【百達投顧】市場重回原點，這一次以低波動策略開局

MSCI 世界指數在 2023 年與 2024 年分別上漲 22% 與 17%，連續兩年繳出亮眼的成績單，也使得投資者的配置部位普遍較為積極，因此在 4 月初劇烈震盪下，難逃資產下跌風險。

進入 5 月後，全球股市逐漸回升至川普 4 月 2 日宣布對等關稅前的水準。儘管指數已收復跌幅，但這波劇烈震盪與川普政府的政策不確定性也讓投資人思考，行情再次回到貿易與關稅風險升溫之前，是否還會做出同樣的投資決策？百達投顧表示，市場重新給投資人一次選擇的機會，與其在波動中追漲殺跌，投資人應該讓投資部位更往核心資產靠攏，股票部位配置較多元穩健的全球股，債券部位則以防禦性較佳的高信評、短存續期債券為宜。

量化策略嚴選優質企業，穩健參與市場輪動

這一次的關稅爭端堪稱黑天鵝事件，不僅超乎投資人預期也影響市場劇烈震盪。實際上，許多風險非完全無跡可尋，關鍵在於能否在事前建立有紀律的投資策略框架加以因應。百達 - Quest 全球永續股票（基金之配息來源可能為本金）透過量化指標嚴選「三低一高」特質的全球優質大型企業，包含低波動、低估值、低負債與高獲利。同時在選股流程中納入 ESG 永續評分，篩選企業永續性（重視 ESG 表現）以及財務永續性（具永續獲利能力）兼顧的企業。

當前市場受情緒與政策預期牽動，價格走勢經常與基本面脫鉤。具備「低波動」的企業能在利空消息下維持穩定表現、不易劇烈回檔；而近期錯殺頻傳的情況下，「低估值」企業股價下檔風險相對有限，甚至有機會率先反彈。面對降息時程尚未明朗，利率仍在高檔盤旋時，「低負債」的企業能減少財務壓力、不易因為槓桿過高而出現體質惡化。「高獲利」企業則具備成長動能，不需要依賴外部環境刺激，具備長期競爭力。 檢視該基金長期績效表現，無論是過去一年、兩年或三年，其波動度均位於同類型第四分位（代表波動度最小的前 25%），報酬過去一年、兩年表現位於第一分位，代表報酬表現為前四分之一，展現策略抗震與成長兼具的能力。

避險需求升溫，短天期高信評債具吸引力

地緣政治風險與利率不確定升溫下，市場對避險資產的需求提升，百達投顧指出，於利率變化快速的環境，擁有低波動特性的短天期債券在今年將更受青睞。相比長債價格波動劇烈，短天期債對利率敏感度較低，具有相對穩定、高流動性和靈活應對市場的特性，在震盪的環境中能保持相對穩定的價格。百達 - 美元中短期債券（基金之配息來源可能為本金）聚焦投資等級債券，截至今年 3 月底投組中 93.8% 債券具 A 級以上信評，平均信用評等達到 AA-，加權修正存續期僅 1.79 年，有效降低利率波動風險。當前殖利率處於相對高檔，基金之最差殖利率達 4.10%，並設有月配息級別，提供資金穩定停泊與領息的雙重優勢。

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基金配息級別配息金額之決定，主要是透過對投資企業長期股利配發記錄之追蹤做未來一年內股利金額之預估，始決定每月基金每單位之配息金額。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金配息級別得分配淨投資收益、已實現資本利得、未實現資本利得及本金，任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。投資人應瞭解分配可能減少本基金淨值。總代理人備有本基金近十二個月內由本金支付之股利相關資料供投資人查閱，投資人得致電總代理人 (02) 6622-6600 索取或至總代理人公司網站 (pictet.com/assetmanagement) 下載。百達 - Quest 全球永續股票、百達 - 美元中短期債券：基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。有關基金之 ESG 資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。本基金其他 ESG 資訊可參閱境外基金觀測站 ESG 基金專區 (https://announce.fundclear.com.tw/MOPSFundWeb/ESG.jsp) 或百達投顧網站 (pictet.com/assetmanagement) 的「法規文件與資源庫」專區中「瑞士百達環境社會及治理 (ESG) 基金揭露資訊」查詢。風險報酬等級係依基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，區分為 RR1~RR5 五個風險報酬等級，等級愈高風險愈大。RR 係計算過去五年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險（如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等），不宜作為投資唯一評估依據，投資人應充分評估本基金的投資風險，相關資料（如年化標準差、Alpha、Beta 及 Sharpe 值等）可至中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx) 查詢。
平均信評參考自信評機構 S&P/Moody"s 取其低，以加權平均計算。計算範圍含蓋本基金所持有之債券部位。評等未必能完全反映該標的之信用風險且隨時可能改變。
平均殖利率以加權平均法計算，計算範圍包含約當現金、衍生性金融商品及其他投資工具。殖利率採最差殖利率，最差殖利率為考量每個投資工具之提前贖回條款後，投資人可能獲得之最低的殖利率，最低殖利率不代表基金報酬率。
百達 - Quest 全球永續股票為盧森堡註冊之開放公司型基金 (SICAV UCITS)，R 級別目前管理費為  1.55 %。百達 - 美元中短期債券為盧森堡註冊之開放公司型基金 (SICAV UCITS)，R 級別目前管理費為 0.45%。投資 B 級別及 B 月配級別基金不收申購手續費，但如提前贖回投資人須支付遞延手續費(CDSC)，並從贖回款項中扣除。「手續費」雖可遞延收取，惟每年仍需支付 1.0% 的分銷費，可能造成實際負擔費用增加。該手續費依原始申購價格乘上買回股份數量。基金遞延手續費率：0-1(含) 年 3%，1-2(含)年 2%，2-3(含)年 1%，超過 3 年 0%。分銷費已反映於每日基金淨資產價值，以每年基金淨資產價值之 1.0% 計算。