2萬

05-17專家觀點

前天美國公布 4 月 CPI 和核心 CPI，通通符合市場預期，從報告細向來看大多也都表明通膨正在恢復下降趨勢，好消息一公布馬上就激勵美股四大指數全面大漲，美債殖利率也大幅下跌，提振市場對今年降息的預期，而昨晚道瓊盤中更漲至 40,051.05 點歷史高點，突破 40,000 點大關 ! 不過作為先行指標的 4 月生產者物價指數 PPI，卻年升 2.2％創一年來新高，升幅超乎市場預期，雖然有鮑爾出面滅火降溫，但還是建議大家不要掉以輕心。

05-13專家觀點

上周五台積電 (2330-TW) 受惠 AI 晶片需求持續供不應求， 4 月營收年月雙增，更改寫歷史次高以及創同期新高，第二季營收可望優於第一季，再加上未來預計在 Arm 推出新一代 CPU 設計架構後，台積電客戶像是輝達、聯發科和蘋果等等都將採用，並開發相對應的 AI PC 晶片與伺服器晶片下，將有望帶動台積電在 CPU 的代工市占率，另外台積電上周五還上調今年第一季每股現金股利至 4 元，高於過往配發 3.5 元的水準，這個決策說明了台積電對於未來的發展其實是非常有信心 ! 這些好消息也讓台積電 ADR 上周五大漲 4.53% 領先台股創歷史新高，並推動輝達上漲 1.27%。

05-10

美國昨天公布最新就業數據，上周初領失業金人數報 23.1 萬人，遠超市場預期的 21.2 萬人，更升至去年 8 月以來新高，又再進一步顯示就業市場真的在降溫了，這絕對是聯準會最想看到的方向，也讓今年預計的兩次降息重新燃起希望，消息公布後也帶動美股主要指數上揚，其中道瓊指數收紅 331 點，創去年 12 月以來最長的連漲紀錄，不過半導體類股受到 Arm 財報全年財測不如市場預期，讓市場對 AI 的發展出現懷疑下，拖累半導體類股走勢，使費半指數收黑下跌 0.64%，不過 ARM 也在電話會議上表示，目前市場上幾乎所有的智慧手機都是採用安謀的設計，更試圖將觸手伸向資料中心等其他市場，從營收來源來看，占比最大的專利使用費就大幅成長 37%，整體毛利率也高達 97%。

05-08

今天台積電 (2330-TW) 進入休息，大盤一早開低回測我跟大家提示的短支撐後，由聯發科 (2454-TW) 帶領震盪走高，以波浪的角度而言，目前仍為日線 3-3 浪上漲，因此漲勢還沒結束，上方目標一樣預計會往上突破前高，並往 21000 點邁進 ! 而且根據近期幾個數據和資料也都說明台股不該止步於此。

05-06專家觀點

上週五萬眾矚目的非農就業數據彷彿雪中送炭一般，新增 17.5 萬人，遠低市場預期的 23.8 萬人，另外數據中也顯示當失業率攀升的同時，勞動參與率並沒有因此變動，薪資增速也呈現放緩下，這些都說明了聯準會目前的利率政策的確能讓通膨降溫，消息公布後，恐慌指數 VIX 跌至一個多月低點，美債殖利率下滑，美股四大指數全面上漲，根據 FedWatch 顯示，市場預估首次降息的時間也從 11 月提前至 9 月 (維持利率不變的機率降至 32.6%，降息的機率則高達近七成)。

05-03專家觀點

上週美國公布 GDP 顯示美國經濟整體成長放緩，但物價穩步上漲，讓市場擔憂「停滯性通膨」的出現，但昨天在聯準會宣布第 6 次保持利率不變後，鮑爾會後也表示「沒有看到停滯性通膨的可能性。」，其中最大的亮點就是聯準會正式宣布 6 月開始放緩縮表速度，將原先每月 600 億美元的美債到期不再投資上限，大幅下調至每月 250 億美元，並把現有每月贖回抵押擔保證券 (MBS) 的上限維持在 350 億美元不變，以及每月 950 億美元的縮表速度，放緩至每月 600 億美元。

