IT
基金
惠譽昨（3）日發布 12 月份《全球經濟展望》（GEO）報告，指出受惠於科技業投資激增以及股市熱絡，美國經濟正展現出強大的韌性，足以緩衝高關稅帶來的負面衝擊。報告強調 IT 資本支出貢獻美國 2025 年上半年 9 成的 GDP 成長，首席經濟學家比喻這是「機器人的救援」。
一手情報
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/12/3）野村腳勤觀點：AI 百花齊放，精準布局才是致勝關鍵AI 是未來三年台股最核心的超級趨勢，但在目前行情高檔震盪、估值偏高的環境下，投資人必須從產業趨勢、AI 晶片 Roadmap 與個股競爭力三個面向進行精準篩選。
科技媒體《Windows Report》報導，微軟 (MSFT-US) 執行長 Satya Nadella 接受 Axel Springer 執行長 Mathias Döpfner 訪問時坦言，微軟龐大的企業規模已成為其在 AI 競賽中的「巨大劣勢」。
基金
近期台股波動加劇，市場受聯準會 12 月降息時程不確定性，以及對輝達財報的過度解讀影響。然而，野村投信表示，此波修正屬於短期雜音，從總體經濟與產業基本面來看，台股仍維持長多格局，AI 結構性成長趨勢不變。若大盤量穩價增並站穩季線，搭配 2026 年 AI 強勁展望，年底前仍有望啟動跌深反彈行情。
科技
南韓央行 (BOK) 今(27)日在 2026 年經濟展望記者會上表示，由 AI 需求推動的全球半導體熱潮料將持續至 2026 年底，但難以預測是否持續到 2027 年。BOK 官員 Lee Ji-ho 表示，目前半導體景氣週期將延續到 2026 年，半導體上升週期通常約兩年，目前因全球 AI 熱潮可能延長，若持續到 2026 年末，持續時間將與 2000 年左右 IT 泡沫相當。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/11/26）野村腳勤觀點：ASIC 與 GPU 雙軌成長，台灣供應鏈全面受惠AI 發展是以「月」而非「年」來計算，這句話說得一點也不錯。近期無論是 Google Gemini 強勢崛起，還是 Meta 擬採購 Google TPU 的消息，都顯示 AI 產業似乎進入大洗牌的階段。
基金
聯準會於 2025 年 10 月再度降息一碼，雖會議紀錄偏鷹，一度壓抑市場情緒並造成近期台美股市震盪，市場更擔憂 AI 是否陷入「泡沫化」。然而，全球 AI 投資熱潮指標企業輝達（NVIDIA）交出亮眼財報，第三季營收與獲利大幅超越預期，並釋出強勁的第四季展望，成功平息市場疑慮。
基金
美國政府結束長達 43 天的關門僵局，聯邦機構全面恢復運作，非農就業、薪資及 PCE 通膨等官方數據將重新公布。市場焦點轉向即將到來的聯準會 12 月利率決議，數據回歸勢必放大解讀，短線波動難免，但整體而言屬於「短期雜音」而非「長期利空」。同時，AI 產業氛圍也從「狂熱預期」逐漸轉向「獲利驗證」階段。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/11/19）野村腳勤觀點：兩大指標決定記憶體行情延續近期市場最熱的莫過於記憶體，這個過去被大家認為週期性的產業。隨著 2026 年進入 AI 推論元年，龐大的運算需求推升記憶體存儲量，帶動 Q3 記憶體報價全面上漲，核心原因當然在於供不應求，我們認同這是記憶體產業迎來超級大循環的關鍵時刻。
鉅亨新視界
台股在十月寫下史上最強「光輝十月」，加權指數單月大漲 9.34%，再創歷史新高。然而進入十一月，市場氛圍急轉，估值偏高與資本支出疑慮成為賣壓來源，許多投資人不免質疑：AI 舞會是否一夕結束？野村投信分析表示，AI 趨勢並未改變，雲端服務供應商（CSP）AI 業務持續穩健成長，龐大現金流支撐投資動能不減。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/11/12）野村腳勤觀點：記憶體產業迎來翻天覆地變化今年這波 DRAM 與 SSD 漲價潮，與過去由品牌伺服器廠 (Dell、HPE) 主導採購不同，這次主要買家升級為雲端服務供應商 (CSP)，包括 AWS、Microsoft、Google。
