何基鼎

11-11專家觀點

川普確認回歸後，美股上演慶祝行情，周五 (11/8) 美股科技類股表現疲弱，科技七雄蘋果、谷哥、輝達、微軟等，普遍下跌，特斯拉受惠川普當選，一支獨秀，持續大漲撐盤，道瓊、那斯達克指數雙雙再創歷史新高，類股健康輪動上漲，多頭格局沒有改變。台股、美股長期連動性高，美股持續上漲，加上 Q4 又是電子產業的旺季，台積電公佈 10 月營收 3142 億，月增 24.76％，電子類旺季效益逐漸浮現，營收、獲利將逐月上揚，台股終將跟上美股的走勢，穩定向上、再創歷史高，惟川普當選，台灣投資人較為小心謹慎，這波的漲勢，不會是噴出、連續性的大漲，而是『震盪走高』。

11-08專家觀點

美國總統確認是川普後，美國聯準會如同預期降息 1 碼，美國各項不確定因素都消失了，激勵美股四大指數全面大漲，道瓊、納斯達克、標普 500 指數再創歷史新高，多頭格局已經確定，周五 FED 利率會議會後聲明『通膨已接近 2％目標，將視經濟狀況調整貨幣政策』，顯示降息循環還沒結束，根據 FedWatch 顯示，12 月再降息 1 碼的機率高達 71％，資金持續寬鬆，技術面也呈現多頭排列，美股多頭格局不變，年底耶誕行情前，將會穩定震盪走高。

11-08專家觀點

川普當選美國新一任總統，其所屬政黨『共和黨』大獲全勝，在參議院人數過半，眾議院人數也即將過半，川普將獲得完全執政的權力，未來要推行什麼政策，都不會有任何的阻礙，美股上演慶祝行情，道瓊指數單日大漲 1508 點，美股四大指數全面狂飆，道瓊、納斯達克、標普 500 指數再創歷史新高，確認全球股市多頭格局沒有改變，各國股市終將再創新高。

11-04專家觀點

美國 10 月非農就業新增 1.2 萬人，遠遠低於市場預期；失業率則維持在 4.1%，美國經濟穩定並沒有出現衰退，而本周傳出伊朗將對以色列進行報復，國際原油價格繼續走跌，『通膨』逐漸受到控制，核心通膨 PCE 年增 2.1%，已達到 FED 的目標區間，繼續往下跌，反而會出現通縮，如同中國一樣，對後續經濟將產生負面的影響，本周五凌晨三點，FED 的利率會議，降息 1 碼已成定局，將有利於股市正面發展。

10-28專家觀點

以色列週六 (10/26) 再度空襲以色列重要軍事設施，然而伊朗軍方只表態『有權』採取行動回應，但會優先考慮『加薩走廊』和『黎巴嫩』達成停火。很明顯，伊朗並不希望互相攻擊，形成全面性的戰爭，中東問題不會持續擴大，原油價格也維持低檔，『通膨』將穩定受到控制，根據最新 FedWatch 顯示，美國 11 月降息的機率高達 95％，降息已成定局，本周四公佈的 PCE、周五的非農就業、失業率等重要經濟數據，整體影響不大，各國央行寬鬆的步調不會改變，資金寬鬆下，都有利於股市向上。

10-25專家觀點

川普賭盤勝率高達 58％，市場擔心川普的關稅政策，將會引發美國『通膨』再現，因而打斷『降息』的步調，全球主要股市都出現明顯的修正，然而根據最新 Fedwatch 資料顯示，11 月如期降息 1 碼的機率仍高達 92％，降息步調不變，現在美股只是反應總統大選的不確定因素，選前把這些擔心、害怕的籌碼趕出市場，對於股市反而是更健康的整理，等待 11/5 選舉過後，無論誰當選，股價都將再創歷史新高。

10-21專家觀點

國際股市國際原油穩定下降，上周美國初領失業救濟金人數 24.1 萬，符合市場預期，通膨穩定受到控制，美國 FED 今年不會大幅度的降息，整體市場資金有限，股市很難出現噴出連續大漲的大多頭走勢，取而代之的是緩步向上墊高，因此可以觀察到，道瓊指數持續再創歷史新高，整體漲幅不大，而那斯達克、費半指數卻遲遲無法再創新高，需留意回檔修正的可能性。

