美元
外匯
美元周五 (5 日) 小幅走低，但相對主要貨幣仍維持在近期區間內，交易員正等待下周的聯準會 (Fed) 會議，外界普遍預期決策者將宣布降息。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 下跌 0.1%，報 98.994，接近周四觸及的五周低點 98.765。
台股新聞
台灣央行今 (5) 日公布 11 月底我國外匯存底金額為 5997.91 億美元，較上月底續減 4.06 億美元，為連 2 減，並跌破 6000 億美元關卡，央行外匯局長蔡炯民說明，主要是因央行為維持外匯市場秩序有進場調節，拋匯阻貶。央行說明，11 月外匯存底變動主要因素包括有 (1) 外匯存底投資運用收益、(2) 主要貨幣對美元的匯率變動，以及 (3) 央行為維持外匯市場秩序進場調節。
一手情報
聯準會降息預期峰迴路轉，自 4 月關稅政策宣布以來，債市超過半年以上的上下劇烈震盪，且 11 月下旬起在聯準會官員陸續暗示降息的可能性後，12 月降息機率從不到五成迅速突破 80%，但股市仍因市場擔憂估值過高而處於震盪整理，相較之下債券更能受惠降息利多，隨著降息趨勢確立，全球布局的複合型債券基金是因應股市波動的首選之一。
基金
美非農就業數字超乎市場預期，但旋又出現 FED 官員釋出降息訊號，市場預期聯準會至 2026 年仍具降息空間，美債殖利率可能再度下行。野村投信指出，相對於美債的波動劇烈，穩定度不再，債券投資人是否需要另尋優質債券標的？根據歷史統計，近兩次美債殖利率大幅下滑期間，澳洲公債報酬率表現優於中長天期美國公債，遠高於短天期美國公債，顯示其防禦特性與收益潛力。
根據美國財政部周四 (4 日) 公布的資料，美國國庫券、票據和債券 11 月合計增加 0.7%，達到 30.2 兆美元，代表美國國債首度突破 30 兆美元，與 2018 年相比已翻增超過一倍，疫情期間大量舉債的效應正逐漸浮現。2020 年為了支應疫情支出，美國政府大量舉債，而這段期間隨著利率上升，償債的利息成本也增加，並在聯邦赤字中占比愈來愈高。
外匯
美元周四 (4 日) 小幅走升，但仍接近盤中稍早觸及的五周低點，因投資人提前因應下周聯準會 (Fed) 的降息決策。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.1%，報 99.02，終結連跌九日的走勢。惟仍貼近 98.765 的五周低點，美元指數今年已跌約 9%。
知名投資人、Gavekal 集團首席執行官 Louis-Vincent Gave 於 12 月 4 日接受採訪時做出驚人預測，為全球金融市場的未來走向描繪出警示性藍圖。Gave 指出，無論美國聯準會是否在 12 月降息，或在 2026 年進行更多次降息，聯準會與美國財政部合流的「大局已定」。
受美元走軟和美國公債殖利率下降的影響，美元兌日元匯率在周四 (4 日) 亞洲下午時段跌破 155.00 關口。日元在 G10 貨幣中領漲，使美元指數短暫下跌 0.1%，觸及 1 個月低點。過去 3 個小時中日元急升，已逼近 12 月 1 日的低點 154.67，暫時在 154.8 附近徘徊。
基金
2025 年接近尾聲，全球股債市有望歡喜豐收，展望 2026 年，富蘭克林坦伯頓基金集團發表 2026 年全球投資展望，期能為投資人擘劃投資藍圖，打造金馬年組合。富蘭克林坦伯頓基金集團 2026 年看好三大主題，包括：(1) 機會擴大 (Broadening)：2025 年受惠於 AI 投資帶動及企業應對關稅不確定性，全球經濟與企業展現韌性，但這波漲勢背後也隱藏著股市漲勢過度集中的風險，預期 2026 年隨著 AI 投資逐漸發揮生產力效應、聯準會降息寬鬆的環境下，將讓美股與國際股市間表現的差距收斂，策略上建議增加新興股債市、日歐股市、美國小型股等配置；(2) 殖利率曲線趨陡 (Steepening)：預期聯準會等主要國家央行降息 (預期) 將壓低短天期利率，但 3 大因素讓長天期利率及實質利率將維持相對高檔，包括美國通膨仍高於聯準會目標 2%、AI / 能源基礎建設投資龐大的資金需求、以及美歐日中融資需求，策略上應側重中短天期債券、精選信用債、看好新興市場當地債蘊藏較多高實質利率的投資機會、以及股票資產；(3) 美元趨弱 (Weakening)：預期聯準會降息縮小利差優勢、全球資產再平衡、美元評價面偏貴及川普多變難測，將壓抑美元走弱，策略上建議納入非美資產，尤其看好新興市場、黃金及數位資產，而美元弱勢有利於海外營收比重較高的美股及科技產業。
