何基鼎

09-20專家觀點

美國上週初領失業金人數報 21.9 萬，優於預期 23 萬，經濟並沒有出現大幅衰退，加上美國降息 2 碼後，資金擴散效益越來越顯著，帶動美股四大指數全面大漲，道瓊再創歷史新高，美股多頭趨勢確認，台股終將同步向上走高，然而台灣央行理監會，雖然維持利率不變，但為了擴大打房的力道，祭出史上最強打房政策，擴大信用管制、提高存款準備率 1 碼，整體銀行可貸資金減少，難免會影響股市，因此台股不會直線向上噴出，將緩步向上震盪走高，現階段操作建議低買、高賣，有跌才買、不跌不買！央行加大打房力道，造成營建類股全面下跌，皇翔 (2545-TW)、遠雄(5522-TW)、冠德(2520-TW)、永信建(5508-TW)、京城(2524-TW) 周五都出現跌停板，營建類股上半年營運仍不錯，房價也很難受到影響而大跌，手上營建相關類股，建議等反彈，在分批換股操作。

09-16專家觀點

聯準會利率會議前，最後的通膨數據 CPI、PPI 雙雙符合市場預期，初領失業金人數卻略低於預期，證實『通膨』受到控制，美國經濟卻出現疲弱的現象，本周四 (9/19 凌晨 2 點) 利率會議降息以成市場共識，周五降息 2 碼的機率更進一步提高至 50％，激勵美股四大主數全面上漲，道瓊指數上漲 297 點，KD 指標剛剛出現黃金交叉，量能穩定，趨勢強勁，預計周四降息前後，將會再次挑戰歷史新高。

09-13專家觀點

本周公佈美國最新的通膨數據 CPI、PPI 分別為 2.5％、1.7％，雙雙優於市場預期，而上周初領失業救濟金人數為 23 萬人，高於市場預期的 22.7 萬人，顯示『通膨』已經受到控制，美國經濟卻出現衰退的初期象徵，為了讓經濟軟著路，周四 (9/19) 利率會議肯定會降息，根據 Fedwatch 顯示，降息 1 碼的機率 457.3％、降息 2 碼的機率 43％，換句話說，周四降息機率 100％，降息都有利於股市表現，特別是科技類股，在降息預期帶動下，台股、美國全面大漲，預計下周利率會議公佈後，周四台股噴出大漲的機率高，距離利率會議前只剩周一、周三兩個交易日，建議在此之前，做好佈局，迎接新一波多頭走勢的開始！輝達執行長黃仁勳本周出席高盛技術會議，表示 AI 晶片需求暢望，GB200 客戶急著下單，並強調台積電 (2330-TW) 代工品質最好，帶動輝達股價再次轉強，反觀 INTEL 股價疲弱無力，道瓊指數有可能剔除 INTEL，改納輝達為新的成分股，為輝達股價注入新的資金動能，未來股價有望持續挑戰新高，輝達上漲激勵台積電 (2330-TW) 同步走高，因此可以觀察盤面上的『強勢股』，不是與輝達有關的 AI 伺服器、機器人，就是台積電主導的 CoWoS、CPO 類股族群，相關類股下周可留意 AI 伺服器緯穎 (6669-TW)、機器人的喬福(1540-TW)；CPO 的聯鈞(3450-TW) 與旺矽(6223-TW)。

09-09專家觀點

美國八月新增『非農就業』人數 14.2 萬人，低於預期 16.4 萬人；失業率 4.2％，符合市場預期，也低於上個月的 4.3％，整體來看，美國經濟下滑的疑慮，但不至於到重大衰退，美股四大指數全面下跌，科技類股代表那斯達克跌 2.55％，綜合指標道瓊只有小跌 1％，顯是現在股市並非走空，而是修正今年以來漲幅過大，本益比過高的科技類股，輝達、谷哥、台積電 ADR 都跌 4％左右，美超微跌 6.7％，特斯拉跌 8.4％，證明短線科技類股不宜過度追價。

