研究報告

【遠東商銀】日本口頭干預，限制日圓走貶

遠東商銀 2023-06-27 08:37

◆USD/JPY

日本央行 (BOJ) 與美國聯邦準備理事會 (FED) 政策分化及套利交易需求削弱日圓，但俄羅斯傭兵周末進行了一場流產政變，引發外界質疑總統普丁掌控權力的狀況，增添避險情緒，並據週一數據顯示日本 5 月服務業生產者物價指數 (PPI) 持平 1.6%，但日本財務省財務官神田真人稱，當局不排除在適當應對匯率過度波動方面任何選項，加強對近期日圓快速片面走弱的警告，干預的可能性增加，令市場為美元兌日圓漲至 145 時當局進行干預做準備，而且 BOJ 公布 6 月政策會議意見摘要顯示，委員們贊同維持寬鬆貨幣政策總體框架，但有委員認為 BOJ 應初步討論其收益率曲線控制 (YCC) 政策，以改善市場運轉及緩解高成本，被解讀為暗示 YCC 可能被提前調整，提供日圓支撐，推低美元兌日圓至 142.93 低點。

隨著主要央行長時間貨幣緊縮將進一步損害全球經濟前景的疑慮揮之不去，令美元獲得避險支撐，並據美國總統拜登將於週三發表關鍵經濟政策演說，此場演說將為拜登的連任選戰畫下一個重要註解至關重要，而且 FED 多年來最難的壓力測試結果即將出爐，預計美國大型貸款機構將顯示有充足資本金來抵禦銀行業的任何新動盪，扶助美元兌日圓反彈至 143.71 高點。預估今日美元兌日圓支撐於 143.00-20，阻力於 144.00-20。

◆EUR/USD

市場權衡長時間貨幣緊縮損害全球經濟增長，並隨著俄羅斯傭兵周末短暫叛變引發原油供應疑慮，衝擊風險偏好，而且中國經濟復甦遲緩及缺乏有力刺激措施令人失望，昨日削弱澳幣和紐元等風險貨幣，並據歐洲央行 (ECB) 管理委員會委員馬赫盧夫稱，部分同僚認為 7 月還要升息，但他尚未決定，而且據諮詢安永 (EY) 的研究，受需求減少及高利率壓制，歐元區和德國今、明兩年銀行貸款將大幅放緩，拖累歐元兌美元觸及 1.0886 低點

據伊福經濟研究所 (Ifo) 公布德國 6 月企業現況指數高於預期為 93.7，企業景氣與預期指數則分別降至 88.5 及 83.6，突顯擺脫衰退遇到困難，Ifo 首席經濟學家沃拉博更認為德國國內需求和出口商預期都減弱，經濟面臨更長的衰退前景，但德國央行 (Bundesbank) 在月度報告表示，德國經濟衰退預計第二季結束，並稱國內生產總值 (GDP) 將在 4 月至 6 月期間略上升，更否認報導指其需要進行資本重組以應付購買公債損失，推動歐元兌美元回升至 1.0920 高點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0910-30，支撐於 1.0820-40。

◆GBP/USD

俄羅斯事件令市場保持謹慎，但投資人持續消化英國央行 (BOE) 上周大幅加息的影響，而且 BOEWATCH 顯示 BOE 在 8 月升息 25 個基點的機率逾 55%，英國關鍵利率峰值預計推高至 6% 以上，週一支撐英鎊兌美元徘徊於高點 1.2748。隨著英國工業聯盟 (CBI) 調查 6 月零售銷售差值連續兩個月下降達負 9，且零售商料未來幾個月繼續面臨挑戰，打擊英鎊兌美元跌至 1.2686 低點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2710-30，支撐於 1.2620-40。

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