財報

11-21台股新聞

輝達 (NVDA-US) 財報未能滿足市場期待，台股今 (21) 日連帶走弱，雖然盤中一度翻紅，不過權值股走弱，終場台股跌 132.7 點或 0.58%，以 22555.66 點作收，險守季線，成交量縮至 3486.92 億元；三大法人合計賣超 196.05 億元。

11-21雜誌

台股近期維持區間整理，短線個股股價依財報與展望調整，電子股以 AI、設備、光通訊為主軸，傳產則有航海王再起，獲利佳的金融股，配發高股息值得期待。【文／黃俊超】川普再次當選、聯準會如市場預期降息一碼，經濟數據也多符合預期，美國三大指數於十一月上旬多次創下歷史新高，台灣加權指數也跟著站回所有均線之上，不過之後六個交易日下跌逾千點，一度回測六○日與一二○日均線，千點看起來很多，其實也僅是回檔五％上下，但是架構在權值股撐盤，部分中小型股短線出現轉弱跡象，櫃檯指數一度跌破二四○日均線。

11-21美股雷達

輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 周三 (20 日) 盤後公布 2025 財年第 3 季 (截至 10/27) 財報，在強勁的人工智慧 (AI) 需求帶動下，銷售與獲利均超預期，同時給出優於預期的財測，但該數字仍未能滿足華爾街期待，導致股價在盤後走低。

11-21美股雷達

AI 霸主輝達財報公布前，市場保持謹慎，美股主指週三 (20 日) 漲跌不一。零售股領跌，沃爾瑪、目標百貨財測好壞參半，為假日旺季帶來不確定性。道瓊指數週三尾盤黑翻紅，收紅 139 點，標準普爾 500 指數近乎持平，那斯達克指數收黑 0.1%。

11-20美股雷達

美股主要指數周三 (20 日) 開盤走低，投資人靜待人工智慧 (AI) 晶片巨擘輝達 (NVDA-US) 業績出爐，與此同時也在留意俄羅斯與烏克蘭日益緊張的地緣政治局勢。截稿前，道瓊工業指數跌近 10 點或 0.02%，那斯達克綜合指數跌近 100 點或近 0.5%，標普 500 指數跌近 0.4%，費城半導體指數跌逾 1.1%。

11-20美股雷達

輝達 (NVDA-US) 財報公布前夕，摩根士丹利發布樂觀報告。分析師認為，輝達預計將在財報中發布相對良好的數據。報告指出，B200 穩定的產量能夠確保輝達兌現先前的財測。市場對於輝達 Blackwell 晶片發熱問題的擔憂被誇大了，目前沒有看到任何晶片出貨延遲的跡象。

11-20美股雷達

中國電動新貴車蔚來汽車周三 (20 日) 公布第三季財報，受到激烈價格戰影響，該季營收、虧損均遜華爾街分析師預期，儘管該季交車量刷新歷史紀錄。財報公布後，蔚來汽車周三盤前美股 ADR 跌逾 3%。截稿前，蔚來汽車 (NIO-US)ADR 周三美股盤前下跌 3.67%，每股暫報 4.46 美元；蔚來汽車 (09866-HK) 周三港股重挫 3.7%，收每股 36.40 港元。

11-20美股雷達

即使數千種商品已降價，並提前進行假日促銷，但目標百貨 (TGT-US) 周三 (20 日) 的財報未能達到華爾街對獲利和營收的預期，並且顧客流量僅略有上升。在調升財測不過三個月後，這家大型零售商就改變了方向，下修全年獲利財測。該公司表示，預計全年調整後每股獲利將在 8.3 至 8.9 美元之間；這低於 8 月每股 9 至 9.7 美元的區間，也低於 StreetAccount 分析師預期的每股 9.55 美元。

11-20歐亞股

意法半導體 (STM-US) 在今 (20) 日舉行投資者大會前表示，維持 2022 年時制定的 2030 年財務目標不變，該公司正因為為在工業跟車用晶片市場表現下滑而三度調整營運前景。這家歐洲銷售額最大的半導體製造商重申 2030 年營收將達 200 億美元，營業利潤率將超過 30% 的預測，並制定 2027-2028 年的中期計劃，目標是在成本節約計畫的支持下，實現 180 億美元的營收，以及 22% 至 24% 的營業利潤率。

11-20基金

川普確定當選美國總統，全球股市隨即出現大漲行情，標普 500 指數也在篤定勝選隔日大漲 2.5%，然而，在短暫的慶祝行情之後，市場持續反應川普可能帶來的政策不確定性，加上美國 10 月零售銷售數據高於市場預期，以及鮑爾暗示不急於降息，加權指數弱勢震盪，短線來看，在觀望情緒未緩解前，暫時先觀察季線支撐情況及本周四輝達財報，野村投信表示，投資人可留意評價面合理或具高殖利率抗震力較佳的相關個股，都是當前布局重點。

