低利環境掰、升息初升段 投資人必須知道的5大收益新知識

全球景氣明顯回暖，通膨朝各國央行目標邁進，美國於 3 月宣布再啟升息，市場預期年底前聯準會將再升息兩次，顯示出全球已走出超低利環境，進入升息初階段，摩根投信指出，面對新的升息環境，找收益要另覓良方，投資人必需建立 5 大「收益新知識」，才能掌握正確的市場脈動。

摩根投信副總經理林雅慧表示，現在的投資環境已與過往大不相同，主要國家開始迎接通膨上升，全球經濟也持續好轉，反應在投資面上，近一至二年全球股市表現明顯超越債市，若只持有債券資產恐怕不足因應。

另外，國際資金布局開始出現逐漸進入股票市場，投資人也應該跟上新一波投資趨勢。因此，面對升息環境，第一個收益新知識就是「由債轉股」。

林雅慧分析，根據歷史統計，在升息初期伴隨景氣及企業獲利成長，在此期間風險性資產表現較佳，股票漲勢更明顯優於債券，但對投資人而言，要立即從波動低、表現較穩健的債券往股票移動，並承受較高波動度，確實不是容易的事，此時透過股、債兼具的多重資產策略參與全球收益與成長，不啻為投資良方，且多重資產策略能隨市場脈動做調整，是因應升息的不錯投資工具。這也就是第 2 個收益新知識「採取多重資產策略」。

林雅慧說明，過去國人偏好債券資產，是由於金融海嘯後全球陷入經濟衰退，各國央行大舉降息來挽救經濟，低利環境下，創造了長達近 9 年的債市多頭，國人資金更是大幅湧入高收益債市，賺取債息，對股市投資興趣低落。

然而，進入升息環境，不論從股市表現或資金面來看，都會出現股優於債的情況，投資理應順勢操作。

第 3 個收益新知識，就是「發現美國之外機會」。林雅慧指出，隨著美國帶動全球經濟好轉，美國以外的市場也紛紛出現上漲行情，市場資金跟著跨出美國，參與全球收益機會，像是歐洲近期經濟數據表現亮眼，歐元區 3 月製造業 PMI 初值創 6 年新高，景氣動能轉強帶動企業獲利續揚，推升歐股 3 月以來成為全球領漲市場，加上歐股基金自 3 月起首次出現資金淨流入，扭轉過去資金失血窘境，在基本面與資金面齊力支持下，歐股後市漲升行情看俏。

林雅慧還表示，亞洲市場今年來表現同樣不俗，在景氣與通膨加溫之下，亞洲當前不僅具備經濟成長好轉與企業獲利加速雙重優勢，亞洲企業在較高現金流與偏低槓桿下，近年不論股息發放與股息成長均呈現強勁增長，讓亞洲高息股投資機會更多元化，吸引國際資金積極回補，特別是今年東北亞雙雄與南亞的印度最受國際資金青睞，今年以來，三市淨流入金額高達 170 億美元。

總結來說，林雅慧認為，面對不同於以往的投資環境，投資人首要建立「收益新知識」：股市表現超越債市、全球資金由債轉股、以多重資產策略參與全球收益等，跟著市場趨勢調整布局，才能讓核心資產在升息環境下持續創造收益，也不錯過追求獲利契機。