09-06專家觀點

本周三 (9/4) 台股再次出現千點跌幅，外資賣超 1007 億，再創歷史最大賣超，大部分的人，主要原因為美國製造業 PMI 指數 47.9，低於市場預期的 48，也低於景氣榮枯線 50，引發市場對經濟衰退的疑慮，其次，日本央行總裁公開表示堅持走升息的路線，過去日本套利交易的投資人，持續撤出美國股市，造成美國科技類股大跌，當天跌幅最重的就是 AI 之王『輝達』，單日下跌 9.5％，導致 AI 相關類股全面重挫，而台灣主要權值股台積電 (2330-TW)、廣達 (2382-TW)、鴻海 (2317-TW)、聯發科 (2454-TW)，今年的漲勢主要都受惠於 AI，因此輝達重挫，台股跟著重挫千點，後續台股是否會繼續跌？當然還是看『輝達』、美國科技類股，是否止跌回穩。

09-05專家觀點

9/4（三）台股再次出現千點跌幅，外資賣超 1007 億，再創歷史最大賣超，大部分的人，也許有些人把問題歸咎於 PMI 數據低於市場預期，顯示美國經濟恐已步入衰退，如果是美國經濟因素，美股應該出現全面性的重挫，然而美股盤面上，當天跌幅最重的只有 AI 之王『輝達』，單日跌幅將近 10％，導致 AI 伺服器相關的類股，台積電 ADR、聯電 ADR、美光等全面重挫，美超微近兩個月跌幅更高達 6 成，跌勢集中在『AI 伺服器』相關類股，推論主要原因為，近 1-2 年，大型雲端廠商，積極採購高昂的 AI 伺服器，獲得的收益卻遠遠不如投資的金額，加上日本央行升息，日本套利者快速撤回資金，導致 AI 類股輪流大跌，從美超微、AMD、INTE 到輝達，籌碼出現明顯的鬆動，台灣相關類股晶圓代工：台積電 (2330-TW)AI 伺服器：鴻海 (2317-TW)、廣達 (2382-TW)、技嘉 (2376-TW)、緯創 (3231-TW)、緯穎 (6669-TW)散熱：雙鴻 (3324-TW)、奇鋐 (3017-TW)、力致 (3483-TW)、建準 (2421-TW)、泰碩 (3338-TW)機殼：營邦 (3693-TW)、勤誠 (8210-TW)、迎廣 (6117-TW)、晟銘電 (3013-TW)、振發 (5426-TW)這些類股短線恐難以上漲，持續破底，積極『汰弱換強』，會是比較好的選擇。

09-02專家觀點

國際股市：利比亞石油供給中斷，國際石油輸出組織 OPEC + 同意增產，西德原油再跌 3％，原油價格持續向下，預計年底恐跌至 60 元附近，通膨持續受到控制，本周五 (8/30) 公佈的核心通膨 PCE 年璔 2.6％，低於市場預期，預計九月 FED 利率會議（9/18）前，最後三個重要經濟數據：1.9/6(五) 非農就業、失業率2.9/11(三) 消費者物價指數 CPI3.9/12(四) 生產者物價指數都會符合市場預期，聯準會降息的機率高達 100％，資金寬鬆，都有利於股市上漲，道瓊指數周五 (8/30) 上漲 228 點，再創歷史新高，多頭格局已經確定，道瓊將領軍全球股市，穩定向上再創新高。

