Anthropic該在IPO第一天買進？散戶投資人點出關鍵

人工智慧（AI）新創公司 Anthropic 即將迎來備受矚目的首次公開發行（IPO），但散戶投資人對於是否應在掛牌首日進場，仍抱持不同看法。隨著公司首度透過招股文件揭露財務狀況，投資人一方面看好其營收成長與 AI 產業前景，另一方面也對高昂算力支出、長期合約承諾及市場估值感到憂慮。

根據《Business Insider》報導，與今年夏季備受關注的 SpaceX IPO 不同，截至 Anthropic 提交的 S-1 招股文件，尚未規劃專門保留給散戶的股票配額。

SpaceX 當時則預留 20% 的股份供散戶認購，兩者的安排差異，也可能影響一般投資人的參與意願。

近期 AI 類股走勢劇烈震盪，市場對 AI 產業的看法反覆轉變，也讓 Anthropic IPO 的投資策略更難拿捏。部分投資人打算趁掛牌初期搶進，另一些人則希望等公司財務狀況與營運前景更加明朗後，再決定是否投資。

有人準備砸5萬美元進場：趁熱度獲利後快速退場

常駐阿拉伯聯合大公國的顧問兼投資人 Walid Diab 計畫投入約 3 萬至 5 萬美元買進 Anthropic 股票。

他預期，追蹤那斯達克等指數的被動型基金可能在公司上市後買進股票，帶動股價進一步上漲，因此希望把握初期買盤帶來的機會。

不過，Diab 並不打算長期持有。他曾以類似策略參與 SpaceX IPO，這次也準備在市場熱度消退前逐步退出，預計出售超過 70% 的持股。

Diab 認為，Anthropic 並不適合作為長期投資對象，因為Anthropic 選擇此時上市，可能是經過計算的時機布局。

他指出，若美國期中選舉改變華府的權力分布，AI 業者明年可能面臨更大的監管阻力，企業趁目前的市場環境上市，或許有其考量。

此外，Anthropic 的算力與基礎設施成本高昂，也可能受到伊朗戰爭引發的能源通膨影響。公司表示，2026 年上半年相關支出約達 90 億美元，並在招股文件中提醒，能源成本居高不下可能衝擊財務表現。

儘管市場估計 Anthropic 的潛在可服務市場規模超過 30 兆美元，Diab 仍認為，這項預估可能過於樂觀。

他強調，自己的策略是短期擇機進場、長期持續觀察，一旦股價估值與基本面出現明顯落差，就會迅速出場，可能會賣掉手中超過 70% 的 Anthropic 股份。

長期算力承諾逾8,000億美元　投資人擔憂財務壓力

並非所有看好 Anthropic 的投資人都願意參與 IPO。南非交易員兼財富管理人士 Raj Dass 表示，儘管 Anthropic 的營收表現出色，且看似具備相當的競爭壁壘，他仍打算避開此次 IPO。

Dass 的主要疑慮在於公司的長期算力承諾。根據 S-1 招股文件，Anthropic 的算力合約承諾金額超過 8,000 億美元。公司也提醒投資人，多年期合約可能在短期內對財務表現造成壓力，營業利潤率與營收成長都可能出現波動。

Dass 另指出，Anthropic 約有一半營收來自雲端合作夥伴，相關合作協議也可能成為潛在風險來源。他認為，目前要判斷 Anthropic 的競爭優勢能否持續，以及未來商業模式是否具備足夠韌性，仍言之過早。

市場對 AI 產業的情緒變化，同樣加深投資人的不確定性。過去幾個月，投資人一度擔心 AI 可能威脅人類，也曾因 AI 代理技術的發展而轉趨樂觀，近期又重新關注 AI 是否可能對金融市場與整體經濟構成系統性風險。

預測市場 Polymarket 上，投資人對 Anthropic 的未來也呈現兩極看法。市場除了押注公司將快速成長，也有人押注其最終可能走向失敗；相關市場甚至反映，Anthropic 在本世紀結束前宣告破產的機率約為 21%。

仍有投資人看好AI長期發展　不因短期股價下跌退場

相較於採取短線策略的 Diab，以及決定暫時觀望的 Dass，英國散戶投資人 Prashant Mishra 則打算長期持有 Anthropic 股票。

Mishra 表示，他與妻子都計畫向券商提出 IPO 認購申請，若獲准參與，兩人各自至少投入 1,000 美元，並預計持有數年。

他相信 AI 具有改變產業的潛力，即使 Anthropic 上市後股價迅速下跌，也不至於因此被迫賣出。他引用投資圈廣為流傳、歸於股神巴菲特的說法，強調只要尚未賣出，就不能算真正虧損。

不過，Mishra 也注意到 Anthropic 面臨的經營挑戰，包括借貸成本上升，以及公司與輝達(NVDA-US) 之間緊密交織的 AI 交易關係。部分市場專業人士擔憂，若這類交易網絡中的某個環節出現問題，風險可能進一步擴散。

對 Mishra 而言，關鍵在於龐大的資料中心投資能否逐步降低成本。他認為，若 Anthropic 無法透過這些投資創造足夠的經濟價值，股價終究可能面臨崩跌風險。