川普關稅威脅再起... 清明前現觀望盤 法人估台股維持大箱型格局

台股近期走勢震盪，年線得而復失，由於輝達 GTC 大會提振多頭效果有限，聯準會放緩縮表訊息的反映期也僅短期，市場都在等待 4 月美國總統川普政府的關稅調整是否如期上路。投信法人認為，不確定性可能對經濟前景帶來的潛在影響，且隨著距離清明連假時間日趨接近，市場觀望心態再度浮現，預期台股維持大區間的整理格局。

PGIM 保德信高成長基金經理人廖炳焜表示，川普政府點名「骯髒 15 國」，並強調這些國家在對等關稅上將受波及，外傳台灣也在榜上。眼見美國祭出的關稅對經濟影響程度不確定性未除，投資人持續聚焦貿易戰與各國反制狀況，加上連假等多方影響，台股震盪走勢難免。

不過，回顧川普第一任期也曾對中國祭出貿易戰，一度造成股市大幅波動，惟事後來看並沒有影響到市場多頭架構，預料本次關稅干擾亦為一時，基本面仍是牽動股市表現的關鍵。

目前全球仍以美國是瞻，此次聯準會的貨幣政策方向符合市場預期，即便川普政策不確定性影響通膨和經濟成長，然而互相抵銷之下，年內仍有 2 碼降息空間，同時聯準會將減緩縮表步伐，為市場釋放更寬鬆的資金動能，加上看好 AI 訓練成本呈下滑曲線，有利於 edge AI 裝置快速發展，依舊看好半導體先進製程與先進封裝相關供應鏈。

廖炳焜認為，台股評價面已回到相對合理水準，展望今年台股企業獲利仍將由電子股驅動，建議投資人以選股不選市、汰弱留強操作，且選股均衡布局，科技股以 GB300 供應鏈、IC 設計、邊緣運算等族群為優選，非電類股可挑選消費、鋼鐵、金融，以及光通訊、自動化設備等。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，考量市場氛圍轉趨保守，市場信心也面臨挑戰，進而牽動原本市場所能接受的評價面，現階段只能等待川普政策利空鈍化，預期台股短線難脫弱勢格局。

題材上，安聯投信台股團隊表示，GTC 大會加持力道逐漸發酵，AI 相關、機器人、汽車自駕、無人機等主題仍受到部分資金的青睞，不過類股輪動快，加上市場信心保守，3 月整體大方向仍不脫盤整的大箱型格局。

策略上，安聯投信台股團隊表示，考量企業獲利持續成長等基本面大方向仍未出現扭轉，現階段市場仍主要是受氣氛影響，對後市持續謹慎觀察，建議在盤勢反覆消化雜音、擔憂與評價面的修正壓力仍需要一段時間的情況下，檢視基本面、弱留強仍是應對關鍵。

其中，電子類股維持高速成長，科技布局不可少，而非電子股整體呈現衰退，但仍有部分公司值得留意；而對於現階段定期定額台股基金投資人，建議仍可持續累積部位，長線投資者亦藉機分批佈局累積未來收穫機會。