了 10 年嗎？」）要達到這個成果，股市可是穿越了混亂的財報、關稅風波，以及一連串經濟數據的雷區。
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由於貿易談判取得新進展且本周公布多項經濟數據，投資人對美國經濟狀況產生擔憂，美國公債殖利率周五 (16 日) 繼續走低。美東時間凌晨 5:45，10 年期公債殖利率下跌 5.7 個基點至 4.398%；2 年期公債殖利率下跌 3.9 個基點至 3.934%。
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投資人等待一系列經濟數據以及中美貿易協定背景下的更多通膨見解，美國公債殖利率周四 (15 日) 走低。美東時間清晨 5:57，10 年期公債殖利率下跌 2.1 個基點至 4.507%，2 年期公債殖利率下跌 2.7 個基點至 4.026%。1 個基點相當於 0.01 個百分點，殖利率與價格走勢相反。
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投資人在溫和的通膨報告和中美貿易協定背景下評估美國經濟狀況，美國公債殖利率周三 (14 日) 小幅走低。美東時間清晨 5:58，10 年期公債殖利率下跌 4.8 個基點至 4.451%，而 2 年期公債殖利率下跌 2.9 個基點至 3.988%。
投資人將迎來繁忙的一周經濟數據，關注美股領漲類股是否會取代防禦性類股，這代表投資人對風險的偏好有所增強。即使標普 500 指數 2025 年至今下跌 3.7%，因為人們對川普總統的關稅對經濟造成的損害感到擔憂，股市受到衝擊，但通常被視為市場最佳避險領域的消費必需品和公用事業類股今年分別上漲 5% 和 5.6%。
摩根大通預計，隨著 CTA 策略活化、股票回購加速等因素推動，標普 500 指數將先測試 6000 點；但之後若高關稅導致投資人對中期前景持悲觀態度，市場可能會重新測試低點。摩根大通同意目前對經濟衰退的普遍看法，預計未來 1-2 個月內非農就業和零售銷售等硬數據將顯著下滑。