10-18專家觀點

上周通膨數據 CPI 年增 2.4％、PPI 年增 1.8％，雙雙高於市場預期，通膨似乎有點不受控制，然而本周以色列空襲黎巴嫩市政大樓，黎巴嫩市長因公殉職，中東衝突不斷，對原油價格來說絕對勢利多，但國際原油價格卻逆勢下跌，後續恐將持續向下探底，國際原油下跌，將帶動各項原物料都走低，通膨就會受到控制，美國上周初領失業金人數 24.1 萬人，符合市場預期，美國經濟穩定，通膨受到控制，11 月降息 1 碼的機率超過 90％，資金逐漸寬鬆，股市多頭不用懷疑，美股將領軍全球股再創新高。

10-14專家觀點

上周公佈美國九月 CPI、PPI 年增率分別為 2.4％、1.8％，雙雙高於市場預期，通膨出現頑固性，不過仍在控制範圍當中，上周初領失業救濟金人數 25.8 萬，同樣高於預期，美國 11 月降息 1 碼的機率仍高達 89.5％，資金持續寬鬆，美股市四大指數齊揚，道瓊、標普 500 指數再創歷史新高，美股多頭趨勢不變，後續將持續震盪走高。

10-14專家觀點

美國 9 月生產者物價指數 CPI 年增 2.4％，高於預期的 2.3％，而上周初領失業金人數 25.8 萬人，高於預期的 23.1 萬，『通膨』並未完全受到控制，美國經濟仍未出現大幅度的衰退，今年不太可能會大幅度降息，整體市場資金動能不足，加上 11/5 美國總統大選，目前川普、賀錦麗民調非常接近，總統大選不確定因素高，預計總統大選前，美股將會持續震盪。

10-07台股新聞

美國上周公佈 9 月非農就業 25.4 萬，優於預期的 14.7 萬；失業率 4.1％，優於預期的 4.2％，經濟數據優於市場預期，然而中東衝突無解，國際原油大漲 8% 左右，『通膨』無法迅速下滑，美國經濟又表現穩定，預期美國 11 月只會降息 1 碼，美股四大指數照樣全面上漲，顯示經濟穩定，不需要大幅降息，就能帶動股市上漲，因此本周四、五公佈的通膨數據 CPI、PPI 只要不要太差，美股都將穩定持續挑戰新高。

09-30專家觀點

以色列空襲擊斃真主黨領袖，國際原油價格也維持在低檔，美國公佈 8 月 PCE 年璔率 2.2％，低於市場預期 2.3％，『通膨』確實受到控制，美國 11 月降息 2 碼機率增至 53％，全球央行即將大灑幣，資金行情推動下，道瓊指數上漲 137 點，再創歷史新高，技術面、資金面全面偏多，多頭格局不用懷疑。

09-27專家觀點

歐洲央行降息 1 碼、美國降息 2 碼、中國降息又降準，全球經濟疲弱，主要央行全面降息灑錢，資金行情推動下，道瓊指數持續再創歷史新高，連疲弱已久的中國股市都出現大漲，證明只要央行降息、降準灑錢，對股市都是絕對的『利多』，即使面臨 2008 年金融海嘯、2020 年新冠肺炎，都在央行降息、QE 下，一一化解危機，換句話說，只要央行願意降息、降準，股市都會噴出大漲，所以這波行情能否延續，關鍵就在於各國央行是否願意繼續降息？央行最重要的工作就是『控制通膨』，其次才是『維持經濟成長』，如果在物價上漲嚴重的時候，央行推行降息、降準大灑幣，會使得『通膨』更加嚴重，民眾將會痛苦不堪，因此只要在『通膨』穩定的情況下，央行就會放錢救經濟，美國通膨指標 CPI、PPI 穩定下滑，『通膨』持續受到控制，本周以色列空襲黎巴嫩，中東戰爭危機再起，國際原油輸出組織 OPEC + 延長自願減產，國際原油供給減少，油價卻逆勢下跌，黃豆、玉米、小麥等原物料都回到 2022 年烏俄戰爭前的低點，『通膨』確認持續受到控制，如果未來景氣好，股市當然繼續像上漲；反之，景氣不佳，就算出現金融風暴，央行降息、降準救經濟，將會推動股市繼續像上漲，新一波降息循環已經開啟，今年股市將會一路走多到年底，現階段投資的重點只有買什麼？怎麼買？投資要買在利多公佈前，8 月底機器人展，羅昇 (8374-TW)、高鋒(4510-TW)、穎漢(4562-TW) 等機器人相關類股，買在展前七月，都有機會獲利 50％左右；9 月半導體展，均豪 (5443-TW)、均華(6640-TW)、志聖(2467-TW)、萬潤(6187-TW) 等，半導體展前也是先見到高點，提前佈局有也機會獲利 50％左右，證明投資一定要買在利多發佈之前，短線可以看到未來的利多有 10/7 鴻海科技日、10/10 特斯拉 Robotaxi、10/17 台積電法說會、年底輝達 GB200 出貨，都反應 AI 即將回歸，盤面上類股也可以發現 AI 伺服器鴻海 (2317-TW)、廣達(2382-TW)、緯創(3231-TW) 噴出後，就輪到散熱奇鋐 (3017-TW)、雙鴻(3324-TW) 起漲，因此本周可以留意還沒起漲、準備要起漲的 AI 股緯穎(6669-TW)、聯詠(3034-TW)。