04-29專家觀點

繼上週 GDP 數據意外衰退後，上週五公布的 PCE 和剔除能源、食品價格後的 核心 PCE 雖然通通高於市場預期，顯示通膨仍居高不下，但同時也讓未來升息的警報解除，並在 Alphabet (GOOGL-US) 和微軟 (MSFT-US) 的帶動下，讓美股四大指數全面收漲，而本週要公布的數據非常多，操作難度相對也會比較高，首先，由於近期通膨數據接二連三的出乎市場意料，讓降息預期不斷延後下，本週三的聯準會利率決策，大家可以關注鮑爾會後的態度如何，以及是否有釋出一些降息前景的信號，而根據 Fed Watch 統計表示，預計本週三將維持利率不變的機率高達 99.5%，另外從年初就一直非常強近的就業數據，在本週五將公布新的非農就業數據，主要觀察重點是就業和薪資成長是否有放緩的趨勢，不過在公布前，可以先透過在周三公布的 ADP 小非農和 JOLT 職缺數據來測風向。

04-26專家觀點

昨天美國公布第今年一季國內生產毛額 (GDP) 大爆冷門，為近兩年來最慢增速，更遠低去年第四季的 3.4%，這也是近兩年來首次低於聯準會的長期預估，其中最主要就是受到通膨加劇，導致消費者和政府支出放緩，消息一公布後美債價格暴跌，10 年期美債殖利率更創今年以來新高，美元指數也跌至近兩周低點，並增強市場推遲降息至 9 月的預期，甚至出現 12 月才會首次降息的聲音，而今晚 3 月 PCE 就要公布了，市場將關注是否會上修今年 1、2 月的數據，或是讓 3 月 PCE 通膨加快，不過令人失望的經濟表現，或許有機會軟化 Fed 官員不急著降息的觀點。

04-24專家觀點

台積電 (2330-TW) 上周法說會讓市場投資人失望，導致台股盤中指數崩跌 1009 點，創史上第 2 大紀錄，終場指數跌 774.08 點，也創台股史上單日收盤價最大跌點，而本周聯電 (2303-TW) 和聯發科 (2454-TW) 法說會即將登場，市場也關注是否能帶來一些正面消息。

04-22專家觀點

在上週台股大跌 774 點後，晚上美股受到降息預期延後、聯準會鴿派官員發言轉鷹、以伊戰爭的飛彈影響，以及全球前三大伺服器廠美超微打破預先提供初步業績的模式，被市場認為是負面訊號下，美股主要指數大多下跌，其中以科技股為重的費半和那指成為重災區，分別暴跌 4.12% 和 2.05%。

04-19專家觀點

昨天美國最新一週的初領失業救濟金人數仍然低迷，代表失業率很低也顯示出就業市場仍然強勁，而聯準會主席鮑爾在前幾天也說了，若勞動力市場持續維持強勁，通膨數據又沒有更進一步的好轉，這可能會導致高利率的時間會再度延長，另外近期又有許多聯準會的鷹派言論滿天飛，像是首次降息的時間延後到 9 月，甚至有人懷疑今年還有可能升息等等，因此在美債殖利率持續攀升和中東戰局不穩的狀況下，美股主要指數近幾天也受到影響紛紛下挫，前天更因為 ASML 的財報不如預期，導致費半出現大幅度的修正，但這也間接讓近期過於樂觀的市場對台積電的法說先打了一記預防針。

04-17專家觀點

最近受到中東局勢不穩使原油價格上漲，以及美國 3 月零售銷售增幅超過預期下，大幅削弱了市場對今年聯準會降息的預期，就連 FED 主席鮑爾都出面表示「可能需要更長的時間才能獲得降息所需的信心」，這代表維持在高利率的時間可能會比之前預期的還要再更長，這也導致美債殖利率和美元都在近期強勢走升，再加上近期伊朗跟以色列的紛爭使 VIX 恐慌指數飆升至 19.2，帶動資金轉向美元避險逐漸上升並觸及五個月來的高點，但大家可以注意的是相較 2022 年烏俄戰爭的 VIX 恐慌指數 37 左右來看，其實投資人還沒有那麼悲觀，除非後續戰局有持續擴大的跡象，另外台股的 VIX 恐慌指數雖然也同樣來到 18.62，為一年多來最高，顯示市場的恐慌情緒有增溫跡象，但根據歷史資料，台股恐慌指數若低於 20 就代表投資人對股市未來還是相對樂觀，除非超過 20 以上才會逐漸轉為悲觀，所以近幾天的下跌其實對於投資人來說反而是一個布局的大好機會，而且近幾天股市修正的原因說實在的，對很多個股背後的故事影響都不大，反而讓很多好股票陸續出現拉回或是超跌的好買點 ! 其中 AI 股的鴻海 (2317-TW)、華碩(2357-TW)、技嘉(2376-TW) 等等，就是你可以多加留意的族群。

