【遠東商銀】中國調降LPR，導致人民幣動盪

◆USD/JPY

週一路透調查大多數經濟學家表示，美國聯邦準備理事會 (FED) 升息週期可能已結束，微弱多數預期 FED 至少明年 3 月底再降息，一年內陷入衰退的中位概率降至 40%，為去年 9 月以來首次低於 50%，支撐美元走勢，但北韓官方媒體朝中社報導領導人金正恩觀摩戰略巡航導彈發射訓練，認為韓國與美國將開始的年度軍事演習是對戰爭的演練，提升地緣政治緊張氣氛，而且中國經濟和房地產問題的擔憂加劇，引發避險情緒，導致美國公債收益率回落，市場更關注日本當局干預日圓匯率，拖累美元兌日圓下滑至 145.12 低點。

隨著中國人民銀行 (PBOC) 將一年期貸款市場報價利率 (LPR) 下調 10 個基點至 3.45% 及五年期 LPR 維持 4.20% 不變，遜於預期的措施令人失望，引發美元兌人民幣升逾 7.3 水平，並據日本共同社報導，日本財務省將 2024/25 財政年的假定長期利率從上一財政年的創紀錄低點 1.1% 上調至 1.5%，但投資者權衡日本央行 (BOJ) 採取更靈活收益率曲線控制與 FED 可能再升息，限制日圓走升，並據紐約聯邦儲備銀行調查，7 月美國工人對年薪的期望激增，達 2014 年開始調查以來最高紀錄，而且美國十年期公債收益率創 2007 年金融危機以來新高，提振美元兌日圓至 146.39 高點。市場關注 FED 主席在週五召開的杰克森霍爾研討會上講話，預估今日美元兌日圓阻力 146.40-60，支撐於 145.50-70。

◆EUR/USD

昨日紐西蘭公布 7 月貿易收支轉為逆差達 11.07 億紐元，並據 PBOC 下調 LPR 幅度溫和令人失望，導致中國與美國十年公債收益率差擴大至 2007 年以來最大，衝擊人民幣走貶，損及經常充當人民幣流動性的澳幣和紐元，拖累歐元兌美元徘徊於 1.0868 低點。

隨後德國數據顯示 7 月生產者物價指數 (PPI) 受能源價格下跌影響，分別較前月與上年同期跌 1.1% 及 6.0% 均超過預期，並據伊福經濟研究所 (Ifo) 稱，德國 7 月住宅建築行業景氣更低迷，抱怨訂單減少的公司數量創歷史新高，但德國央行 (Bundesbank) 在月度經濟報告中認為，基礎通貨膨脹率可能已見頂，惟物價壓力緩解速度太慢，消費者物價漲幅停留 2% 以上的風險越來越大，將提升高通貨膨脹率比之前假設更根深蒂固的風險，扶助歐元兌美元反彈至 1.0913 高點。預估今日歐元兌美元支撐於 1.0860-80，阻力於 1.0950-70。

◆GBP/USD

Rightmove 網站週一表示，8 月英國房屋平均要價跌 1.9%，創 2018 年以來 8 月份的最大單月跌幅，突顯英國央行 (BOE) 連續升息引發抵押貸款成本上升，導致賣方降低對其房產價格的預期，打壓英鎊兌美元至 1.2708 低點。隨後三位知情人士稱，英國外交大臣克萊弗利將於本月底訪問中國，旨在穩定已跌至數十年來最低點的英國與中國關係，而且路透報導中國國有銀行採取行動穩定急挫的境外人民幣，限制美元走勢，帶動英鎊兌美元回升至 1.2766 高點。預估今日英鎊兌美元支撐於 1.2720-40，阻力於 1.2820-40。

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