一手情報
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/12/3）野村腳勤觀點：AI 百花齊放，精準布局才是致勝關鍵AI 是未來三年台股最核心的超級趨勢，但在目前行情高檔震盪、估值偏高的環境下，投資人必須從產業趨勢、AI 晶片 Roadmap 與個股競爭力三個面向進行精準篩選。
外匯
美元周三 (3 日) 走弱，美國就業數據弱於預期，加上市場預期美國將進一步降息。同時，受惠於歐元區商業活動擴張的最新數據，歐元兌美元升至近七周高點。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 下跌 0.45%，報 98.85，盤中最低至 98.82，為 10 月 29 日以來最低。
基金
近期台股波動加劇，市場受聯準會 12 月降息時程不確定性，以及對輝達財報的過度解讀影響。然而，野村投信表示，此波修正屬於短期雜音，從總體經濟與產業基本面來看，台股仍維持長多格局，AI 結構性成長趨勢不變。若大盤量穩價增並站穩季線，搭配 2026 年 AI 強勁展望，年底前仍有望啟動跌深反彈行情。
外媒週二 (2 日) 報導，美銀證券 (BofA Securities) 最新報告指出，2025 年進入最後一個月之際，市場將面臨高度密集的事件風險，短期內可能牽動美元走勢，但從中長期來看，美元在 2026 年仍面臨轉弱壓力。策略師 Alex Cohen 與 Adarsh Sinha 在最新報告中表示，聖誕節假期前的幾週內，市場需同時消化 AI 類股波動、貨幣政策動向與政治變數等多重不確定因素，使 12 月成為對金融市場格外關鍵的一個月。
外匯
美元周二 (2 日) 小幅下跌，但兌日元從周一的拋售中反彈，儘管市場仍預期日本央行 (BoJ) 可能於 12 月升息；同時，歐元在歐元區通膨數據略高於預期後小幅走高。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 下跌 0.06%，報 99.35。
美股雷達
《彭博》周二 (2 日) 報導，聯合國貿易和發展會議 (UNCTAD) 最新報告預測，受貿易不確定性和地緣政治緊張局勢影響，AI 以外領域的投資活動受到抑制，全球經濟活動明年將維持「疲弱」態勢，今明兩年經濟成長率將停滯在 2.6%，低於疫情前平均水準。
美股雷達
根據《彭博》周二 (2 日) 報導，南非標準銀行 (Standard Bank) 指出，美元可能受到三大風險衝擊：最高法院可能裁定關稅違法、白宮國家經濟委員會主任哈塞特 (Kevin Hassett) 可能被任命為聯準會主席，以及日本央行本月升息可能推升日圓。
由於對中國資產和經濟的樂觀情緒日益升溫，蓋過了對中美貿易緊張局勢的擔憂，人民幣勢將創下 5 年來最佳的年度表現。2025 年以來，離岸人民幣已升值近 4%，這與當局透過每日中間價提供支持、中國股市上漲吸引資金流入，以及美元走軟的因素息息相關。
外匯
美元周一 (1 日) 下跌，市場對美國聯準會 (Fed)12 月降息的預期升溫。同時，在日本央行(BoJ) 總裁植田和男 (Kazuo Ueda) 釋出迄今最強烈的升息暗示後，美元兌日元走跌，疲弱已久的日元獲得支撐。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 下跌 0.06%，報 99.40。
原物料
基於礦商與冶煉廠的激烈角力、美國關稅預期造成的供應錯配、美元走弱，全球銅市正面臨供應鏈有史以來最緊繃的局面，推動銅價再創高峰。美東時間本週五（28 日）美股早盤，倫敦金屬交易所（LME）期銅價格一度升至每噸 11,210 美元左右，創下盤中歷史新高。
台股新聞
隨著美元指數反彈，新台幣連日升值後今 (28) 日趨貶整理，終場收在 31.408 元，貶值 6.8 分，台北外匯經紀公司成交值 13.73 億美元，為近期正常交投拋補量能。新台幣今日以 31.34 元、平盤開出後，一度升值至 31.33 元，但隨後轉貶，全場趨貶整理，終場收在全日最低價 31.408 元，高低價差 7.8 分。