08-30專家觀點

8 月初日本央行升息，日幣趨勢由貶轉升，引爆日圓套利交易者，大舉撤出國際股市回歸日本，引爆全球性的股災，停損性賣壓襲擊台股，8/5(一) 台指期、台積電落入跌停板，創漲跌幅擴大至 10％以來的新紀錄，狀況非常類似 1987 年美國股災，經濟沒有出現異常狀況，卻因為美國財政部部長宣布『如果德國不降低利率，美國將考慮讓美元繼續貶值』，恰巧當時市場流行程式交易，突發性的『利空』，造成股市重挫，引發程式交易單連續性的停損，多殺多造成道瓊指數 10/19（一）單日大跌 22％，隨後時任 FED 主席葛林斯潘馬上出面表示『聯準會將竭盡全力促進經濟發展，如果有必要，我會用流動性資金給所有銀行洗個澡』，並未真正『降息』，但市場信心恢復，美股馬上止跌回穩，震盪過後恢復漲勢，再度持續向上挑戰歷史新高。

08-28專家觀點

FED 主席鮑爾在上周五 (8/23) 央行年會，公開表示『降息的時刻來臨』，後續降息的幅度、時機，端看後續經濟數據，目前市場預期九月利率降息 1 碼的機率 65.4％、降息 2 碼機率 34.5％，究竟降息幾碼？9/18（三）利率會議前，最後四個重要經濟數據，將決定究竟降息多少，公佈時間、日期如下：1.8/30(五) 個人消費 PCE 指數2.9/6(五) 非農就業、失業率3.9/11(三) 消費者物價指數 CPI4.9/12(四) 生產者物價指數無論降息幾碼，資金都是朝向寬鬆的方向前進，都有利股市朝正面發展，另外從基本面來看，台灣六月景氣燈號亮紅燈，7 月燈號則受到凱米颱風影響部分生產及出貨遞延，下降 3 分至黃紅燈，然而資通產品需求續強，加上傳統消費性電子產品進入旺季，台灣景氣將維持成長態勢，基本面表現強勁。

08-26專家觀點

全球央行年會，FED 主席鮑爾表示『降息的時刻已經來臨，未來降息的幅度、時間將取決於未來經濟數字的表現』，英國、歐洲央行同樣表態，支持朝向降息方向邁進，全球央行將開啟資金的大門，激勵美股四大指數全面上漲，道瓊指數大漲 462 點，多頭趨勢確認，預計 8/28 輝達財報公佈前後，美股有機會再次挑戰歷史新高！美股短、中、長線全面看多，新一波多頭行情正在啟動中，9/11 蘋果將發表新機，非蘋陣營通常回選在蘋果發表前，提前發佈新機，相關供應鏈可望提前拉貨，台灣電子產業進入傳統旺季，加上 8/28 輝達財報公佈，可望激勵 AI 相關類股，重返榮耀，台股旺上加旺，在 22000 點之上震盪，準備再次挑戰歷史新高。

08-23專家觀點

美國上周初領失業救濟金人數 23.2 萬，符合市場預期，美國就業市場穩定，製造業 PMI 指數 49.5，低於市場預期的 49.6，美國經濟不如預期般的強勁，原油、天然氣等各項原物料穩定下滑，『通膨』穩定受到控制，FED 官員已經把目標從『通膨』轉向『經濟』，因此九月至少降息 1 碼已成定局，道瓊指數穩定守在 40500 缺口之上震盪，下周四（8/29）開盤前，輝達公佈上季財報，如果能優於市場預期，有望領軍科技類股再次挑戰新高。

08-22專家觀點

今晚 (8/22) 美國上周初領失業救濟金、PMI 數據、明天鮑爾的演講，這些重要經濟數據公佈前，大盤持續震盪，不過從國際股市來看，美股、亞股都表現穩定，從基本面來看，蘋果新機、輝達 GB200 都將進入拉貨高鋒，台灣基本面沒有問題，股市不會走空，短線量能不足的情況下，大盤將維持在 22000 點之上震盪，等帶籌碼整理完畢後，將會再次挑戰 24000 點整數關卡，台股不會走空，這幾天將維持在 22000 點附近震盪，整理籌碼，準備再次挑戰歷史新高。

