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冠軍操盤手:股票仍比債券有吸引力

鉅亨網編譯羅昀玫

在經歷週一股市的大幅下跌之後,投資人連兩天將 Delta 擔憂暫時拋在一邊、逢低買入,Hennessy Cornerstone Mid Cap 30 Fund 基金經理人 Josh Wein 週四 (22 日) 表示,這樣的做法並沒有錯,因為股票目前仍是最佳投資選項。

經歷血色星期一的短暫修正後,科技股領軍下,美股週二開始連 2 日迅速反彈,週四 (22 日) 美股開盤狹幅震盪,主因是美國上週首次申請失業救濟人數意外高於預期。

去年小型股冠軍操盤手 Josh Wein 週二受訪時稱,標普 500 指數及羅素 2000 指數的預估盈餘殖利率 (Forward-earnings yield) 都在 5% 左右,而 10 年期美債殖利率為 1.25%,兩者間利差越來越大、相當引人注目。

相較於債市,Josh Wein 建議投資者持續參與股市,預計未來數季企業獲利將出現擴張,而且成長將高於均值。

盈餘殖利率(Earnings Yield)= 每股盈餘 / 股價,又稱「外部股東報酬率」,可作為判斷股價相對公司的獲利能力便宜或昂貴的參考。

Josh Wein 提到,股市似乎每 6-8 週就會迎來拋售一次,隨後會有序走高,部分原因是,市場認為聯準會 (Fed) 將永遠充當堅實的後盾,但 Josh Wein 並不認為市場存在泡沫,也不認為股市修正是反映出價格過高。

Josh Wein 稱:「現在的問題是,美國經濟成長預期需要進一步下調,海外可能也是如此,但我不太擔心通膨,這可能是由於經濟艱難地重啟,通膨壓力更多的是來自供給、而不是需求拉動。」

Josh Wein 建議在非必需消費品、必需消費品,以及大量零售和消費類股等價值股中尋找便宜貨。

他主要透過「估值、盈利增長和股價動量」篩選出了三檔個股,包括玩具製造商 Mattel (MAT-US)、零售商 Big Lots (BIG-US) 和美國房地產開發公司 Meritage Homes (MTH-US) 都是他的首選股票。

Josh Wein 提到:「大家清楚地看到多檔類股股價上漲趨勢,因此歸根究底取決於估值。市值營收比 (P/S 或 PSR) 也是一個重要指標。」

相較於中小型股,Josh Wein 認為,若投資人想買入一家現金流強大、增長迅速的大型企業,這代價可能過高,目前微軟 (MSFT-US)、Alphabet (GOOGL-US) 和臉書 (FB-US) 的估值都過高。

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