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股市是狗、經濟是主人?那斯達克年內21度刷歷史新高

鉅亨網編譯許光吟 綜合外電 2017-03-31 16:00

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綠:S&P500走勢 紅:2017年美GDP成長率預估 圖片來源:Zerohedge

《CNBC》報導,週四 (30 日) 美國商務部公布 2016 年第四季 GDP 成長率終值,自此前的 1.9% 上修至 2.1%,確定「保 2」成功。

受惠於美國 GDP 數據更上層樓,美股四大指數週四 (30 日) 全數響起反攻號角,其中又以那斯達克的表現最為出色,週四那斯達克上漲 0.28% 以 5914.34 點作收,再度刷新了歷史新高,同時更是今年以來第 21 次刷新歷史新高。


那斯達克指數日線走勢圖 (近一年以來表現)
那斯達克指數日線走勢圖 (近一年以來表現)

進一步觀察 2016 年第四季美國 GDP 細項表現,Q4 美國 GDP 之所以能夠出現上修,主要是受惠於能源價格回升、消費者支出自 3% 上升至 3.5% 等有利因素,並且上週美國初請失業金人數亦是出現減少 3000 人,總數下滑至 25.8 萬人。

調研機構標普預估,2017 年全年美國 GDP 成長率估將落在 2.3%、2018 年 GDP 成長率估落在 2.4%,並預計美國聯準會 (Fed) 今年仍將升息 2 碼,明年升息速度則將進一步提速至全年升息 4 碼。

惟令市場憂心的是,雖然 2016 年第四季美國 GDP 已獲得上修,但如下圖所示,目前美股企業獲利卻仍舊無法跟上 GDP 的優異表現,美股企業的獲利力道,仍然是十分低迷。

美國實質GDP季增率 圖片來源:Zerohedge
美國實質 GDP 季增率 (2013 年至 2016 年) 圖片來源:Zerohedge
美股企業獲利季增率 (2013年至2016年) 圖片來源:Zerohedge
美股企業獲利季增率 (2013 年至 2016 年) 圖片來源:Zerohedge

進一步展望 2017 年美國經濟以及美股後市,據最新 Fed 亞特蘭大分行的 GDP Now 模型估計,目前 2017 年第一季美國實質 GDP 季增年率 (SAAR) 估將落在 1.0%,對比先前 1 月 31 日時 Fed 亞特蘭大分行還估計 Q1 美國 GDP 季增年率為 3.4% ,現在的美國 Q1 經濟成長率估值,已是程現腰斬式下殺。

如置頂圖所示,隨著 2017 年美國 GDP 估值持續探底,但是美股 S&P 500 卻仍在歷史高檔區間徘徊,估計要刺激美股再度噴出走多,恐怕仍需要「川普經濟學」釋放美股企業減稅、擴建美國基礎建設、放寬華爾街監管等利多。

德國股神科斯托蘭尼 (Andre Kostolany) 曾在知名著作「一個投機者的告白」裡面,以一句話妙喻股市與經濟之間的相互關係,科斯托蘭尼表示:股市就像是狗,經濟則像是主人,狗很常亂跑,但是最終仍需回到主人身邊。

第一標準金融公司首席經濟學家 Peter Cardillo 週四 (30 日) 則對美股後市分析,由於距離第一季結束只剩 1 個交易日,估計本季的美股表現已是大致底定,展望美股後市,估計在第二季之初,美股將陷入狹幅震盪的型態格局。


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