09-23專家觀點

FED 意外降息 2 碼後，市場預期新一波資金寬鬆朝及將來臨，預計今年至少還會降息 2 碼，周五期貨四巫日結算，也無法阻擋道瓊持續挑戰歷史新高，然而輝達今年漲幅過大，股價表現相對疲弱，AI 伺服器大廠美超微因逾期繳交年報，再次收到那斯達克發出的違約信函，AI 硬體相關類股，表現普遍不佳，AI 應用端微軟、蘋果、亞馬遜、META 股價較為強勢，美國並不會快速、大幅降息，緩步降息、股市也會緩步向上墊高，多頭格局沒有改變，惟資金正在出現大輪動，AI 硬體漲勢告終，資金正在轉向傳統類股如 NIKE、麥當勞、可口可樂、3M 等，因此短線 AI 硬體相關類股恐難以大漲，建議慢慢撤離，資金轉向一般殖利率高、位階相對低、打底完成的股票。

09-20專家觀點

美國上週初領失業金人數報 21.9 萬，優於預期 23 萬，經濟並沒有出現大幅衰退，加上美國降息 2 碼後，資金擴散效益越來越顯著，帶動美股四大指數全面大漲，道瓊再創歷史新高，美股多頭趨勢確認，台股終將同步向上走高，然而台灣央行理監會，雖然維持利率不變，但為了擴大打房的力道，祭出史上最強打房政策，擴大信用管制、提高存款準備率 1 碼，整體銀行可貸資金減少，難免會影響股市，因此台股不會直線向上噴出，將緩步向上震盪走高，現階段操作建議低買、高賣，有跌才買、不跌不買！央行加大打房力道，造成營建類股全面下跌，皇翔 (2545-TW)、遠雄(5522-TW)、冠德(2520-TW)、永信建(5508-TW)、京城(2524-TW) 周五都出現跌停板，營建類股上半年營運仍不錯，房價也很難受到影響而大跌，手上營建相關類股，建議等反彈，在分批換股操作。

09-16專家觀點

聯準會利率會議前，最後的通膨數據 CPI、PPI 雙雙符合市場預期，初領失業金人數卻略低於預期，證實『通膨』受到控制，美國經濟卻出現疲弱的現象，本周四 (9/19 凌晨 2 點) 利率會議降息以成市場共識，周五降息 2 碼的機率更進一步提高至 50％，激勵美股四大主數全面上漲，道瓊指數上漲 297 點，KD 指標剛剛出現黃金交叉，量能穩定，趨勢強勁，預計周四降息前後，將會再次挑戰歷史新高。