04-15專家觀點

上週五美國主要銀行的財報公布以及對未來的預期大多不如市場預期，再加上美國情報局告知以色列，伊朗將在未來 48 小時內對以色列南部或北部發動直接攻擊下，恐慌指數 VIX 躍升至 2024 年最高，美股四大指數更是全面重挫，大量資金也逐漸轉向債券、美元、黃金等市場去避險，其中黃金更是再創新高，漲破 2,400 美元大關。

04-10

在美國 3 月 CPI 數據公布前，昨天公布的 3 月美國小企業樂觀情緒降至逾 11 年新低，主要原因就是通膨使得投入成本與勞力成本增加，使得小企業壓力越來越大，再度顯示出市場對通膨的擔憂，而美股指數在昨天也出現較大的震盪，其中輝達更是受到多項因素影響使得盤中一度大跌近 5%，像是英特爾推出新一代 AI 晶片 Gaudi 3，宣稱比輝達 H100 的訓練模型速度和推理速度都快，而且成本還比輝達 H100 低，以及 Google 自研 AI 晶片問世都來跟輝達搶奪 AI 晶片這塊大餅，不過不管是英特爾、Google、AMD 還是輝達他們如何競爭，最後受惠都還是我們台灣的超強半導體供應鏈，而我們要做的就是如何從如此競爭的供應鏈中找到還沒被發現的機會，就像是前陣子的所羅門 (2359-TW) 突然在 GTC 大會上異軍突起，短短 13 個交易日就從 41 元漲到 105.5 元，而我在周一就有先跟大家透漏了兩檔還未被發現的潛力股，如果想知道更詳細的內容，請到我的 LINE 粉絲團詢問 ! (https://page.line.me/rich899)另外昨天台積電在宣布與美國簽訂備忘錄將獲得美方 66 億美元直接補助，並要在美國設立第三座廠，以及二度拉高美國投資金額至 650 億美元後，股價直接受到激勵大漲 36 點，更帶動大盤再度突破歷史高點 ! 甚至在最近有新聞傳出，因為台積電太過強勢，反而有可能使台股指數變成「窄基指數」，並讓美系外資無法交易，但統計至去年的資料，台灣期貨市場的外資交易人美系投資人也只占相關商品交易比重 0.7％影響極小，就算真的在四月變成「窄基指數」，他們也有其他方法可以買大小台指期。

04-08專家觀點

上週美股多項利空接踵而來，像是中東局勢緊張影響刺激油價上漲、通膨數據強勁讓市場認為美國聯準會將延後降息且降幅縮小的預期升溫，以及多位聯準會官員出面放鷹下，使得美股周四主要指數齊跌，其中標普 500 指數更創下 2 月 13 日以來最大單日跌幅，使得避險情緒上升帶動美國公債殖利率和美元指數往上攀升， 不過周五公布的非農數據雖然遠超預期強勁使得降息預期再度延後，但也讓經濟軟著陸的預期再度提高，這份數據也激勵週四跌深的美股出現反彈! 而在經歷上周就業數據的轟炸後，本周美國及中國都將公布 CPI 和 PPI 數據，算是對近期通膨表現的一個成果驗收，另外近期市場對於降息的信心越來越薄弱，因此本周四即將公開的 FOMC 會議紀錄也會是市場關注的一大重點。

04-03專家觀點

昨晚本周第一個就業數據出爐了，根據數據職位空缺和勞動力流動調查 (JOLTS) 顯示，職位空缺數略低於經濟學家預期，但整體數據還是維持在高點，表明勞動力需求仍維持在高峰，這暗示了薪資有可能會繼續成長，進而使通膨越來越難以降溫，間接也呼應了 Fed 主席鮑爾上周說的「目前不急著降息」，再加上昨晚 FOMC 的投票委員梅斯特表示，目前仍沒有足夠的數據來保證 5 月會降息，而這些近期出現的雜音也導致市場逐漸失去信心，並讓昨晚的美股四大指數受到影響紛紛下挫，美債殖利率也持續上揚，導致債券價格繼續下跌，另外台幣也因為市場對聯準會降息採觀望態度，在昨天盤中就貶破 32 元整數大關，代表了部分資金有先行流出的跡象。

