【一分鐘看圖論市】理性看待市場回檔
野村投信 2023-11-21 10:13
通膨數據全面報喜,聯準會升息應已見頂
美國最新公布的 10 月消費者物價指數 (CPI),不僅全面下滑並且均低於市場預期,顯示聯準會採取的緊縮措施持續發揮效果;此外,10 月底公佈的核心個人消費支出 (PCE) 年增率已達到聯準會今年目標,綜合來看未來聯準會再升息的可能性極低。
最後半哩路露曙光,殖利率迅速回落
投資人認為聯準會今年 7 月份之會議極有可能是本輪升息循環的最後一次升息,市場預期升息壓力即將解除而使債市展開反彈。美國各天期公債殖利率迅速回落,其中以 5~7 年期殖利率反應最為敏感,存續期間介於此區間的投資級債、新興主權債更加受惠。
全球金融市場重點回顧 (11/11~11/17)
【成熟市場】
- 美國 10 月消費者物價指數 (CPI) 超預期降溫
- 10 月 CPI 年增率大幅降至 3.2%,而扣除食品和能源價格的核心 CPI 年增率也降至 4.0%,為 2021 年 9 月以來新低。由於能源價格下滑,通膨降溫速度超過預期,不過從細項來看,佔通膨貢獻最高的住房價格 10 月仍繼續上升,致使核心服務通膨仍僵固。
- 美國 10 月生產者物價指數 (PPI) 年增率、月增率超預期放緩
- 10 月 PPI 年增率大幅降至 1.3%;按月來看下跌 0.5%,創 2020 年 4 月以來最大跌幅。而扣除食品和能源價格的核心 PPI 年增也降至 2.4%,也低於預期及前值,進一步表明美國在生產者端的整體通膨壓力正在減弱。
- 美國 10 月零售銷售額出現 7 個月來首次下降
- 美國零售銷售額月減 0.1%,在經歷數月的強勁成長後出現下滑,顯示消費者需求出現放緩,大多數家庭已逐漸耗盡疫情期間積累的超額儲蓄。
- 日本第三季 GDP 陷入萎縮,給日銀繼續寬鬆的空間
- 第 3 季 GDP 年化後萎縮 2.1%,低於預期,是日本經濟四季以來首次萎縮,萎縮原因包含企業投資下滑、消費者支出復甦疲弱,且進口增加,凸顯日本的經濟復甦比料想中脆弱,需要政府和央行的持續挹注。
【新興市場】
- 阿根廷通膨年增率超過 140%,創下 32 年新高
- 10 月 CPI 年增 142.7%,是阿根廷在 30 多年前擺脫惡性通膨以來的最大漲幅,月增率雖自先前的峰值 12% 回落至 8.3%,但高通膨問題依舊相當棘手。
【債匯市】
- 通膨報喜,市場對升息周期已完成的情緒高漲,美元、殖利率雙雙回落
- 美元指數周線下跌 1.8%,創 2023 年來第二大跌幅,10 年期公債殖利率大幅回落至 4.44%。
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