《大行報告》美銀美林維持中石油(00857.HK)「中性」評級 目標價下調至6.5元

美銀美林報告指出，發改委或會於本月底宣布下調天然氣門站價格17%至21%，假設預期中石油(00857.HK)氣價跌20%，下調2015財年每股盈測10%(只計及第四季的影響)，2016-17年則分別調低38%及35%(計及全年影響)。目標價由7元下調至6.5元，然而，如估值跌至「災難性」水平，現行股價仍有18%下跌空間。

該行指，過去推動中石油得到估值重估的催化劑正出現逆轉。第一，國內的天然氣價格與石油價格掛鉤，鑒於油價前景(2016-17年)低迷，相信天然氣價格復甦的程度有限。第二，中國上半年的天然氣消耗量增長2%，幅度遠低於2009-14年間每年的15%。由於中石油上半年已自願降價，因此發改委下調氣價亦未必可推動燃氣需求。如果增幅持續為2%，相信全年的天然氣消耗量為1,850億立方米，低於發改委指引的2,600億立方米。此外，最新的改革指導意見確認，持續多年的國企改革將由政府主導，令由企業倡導改革的期望幻滅。維持中石油「中性」評級。(ka/na)~

阿思達克財經新聞

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