研究報告

【遠東商銀】美國通脹預期降，壓抑美元！

遠東商銀 2022-07-18 09:47

◆USD/JPY

美國聯邦準備理事會 (FED) 兩位最鷹派政策制定者贊同本月政策會議再加息 75 個基點，而不是更大規模加息，聯邦基金利率期貨則顯示 FED 升息 100 個基點的可能性降至約 30%，但 FED 激進升息的腳步及經濟衰退的擔憂，上週五仍支撐美元，並據路透調查日本 6 月核心消費者物價指數 (CPI) 可能連續第三個月超過日本央行 (BOJ) 的 2% 通貨膨脹目標，表明大宗商品成本高企和日圓疲軟對經濟的壓力越來越大，而且日本經濟尚未恢復到新型冠狀病毒 (COVID-19) 疫情前水平，通貨膨脹率遠低於其他發達國家，預計 BOJ 本周的貨幣政策會議將重申保持寬鬆貨幣政策，令日圓承壓，推動美元兌日圓觸及 139.12 高點。

隨後日本財務大臣鈴木俊一對日圓最近快速貶值背後的投機行為發出警告，強調外匯市場過度、無序波動會損害經濟及金融穩定，限制日圓走貶，並據美國商務部公布 6 月零售銷售與 5 月企業庫存分別較前月增加 1.0% 及 1.4% 均優於預期，但美國 6 月進、出口物價分別較前月升 0.2% 及 0.7% 不及預估值，另外工業生產與製造業產出分別較前月降 0.2% 及下跌 0.5%，產能利用率則為 80.0%，皆遜於預期，而且密西根大學數據顯示 7 月美國消費者信心指數初值升至 51.1，但一年通貨膨脹預期初值降至 2 月來最低 5.2% 及五年通貨膨脹預期為一年來最低 2.8%，而且投資者在美元觸及二十年高位後獲利了結，打壓美元兌日圓回落至 138.38 低點。預估今日美元兌日圓支撐於 138.00 附近，阻力於 138.70-90。

◆EUR/USD

上周澳洲就業數據強勁引發澳洲央行 (RBA) 下月可能擴大升息 75 個基點，更有報導稱中國考慮結束對進口澳洲煤炭的非正式禁令，上週五鼓舞澳幣，並據數據顯示中國 6 月零售銷售較去年同期增加 3.1% 優於預期，但工業產出較上年同期升 3.9% 較預期差，第二季國內生產總值 (GDP) 則較前季跌 2.6% 及較上年同期增長 0.4%，增速均為 2020 年第一季以來最低，削弱風險偏好，而且義大利生活成本危機加劇執政聯盟內部緊張局勢，市場更質疑義大利長期缺乏經濟增長，可能再陷入債務危機，打擊歐元兌美元至 1.0005 低點。

隨著歐盟統計局公布歐元區 5 月未經季節調整貿易逆差降至 263 億歐元，並據路透調查歐洲央行 (ECB) 本週四料升息 25 個基點，略過半的分析師認為應加息 50 個基點管，而且 ECB 管理委員會委員雷恩預計 ECB 本周加息 1 碼及 9 月再加息兩碼，提振歐元兌美元至 1.0097 高點。預估今日歐元兌美元支撐於 1.0060-80，阻力於 1.0160-80。

◆GBP/USD

英國前財政大臣蘇納克持續在保守黨新首相角逐中領先，但經濟衰退的擔憂和政治不確定性，上週五打壓英鎊兌美元至 1.1802 低點。隨著市場重新評估 FED 的緊縮路徑，令美元受阻，扶助英鎊兌美元回升至 1.1874 高點。預估今日英鎊兌美元支撐於 1.1860-80，阻力於 1.1960-80。

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