【富蘭克林】四大利基加持，生技股分批佈局

今年來生技股漲勢突出，那斯達克生技指數漲幅達二成，較史坦普 500 指數高出 8 個百分點 (彭博，原幣計價至 8/7，含股利及價格變動)，富蘭克林證券投顧表示，生技股在人口高齡化帶動醫療需求成長、評價面低廉、上市新藥數量攀升及題材豐沛等利基加持下，有望吸引買盤進場，後市可期。

觀察第二季生技股財報表現，四大生技權值股 Celgene、Biogen、吉利德科學及美國基因上季每股盈餘均繳出優於預期的成績，未來五年四大生技權值股平均預估每股盈餘年複合成長率約 14%(註 1)，但這些個股的預估本益比仍低於美股大盤，評價面仍被低估。

此外，今年獲准上市新藥數量上升，統計今年以來至 8/3 止，獲美國食品暨藥物管理局 (FDA) 核准上市的藥物數量計 28 種，已超越去年全年的 22 種，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡 ‧ 麥可羅認為，生技產業基本面強勁，且 FDA 樂意與產業合作，致力於使患者能夠更快地取得藥物，搭配年底前新藥審核及實驗數據題材豐沛，生技產業提供豐富的選股投資機會，尤其看好癌症、神經及罕見疾病領域。

現階段主管機關的政策態度相當有利於罕見疾病藥物，即孤兒藥的發展，FDA 日前宣布一項計畫，針對已超過 120 天的孤兒藥資格申請案件，將在 9/21 前完成審查，未來將確保孤兒藥資格申請能在 90 天內完成審查，未來數年孤兒藥市場仍具相當大的成長空間，根據 EvaluatePharma 預估，未來五年孤兒藥年複合成長率將達 11.1%，成長性為整體處方藥市場的二倍，至 2022 年，銷售額將達 2,090 億美元 (註 2)。

儘管今年上半年生技產業併購活動降溫，然而，依凡 ‧ 麥可羅認為，著眼大型製藥公司透過併購小型生技公司來強化產品線的意願仍強，且未來若國會就稅制改革達成共識，有望帶動產業併購動能，預期未來將會有更多的整併出現，生技領航基金截至 2017 年六月底在中小型生技股持股比重近四成 (註 3)，可受惠於併購交易增溫的趨勢。

富蘭克林證券投顧表示，過去一週那斯達克生技指數受財報牽動以及資金調節的影響小幅拉回，但仍守在頸線 (3,250 點) 之上，看好生技股挾題材豐沛及評價優勢，整理後隨時有機會啟動另一波漲勢，建議已進場者續抱，空手者可伺機分批加碼或定期定額佈局。

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