美股不振 但技術面大型股可能反彈

由於川普政府的貿易政策引發對美國經濟前景的擔憂，美股近期表現低迷。標普 500 指數周二 (11 日) 收盤較近期高點下跌近 10%，幾已跌至修正區間。

不過，投行 Truist 表示，一些市場指標顯示，美國大型股正接近反彈。值得一提的是，Truist 在上個月將其對美股的看法下修至「中性」，部分原因是貿易政策的不確定性。

Truist 聯席投資長勒納 (Keith Lerner) 在報告中表示：「我們的立場沒有改變。不過從短期來看，股市的下行正變得乏力，我們的研究顯示，股市處於反彈的大致範圍內。」

他表示，支持其觀點的技術指標包括：相對強弱指數 (RSI) 自 2023 年 10 月以來首次跌破 30 的超賣水平；自 1995 年以來，標普 500 指數在出現類似的極端讀數後，在未來 12 個月內有 97% 的時間會上漲；但衰退期前後的信號除外。

勒納表示，美股的估值收縮正走向短期內的極端。並表示，雖然美股估值仍不便宜，但過去 15 天標普 500 指數的遠期本益比下降了 2 點，這是其除了新冠疫情期間所見過的「最嚴重的估值收縮」。

他補充指出，這也顯示股市正在接近短期穩定水平。他強調，在新總統任期的初期，隨著新政策推出，股市往往會出現波動，「隨著川普政府行動步伐的加快，當前的波動已被放大」。

在另一邊，高盛將標普 500 指數 2025 年底目標價從 6500 點下修至 6200 點，降幅達 300 點。

高盛指出，政策不確定性加劇、尤其是關稅政策波動，再加上經濟成長預期下修，是這次調整的核心動因。以最新收盤價 5572.07 點計算，標普新目標價仍有 10.6% 的上漲空間。

標普 500 指數周一 (10 日) 創下去年 12 月 18 日以來最大單日跌幅，較近期高點累計蒸發 4 兆美元市值。周二市場繼續震盪，早盤一度逼近技術性修正區間，因美國總統川普宣布對加拿大徵收新關稅，但相關決定隨後撤回，大盤指數也同步拉回。

高盛分析師在最新研報中強調：「市場劇烈調整主要受三重衝擊：關稅政策引發的系統性風險溢價攀升、經濟前景預期惡化，以及以對沖基金為代表的機構投資人大規模部位平倉。」

報告特別指出，本輪跌勢中占指數權重近 3 成的科技「七巨頭」股價重挫 14%，類股本益比由 30 倍高點降至 26 倍，成為拖累大盤的核心因素。