08-19專家觀點

上周 CPI、PPI 數字雙雙優於預期，『通膨』穩定受到控制，9 月降息已成定局，而美國總統選舉前，美國政府隨時可能釋出更多政策利多，美國經濟不會可能衰退，都有助於美股穩定向上墊高，從技術面來看，本周道瓊指數站穩 4 萬點後，多頭格局已經確認，未來兩周內，再次挑戰歷史新高，然而本周能否噴出大漲，端看本周四 FOMC 會議紀錄，與周五全球央行年中會，FED 主席鮑爾的演說，能否釋出更多『降息』的訊息！台灣上市櫃公司七月營收、獲利表現亮眼，電子產業又將進入旺季，台股基本面沒問題，從籌碼面觀察，上周五 (8/16) 外資買超 453 億，創近 2 個月來的新高，新台幣持續升值，後續將吸引更多國際資金匯入台灣，加上外資期貨未平倉空單仍高達 3.4 萬口，本周三 (8/21) 台指期有機會拉高結算，美股表現穩定，台股將繼續穩定向上墊高。

08-16專家觀點

美國 7 月重要通膨數據 CPI、PPI，年增率分別為 2.9%、2.2％，雙雙低於市場預期，顯示『通膨』持續受到控制，惟上周全球股市出現大修正後，投資人更關心美國經濟是否衰退？市場將注意力轉向失業率、非農就業、初領失業救濟金等經濟數據，本周四 (8/15) 公佈初領失業救濟金人數報 22.7 萬，低於市場預期的 23.5 萬，證實美國經濟並沒有出現衰退，從技術面觀察，道瓊指數收復 4 萬點整數關卡，多頭型態確認，無論從總經面、基本面、技術面來看，美股多頭格局沒有改變，堅持做多才是最好的選擇。

08-12專家觀點

全球股市經歷本周的大幅震盪後，投資人心悸猶存，希望等待更多經濟數據，確認通膨穩定、經濟沒有出現衰退，再進場。聯邦儲備銀行總裁柯林斯 (Susan Collins) 表示，如果通膨數據繼續顯示出令人鼓舞的結果，很快就會降息。市場轉向關注本周二、周三公佈的 PPI 與 CPI，如果能低於市場預期，9 月降息 2 碼的機率將大幅提升，將帶動全球股市再次大漲，突破歷史新高，惟重要經濟數據公佈前，市場觀望氣氛濃厚，周五美國全面上漲，四大指數都站在上波缺口壓力之上，趨勢正式轉強，後續能否噴出 V 轉？端看本周的 PPI、CPI 能否符合市場預期！日本不升息、以伊不開戰、美國經濟不衰退，利空逐一化解，這波修正又把所有不安定的籌碼洗出場，融資餘額大減超過 300 億，籌碼越來越安定，股市將回歸基本面，周五 (8/9) 台積電公佈 7 月營收 2569 億，年璔 44.6%，再創歷史新高，基本面沒問題，本周重回千元關卡機率大，將領軍台股重回 22000 之上，準備再次挑戰歷史新高。

08-09台股新聞

美國半導體、科技類股持續破底，影響全球市場投資氣氛，目前市場並沒有出現倒債、新的戰爭、公司倒閉等重大金融事件，市場歸納下跌的主要原因為，1. 日本升息 0.25％，引爆日本套利交易者資金回流日本，大賣全球股票、債券，引發市場的重挫，不過在日本股市周一 (8/5) 重挫 13％熔斷後，日本央行副行長立刻出面表示『不會在市場動盪時升息』，因此日本並不會持續升息，進而影響股市、債市。

08-07專家觀點

上週日本央行宣布升息 0.25％後，日股暴跌引發全球股性的股災，日本政府壓力越來越大，今天 (8/7) 日本央行副行長出面表示：『金融市場不穩定的情況下，日本將不會提高利率』，利多消息公佈後，亞洲股市全面性的暴漲，台指期周一跌停板後，今天也出現報復性的大漲超過 700 點，盤面上有超過百家公司漲停，加權股價指數收復半年線，技術面正式轉強，不過美股期貨盤依舊在低檔震盪，預計台股後續震盪、走高的機率比較大，建議投資朋友不要過度追高，逢震盪再進場買進，會是比較好的選擇。