鉅亨新視界
AI 的強勁需求方興未艾，相關類股漲勢凌厲，雖然近期轉趨震盪，AI 成長依然趨勢不變。惟目前美股價值面偏貴，開始出現股市可能泡沫化的聲音。對此，駿利亨德森投資指出，現階段美股與 2000 年時期科技泡沫化有顯著的差異，目前成長股的 ROE(股東權益報酬率) 大幅超越價值股，良好的基本面能夠有效地支撐其高估值。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/11/05）野村腳勤觀點：AI 十年大計，現在只是第一年在 GTC 2025 大會上，黃仁勳宣布與 Nokia、Uber、Eli Lilly、Palantir 等多家跨產業巨頭展開合作，隨後又馬不停蹄飛往韓國，與當地企業簽下高達 26 萬顆 Blackwell GPU 的訂單。
鉅亨新視界
美國企業第三季財報表現亮眼，標普 500 指數中已公布財報者逾八成企業獲利優於市場預期，加上川習會後美中貿易緊張情勢緩解，激勵美股四大指數再創新高，帶動與美股連動性高的台股同步走強。台股加權指數上週 (10/27~10/31) 一度大漲逾 600 點，突破 28,000 點大關，創下歷史新高。
美股預估
根據FactSet最新調查，共11位分析師，對高德納(IT-US)提出目標價估值：中位數由280元下修至263元，調降幅度6.07%。其中最高估值390元，最低估值218元。綜合評級 - 共有16位分析師給予高德納評價：積極樂觀6位、保持中立9位、保守悲觀1位。
美股預估
根據FactSet最新調查，共13位分析師，對高德納(IT-US)做出2025年EPS預估：中位數由12.11元上修至12.77元，其中最高估值12.97元，最低估值11.99元，預估目標價為272.00元。※本篇提及EPS與營收的單位均為「美元」市場預估EPS預估值2025年2026年2027年最高值12.97(12.94)14.1616.69最低值11.99(11.85)12.7913.82平均值12.73(12.21)13.4914.88中位數12.77(12.11)13.5414.6市場預估營收預估值2025年2026年2027年最高值65.11億68.03億73.31億最低值64.72億66.25億70.01億平均值64.91億67.17億71.66億中位數64.87億67.05億71.43億歷史獲利表現項目2020年2021年2022年2023年2024年EPS2.969.219.9611.0816.00營業收入40.99億47.34億54.76億59.07億62.67億詳細資訊請看美股內頁：高德納(IT-US)資料來源：Factset，數據僅供參考，不作為投資建議。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/10/29）野村腳勤觀點：外資回流台灣的結構性趨勢自 4 月解放日以來，外資買超台股已逾 6,000 億新台幣，推升台股屢創新高。若進一步觀察外資淨匯入金額，自 2023 年以來已累積超過 3 兆元，顯示外資對台灣市場的信心持續提升。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/10/22）野村腳勤觀點 :No data, No Problem儘管美國政府關門導致通膨與就業數據的公布延遲，使政策制定面臨更高不確定性，但從過去 CPI 與 PCE 的表現來看，通膨受控的趨勢已相當明確，相較之下，勞動力市場的變化才是影響政策走向的關鍵。
美股預估
根據FactSet最新調查，共11位分析師，對高德納(IT-US)提出目標價估值：中位數由300元下修至280元，調降幅度6.67%。其中最高估值457元，最低估值225元。綜合評級 - 共有16位分析師給予高德納評價：積極樂觀6位、保持中立9位、保守悲觀1位。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/10/15）野村腳勤觀點：稀土議題升溫，供應鏈具韌性過去一週，美中貿易緊張再度升溫，稀土議題重新成為市場焦點。誠然，稀土對美國科技產業至關重要，從半導體上游材料到晶圓製造，供應鏈多個環節都可能受到影響。