04-01專家觀點

聯準會最愛的通膨數據之一核心 PCE 指數，年增率自 1 月的 2.9% 降至 2.8% 符合市場預期，更創 2021 年 3 月以來最低，而鮑爾也在數據公布後再度釋放鴿訊，表示目前通膨數據大致都符合聯準會預期，並預計將繼續按照預期的「顛簸」走勢下降，因此對於近兩個月通膨數據的反彈，鮑爾也表示未來只要有更多數據證實美國物價朝正確方向發展就不需要過度反應，但對於降息的預期他也提出目前美國經濟表現強勁，看不到經濟衰退的可能性，而這周四除了鮑爾又將發表談話外，其他還有多名 Fed 官員也會相繼發表談話 ! 另外本周五美國也將公布一連串的就業市場經濟數據以及能反映經濟強弱指標之一的服務業與製造業指數，其中備受矚目的就屬周五公布的非農就業數據，目前市場預估可能新增 20 萬人左右較前值 27.5 萬人大幅下滑，顯示就業市場可能有逐漸走軟的趨勢，而我們要關注的重點就在這次就業數據公布完後，會不會讓聯準會感到通膨進一步降溫或經濟轉為疲弱的狀況出現，如果有的話就有機會讓 6 月降息的可能性再度上升。

03-29專家觀點

在公布 PCE 數據前夕，美國去年第四季 GDP 受到消費者支出強勁表現影響帶動經濟增速上修，再加上初領失業金人數回落至 21 萬人低於市場預期，都代表經濟仍然有走強的跡象，並帶動美股昨晚大多走升，其中標普收盤小漲 0.1%，創今年第 22 個歷史新高，道瓊也同樣創下收盤新高紀錄，為第一季的表現畫下完美的句點。

03-28台股新聞

隨著運輸設備和機械訂單的增加，帶動美國 2 月耐久財訂單月增率超預期反彈，剛好耐久財又是企業投資支出的重要組成，因此這項數據也顯示出許多企業對經濟前景正逐漸轉為樂觀，這也帶動美股早盤開高上漲，但隨後季底資產配置再平衡的賣壓湧現以及本周五即將公布美國重要通膨數據 PCE 和聯準會主席鮑爾又要發表演說，讓市場較為觀望 (PCE 數據公布當天美股剛好是耶穌受難日假期因此休市一天) 最後使得美股四大指數開高走低。

03-25專家觀點

在經過上周各種經濟數據和輝達 GTC 大會的輪番轟炸以及 ETF 龐大資金的進場，讓市場上的大家都在到處尋找可以吃豆腐或是搭順風車的標的，其中準備在 4/1 日上市的 00940 必須在掛牌前的 7 個交易日建立 9 成持股水位，這相當於本周大約會有 1500 億元左右的資金進入市場， 若再加上上禮拜掛牌的 00939 光這 2 個禮拜就有 2 千多億的資金進入股市 ! 另外在上禮拜黃仁勳意外推出人形機器人計畫，並建立擁有生成式 AI 人形機器人的硬軟體平台，讓突然被公開是合作夥伴的所羅門 (2359-TW) 連漲四根漲停板，其他機器人概念股像是凌華 (6166-TW)、華晶科 (3059-TW)、上銀 (2049-TW)、永彰 (4523-TW) 等等連帶一起大漲，其中上銀 (2049-TW) 我在上周五介紹工具機族群的時候，就特別跟你提出來可以多加留意，因為他除了有機會受惠日圓升值和國際工具機展所帶來的 15 億美元訂單利多外，也長期耕耘工業機器人領域，並掌握機器人關鍵零組件諧波減速機的量產技術，不過上銀目前工業機器人營收佔比還不高，但隨著 AI 技術越來越成熟，將會帶動越來越多工業自動化的需求和智慧化商機 !今日盤後節目分析https://youtu.be/0yabw-OInoo今天大盤於平盤間震盪，盤中雖然在新台幣強升的帶動下，一度攻高至 20285 點，但尾盤在電子權值走弱下再度由紅翻黑，下跌 36 收 在 20192.25 點，從技術面來看，可視為創高後的拉回不須太多緊張。