09-13專家觀點

本周公佈美國最新的通膨數據 CPI、PPI 分別為 2.5％、1.7％，雙雙優於市場預期，而上周初領失業救濟金人數為 23 萬人，高於市場預期的 22.7 萬人，顯示『通膨』已經受到控制，美國經濟卻出現衰退的初期象徵，為了讓經濟軟著路，周四 (9/19) 利率會議肯定會降息，根據 Fedwatch 顯示，降息 1 碼的機率 457.3％、降息 2 碼的機率 43％，換句話說，周四降息機率 100％，降息都有利於股市表現，特別是科技類股，在降息預期帶動下，台股、美國全面大漲，預計下周利率會議公佈後，周四台股噴出大漲的機率高，距離利率會議前只剩周一、周三兩個交易日，建議在此之前，做好佈局，迎接新一波多頭走勢的開始！輝達執行長黃仁勳本周出席高盛技術會議，表示 AI 晶片需求暢望，GB200 客戶急著下單，並強調台積電 (2330-TW) 代工品質最好，帶動輝達股價再次轉強，反觀 INTEL 股價疲弱無力，道瓊指數有可能剔除 INTEL，改納輝達為新的成分股，為輝達股價注入新的資金動能，未來股價有望持續挑戰新高，輝達上漲激勵台積電 (2330-TW) 同步走高，因此可以觀察盤面上的『強勢股』，不是與輝達有關的 AI 伺服器、機器人，就是台積電主導的 CoWoS、CPO 類股族群，相關類股下周可留意 AI 伺服器緯穎 (6669-TW)、機器人的喬福(1540-TW)；CPO 的聯鈞(3450-TW) 與旺矽(6223-TW)。

09-09專家觀點

美國八月新增『非農就業』人數 14.2 萬人，低於預期 16.4 萬人；失業率 4.2％，符合市場預期，也低於上個月的 4.3％，整體來看，美國經濟下滑的疑慮，但不至於到重大衰退，美股四大指數全面下跌，科技類股代表那斯達克跌 2.55％，綜合指標道瓊只有小跌 1％，顯是現在股市並非走空，而是修正今年以來漲幅過大，本益比過高的科技類股，輝達、谷哥、台積電 ADR 都跌 4％左右，美超微跌 6.7％，特斯拉跌 8.4％，證明短線科技類股不宜過度追價。

09-06專家觀點

本周三 (9/4) 台股再次出現千點跌幅，外資賣超 1007 億，再創歷史最大賣超，大部分的人，主要原因為美國製造業 PMI 指數 47.9，低於市場預期的 48，也低於景氣榮枯線 50，引發市場對經濟衰退的疑慮，其次，日本央行總裁公開表示堅持走升息的路線，過去日本套利交易的投資人，持續撤出美國股市，造成美國科技類股大跌，當天跌幅最重的就是 AI 之王『輝達』，單日下跌 9.5％，導致 AI 相關類股全面重挫，而台灣主要權值股台積電 (2330-TW)、廣達 (2382-TW)、鴻海 (2317-TW)、聯發科 (2454-TW)，今年的漲勢主要都受惠於 AI，因此輝達重挫，台股跟著重挫千點，後續台股是否會繼續跌？當然還是看『輝達』、美國科技類股，是否止跌回穩。

09-05專家觀點

9/4（三）台股再次出現千點跌幅，外資賣超 1007 億，再創歷史最大賣超，大部分的人，也許有些人把問題歸咎於 PMI 數據低於市場預期，顯示美國經濟恐已步入衰退，如果是美國經濟因素，美股應該出現全面性的重挫，然而美股盤面上，當天跌幅最重的只有 AI 之王『輝達』，單日跌幅將近 10％，導致 AI 伺服器相關的類股，台積電 ADR、聯電 ADR、美光等全面重挫，美超微近兩個月跌幅更高達 6 成，跌勢集中在『AI 伺服器』相關類股，推論主要原因為，近 1-2 年，大型雲端廠商，積極採購高昂的 AI 伺服器，獲得的收益卻遠遠不如投資的金額，加上日本央行升息，日本套利者快速撤回資金，導致 AI 類股輪流大跌，從美超微、AMD、INTE 到輝達，籌碼出現明顯的鬆動，台灣相關類股晶圓代工：台積電 (2330-TW)AI 伺服器：鴻海 (2317-TW)、廣達 (2382-TW)、技嘉 (2376-TW)、緯創 (3231-TW)、緯穎 (6669-TW)散熱：雙鴻 (3324-TW)、奇鋐 (3017-TW)、力致 (3483-TW)、建準 (2421-TW)、泰碩 (3338-TW)機殼：營邦 (3693-TW)、勤誠 (8210-TW)、迎廣 (6117-TW)、晟銘電 (3013-TW)、振發 (5426-TW)這些類股短線恐難以上漲，持續破底，積極『汰弱換強』，會是比較好的選擇。