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【葉錦龍專欄】近期雜音增 該如何操作股票?

葉錦龍
【葉錦龍專欄】近期雜音增 該如何操作股票?(圖:AFP)
【葉錦龍專欄】近期雜音增 該如何操作股票?(圖:AFP)
(一) 令人又愛又厭的第三季

第三季的台股行情真令人又愛又厭!期間創造出新高點指數 18034 點!期間創造出上市單月成交量約 12.38 兆新大量!但 Q3 單季指數卻大跌 4.63%!

然指數高點發生在 7 月,之後 7~9 月高點指數就逐月下降,即 9 月高點不過 8 月高點,8 月高點不過 7 月高點,這是較令人較擔心,因為這表示發生高點套牢機會相對高,上個月買高者,次月就易出現套牢。

這樣的現象也反應在成交量上。上市 7 月見到 12.38 兆新大量,但到了 9 月時,月成交量只剩下約 5.99 兆,季初行情很熱,但季末行情急速降溫,月成交量大幅降到不到 7 月的一半。

9 月出現如此大的降溫,包括有可能是大陸恒大事件、大陸實施的「能耗雙控」與美國將啟動縮減購債,甚至進一步升息,全球會受到影響而有所反應,而讓外資持續偏向調節等,讓台股多方攻勢被澆熄。上期 9 月中旬提出分析後,指數便一路自 17529 點高點至 10/1 的低點 16503 點,僅半個月時間指數就出現大幅拉回約千點,正如我上期所提,台股操作難度愈來愈高。

(二) 留意二大類股族群股票

儘管目前外在環境稍不利股市,但不代表股市就馬上都不佳,如今年出口暢旺,經濟成長表現出色,央行與主計總處對 Q4 經濟成長預測,在考量振興五倍券刺激消費成長,因此有調整上修,甚至預估其效益的影響將可延續到 2022 年 Q1;此外,金管會 9/30 公布,到 8 月底國銀存款餘額約 47.16 兆元,單月淨增 4642 億元,但同一月放款餘額近 33.07 兆元,銀行放款僅增加 2442 億元,而存款與放款間的差額、某種程度表示「濫頭寸」首度突破 14 兆元,放存比降到 70.12% 的歷史新低,顯示著市場的資金仍相當多,當然先前所提 8 月國銀存款增加量幾乎是放款增加量的二倍,主要原因可能有二:一是 8 月上市櫃發放大量現金股利,就會有大量現金股利回存,存款即大量增加;第二個原因是出口暢旺,企業 8 月有不少貨款回存銀行。在有資金但又有幾個國際變數影響之下,此時投資人該如何操作?以下將從二點來扼要分析:

1. 內需股:這族群可能會是最近的盤面資金短暫停留處,除了五倍券刺激消費成長,Q4 本來就是內需旺季,加上國內疫情解封的腳步也逐漸開放中,由於今年類股相對走勢不佳,甚至個股有不小跌幅,此時或有可能伺機補漲,但因是短暫資金轉移現象,因此投資人也不能期待有過大的漲幅。

2. 高股息殖利率個股:既然市場到處有資金,加上利率又過低,雖有可能資金轉向債市或外幣等產品,但也有可能資金轉向高股息殖利率個股,今年上半年獲利大幅成長者,有可能在盤勢不佳時被市場所關注,因為分子的現金股利大概可推估,當分母的股價大幅拉回修正時,整體數字就可能提升,因此未來盤勢拉回時,穩健者反而可多留意。

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