08-02專家觀點

美國科技類股持續重挫，拖累台股出現大跌，周五台指期跌幅超過千點，創下台股歷史新紀錄，相信所有投資人都偏空看待後市，然而從過去歷史經驗來看，真正的空頭一定會伴隨一個重大國際利空，盤面上並沒有重大國際利空，戰爭、疫情、倒債通通都沒有，唯一大家擔心的利空就是本央行升息，可能導致日本投資人大量拋售美金、美股、美債，造成美股市下跌，不過美元指數、美國公債並沒有大跌，甚至美債還再創近期新高，因此說日圓升值影響全球股市這個論點並不合理。

07-31專家觀點

國際金融市場沒有重大利空，台股卻意外從高點下跌超過 2500 點，然而國際金融市場又沒有重大利空，戰爭、疫情、債務危機等利空，通通都沒有，況且道瓊指數還維持在相對高點，理論上，大盤根本不可能出現反轉性的大跌，這波大跌原因究竟是什麼？只因為外資賣超嗎？台股成也 ETF、敗也 ETF，今年以來美股主要上漲的動能，都來自於科技七雄蘋果、亞馬遜、google、輝達、META、微軟、特斯拉等，今年以來漲幅過大，尤其是輝達 Nvidia，今年以來漲幅將近 200％，就算近期股價持續重挫，也有 110％左右的漲幅，暴漲當然會引發大量獲利了結的賣壓，然而輝達又是費半指數權重最大的成分股，輝達重挫就會造成費半指數大跌，相關的 ETF 就被迫要賣股票，導致費半指數成分股如台積電 ADR、聯電 ADR、日月光 ADR 全面下跌，進一步影響台股大盤下跌，最後連帶大盤指數相關的 ETF 也必須賣出相關持股，形成連鎖效益的『多殺多』格局，造成這波台股重挫超過 2500 點，也就是說這波的重挫是籌碼性的因素，而大盤後續漲、跌，盤面上還有哪些股票值得留意，分別詳述如下：一、大盤解析：1. 資金面來看：近期科技類股表現的比較弱，科技類股資金撤出後，轉進金融、能源、房產相關的股票，道瓊指數維持在相對高點，資金健康輪動，市場不缺資金，而『通膨』持續受到控制，今晚 (8/1) 凌晨 2 點，FED 利率會議雖然降息機率只有 4.1％，但 9 月降息的機率高達 100％，資金正在往寬鬆的方向走，對股市都是正面發展2. 美國總統大選：這陣子台股下跌還有一個原因，就是政治面大家擔心川普當選，會逼台積電掛美設廠，但川普民調並沒有明顯勝過賀錦麗，民主黨不見得會輸，近期執政黨一定會端出更多政策利多，激勵股上漲。

07-29專家觀點

周五 (7/26) 美國公佈最新消費者 PCE 年增率為 2.5％，完全符合預期，通膨穩定下滑，9 月降息的機率高達接近 100％，加上 3M 公佈亮眼的財報，股價大漲 23％，帶動道瓊指數大漲 654 點，準備再次挑戰歷史新高，科技類股同步止跌回穩，類股族群依舊健康輪動，多頭格局沒有改變，科技類股修正完畢後，將會重返多頭榮耀，現在反而是逢低進場的好機會！美國科技類股止跌回穩，台股相關的 ADR 也表現不錯，台積電 ADR 上漲 1％、聯電 ADR 上漲 3.63％，這波台股下跌 10％左右，相信很多朋友，都失去了信心，『感覺』台股要轉空了，投資不能用『感覺』，請大家放 200 萬個心，基於以下分析，台股行情還沒結束。