11-19美股雷達

美國零售巨擘沃爾瑪周二 (19 日) 美股盤前公布 2025 會計年度第三季 (截至 10/31) 財報，由於消費者購物力道強勁，線上和實體店面表現優異，該季營收、獲利雙雙打敗華爾街分析師預期。除此之外，沃爾瑪還第三度上調全年營收財測，看好營運在假日購物季續旺。

11-19美股雷達

勞氏 (Lowe"s)(LOW-US) 周二 (19 日) 公布的上季獲利超出華爾街的預期，戶外 DIY 項目、家庭專業業務和強勁的線上購物推動了銷售。然而，即使業績好於預期，這家家居裝修零售商預計銷售額仍將較上年減少。該公司更新了全年財測，目前預計總銷售額在 830 至 835 億美元之間，高於先前預測的 827 至 832 億美元。

11-19港股

中國電動車製造商小鵬汽車周二 (19 日) 公布第三季 (截至 9/30) 財報，在新車款的加持下提振銷售，該季虧損優於華爾街分析師預期且連續第四季收窄，同期營收也超出分析師預期。與此同時，隨著新車款推出再加上中國市場逐漸改善，小鵬汽車給出強勁的第四季 (本季) 交車預測。

11-19美股雷達

美國選擇權市場數據顯示，晶片製造商輝達 (NVDA-US) 周三 (20 日) 公布上季業績後，選擇權交易員預計該公司市值將出現近 3000 億美元的波動。根據選擇權分析服務 ORATS 的數據，在業績公布後，輝達股價將向任一方向波動 8.5%；輝達財報將在收盤後公布。

11-18美股雷達

美股主要指數周一 (18 日) 平盤波動，投資人靜待本周企業財報，除了重磅焦點輝達之外，美國零售商業績也將相繼出爐。此外本周一些經濟數據也將揭曉，投資人聚焦這些數據，預測聯準會 (Fed) 未來貨幣政策動向。截稿前，道瓊工業指數跌近 60 點或近 0.1%，那斯達克綜合指數漲逾 40 點或近 0.2%，標普 500 指數漲 0.04%，費城半導體指數漲近 0.2%。

11-18美股雷達

沃爾瑪 (WMT-US) 股價將創下 20 多年來的最佳年度漲幅，因為這家零售巨頭的日常必需品價格低廉，使其比面臨精打細算的消費者需求疲軟的競爭對手更具優勢。今年至今該股已上漲約 60%，超過標普 500 必需消費品類股指數約 13% 的漲幅，以及標普 500 非必需消費品指數 21% 的漲幅。

11-18港股

小米集團 (01810-HK) 周一 (18 日) 公布第三季 (截至 9/30) 財報，由於其首款電動車 SU7 銷售叫好叫座，推升該季營收大增逾 3 成，打敗華爾街分析師預期，與此同時還上調全年交車目標。此外，小米該季手機出貨量也有所成長，穩住全球第三大智慧手機製造商地位，也暗示市場復甦跡象。

11-18基金

挺川大將馬斯克對科技政策發揮影響力，川普 11/5 發表勝選感言時，盛讚電動車大廠特斯拉（Tesla）暨太空探索科技公司（SpaceX）執行長馬斯克是共和黨「新星」，並贊同科技創新不該受到法規限制的觀點，過去拜登簽署的 AI 監管行政命令可能成為川普上任後優先關注的目標，而在 2025 年 1 月川普正式上任前，有關幕僚的人選、政策的走向，特別是對中國是否課徵高關稅、對台積電是否祭出限制等風向都會讓市場出現較大波動，野村投信表示，年底前大盤維持震盪、類股輪動機會仍高，不過隨著 11/20 輝達公布財報與明年 1 月黃仁勳 CES 發表演講，預計會更清楚說明 GB200 出貨情況以及 Rubin 系列新產品展望，可以利多看待，只要狀況符合市場預期，2025 年的慶祝行情可望啟動，大盤仍有機會再向上挑戰 24416 高點，因此 2025 年的股市展望仍是正向的。

11-18台股新聞

櫃買中心將與證交所、期交所、集保公司與會基會共同舉辦 4 場宣導會，首場 11 月 27 日在高雄，就近期 IFRS (國際財務報導準則) 新發布或修正公報及重要會計實務議題等進行宣導及重點解析，其中包括「碳權資產及碳費」的會計處理，以協助企業儘早因應及解決實務交易之會計處理，以因應明年上路的碳費制度。

11-18

AI 領頭羊輝達 (NVDA-US) 將在 20 日公布第三季財報，市場預期財報將優於財測，為連續第八季超前財測，而營收可望年增 83%，淨利有望年增 84%，每股收益估年增 94%。FactSet 對分析師的調訪顯示，輝達 Q3 財報預測：營收 330.8 億美元，年增 83% 經調整淨利 184.6 億美元，較去年成長 84% 每股收益 0.72 美元，年增 94%過去的七個季度以來，受益於 AI 晶片的強勁需求，輝達的獲利表現均超出了市場預期，上週已有需多機構調升輝達目標價。