全球央行轉鷹派 投資跟著降債轉股

繼美國啟動升息循環後，加拿大央行日前也加入升息行列，另外，包括歐洲、英國、澳洲等央行也在早先的言論中表示政策將偏向緊縮。隨著貨幣政策將逐漸正常化，加上全球經濟持續擴張，有利景氣及消費力道提升，都對股票價格帶來正面挹注，投資上也建議可適度調整資產配置，增加股市的投資比重，跟上此輪的景氣復甦。
 
鉅亨網投顧指出，7 月中旬加拿大央行升息一碼，除了日本之外，多數已開發國家的央行傾向緊縮貨幣政策，根據統計，自 90 年代以來，在升息循環下，股市的表現多優於債市，包括本輪自美國 2015 年底以來開始第一次升息後，股市表現更是領先債市。

此外，標普 500 指數從升息開始已上漲 24.3%，全球股市也有超過 2 成的漲幅，觀察同一時間保守型債券的表現，漲幅約在 5~6% 之間，凸顯股市的投資吸引力。

鉅亨網投顧進一步指出，大部分投資人都明白升息循環中股優於債的道理，雖然想投資股市，卻又擔心買在高檔，實際回測前四次美國升息期間投資股市的表現，假設投資人可於升息期間任一個月的月底投資股市，並計算持有滿 1 年及 2 年的績效發現，在過去四次的升息期間中，除了 2000 年因為網路泡沫使股市大跌，其餘期間投資股市獲利的機率頗高。

整體而言，於升息周期中，投資股市並持有 1 年後獲利的機率高達 76%，平均報酬率為 10.4%，持有 2 年獲利機率則有 67.6%，平均報酬率為 16.1%，顯示投資人於升息循環投資股市勝算高。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，值得一提的是目前的企業的獲利表現也相當突出。美國公司第 2 季財報陸續出爐，根據彭博資料顯示，截至 7 月 18 號，美國標普 500 中已公布財報的企業，約 80% 的企業盈餘數據超出分析師預期，顯示美國企業獲利強勁，同時歐洲經濟數據持續轉佳，也拉動歐洲企業獲利成長。

統計數據顯示，自 2016 年 9 月後，全球整體企業盈餘年增率上揚，由於股市與企業盈餘獲利成高度正相關，持續轉佳的企業獲利將對全球股市提供上漲動能。

朱挺豪建議，基於全球景氣復甦，企業盈餘轉佳，利率溫和上漲的前提下，鉅亨網投顧看好下半年股市的表現將優於債券市場，建議投資人可適當增加投資組合中股票的比重，以提升整體投資績效。