原油

12-09基金

川普當選短暫慶祝行情後，市場再度回頭檢視川普政策的不確定性，不少投資人擔心此波景氣擴張是否也近尾聲。倘若此時想投資美股，在主題或選股上應該如何配置？野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治分析，近期美國道瓊指數持續改寫歷史新高，美國經濟數據報佳音，加上聯準會官員鴿派言論，帶領美股續創新高，減稅政策將提升美國企業獲利，共和黨完全執政下，對於新任總統川普的政策推動阻力將有所減輕，其中調降稅率被外界視為是有望讓美國經濟再次加速成長的重要引擎，川普主張全面調降企業稅率至 15~20%、全面調降個人稅率至 20%，執行需經參、眾兩院同意，以法案形式通過，即便目前共和黨內有些許雜音，但我們認為最終仍可透過黨內協調取得共識，預計新政府將透過減稅方式促進投資進而挹注經濟成長，進一步減輕債務壓力，並使相關企業利潤進一步得到提振。

12-07能源

石油輸出國組織及其盟國 (即 OPEC+) 決定再次展延減產措施至明年第一季底，但未能緩解市場對原油過剩的擔憂，原油期貨價格周五持續走跌至 3 周以來的最低水準。能源商品價格1 月交割的美西德州中質原油 (WTI) 下跌 1.10 美元或 1.6%，收每桶 67.20 美元，本周近月 WTI 原油下跌 1.2%。

12-06能源

在全球供應充足和中國需求不穩定的情況下，石油輸出國組織及其盟國 (即 OPEC+)一如預期地同意推遲解除減產措施的提議，原油期貨價格周四 (5 日) 收低。能源商品價格1 月交割的美西德州中質原油 (WTI) 下跌 24 美分或近 0.4%，收每桶 68.30 美元。

12-05能源

美國原油期貨價格周三 (4 日) 收低，係因 OPEC + 產量會議前夕，不確定性令原油承壓，且超越了美國上周原油庫存減少 500 萬桶以上所帶來的支撐力。投資者也在權衡美國加強制裁伊朗出口石油的消息。能源商品價格1 月交割的美西德州中質原油 (WTI) 下跌 1.40 美元或 2%，收每桶 68.54 美元，吐回周一 2.7% 漲幅的大部分。

12-04能源

原油期貨價格周二 (3 日) 收高，創約兩週來最大單日漲幅，因一些交易者預期 OPEC+(石油輸出國組織及其盟友) 周四開會時將進一步推遲逐步撤除減產措施的計畫。能源商品價格1 月交割的美西德州中質原油 (WTI) 上漲 1.84 美元或 2.7%，收每桶 69.94 美元。

12-03美股雷達

隨著中國樂觀製造業數據提振能源需求前景，交易商為週四即將登場的石油輸出國家組織與盟國 (OPEC+) 會議做好準備，國際油價週一 (2 日) 走勢謹慎，變化不大。能源商品價格1 月交割的美西德州中質原油 (WTI) 下跌 0.1 美元，收每桶 68.10 美元。

11-30能源

原油期貨周五 (29 日) 下跌，係因以色列和伊朗支持的真主黨本周達成停火，緩解了該地區衝突若擴大原油供應恐中斷的擔憂，令原油周線和月線均下降。同時，石油輸出國組織及其盟友 (即 OPEC+) 將原定於周日舉行的會議延後至 12 月 5 日。

11-29基金

國內 ETF 市場火熱，除台股主題外，美、日股 ETF 也因為行情頻創新高同步吸引投資人目光，成為海外股票 ETF 市場布局焦點。野村投信年終鉅獻，首度重磅推出「野村美日 ETF 傘型基金 (本基金之子基金配息來源可能為收益平準金且無保證收益及配息)」，其中美股投資潛力與人氣長期不墜，全球資金大舉擁向美股，顯見美股投資仍然保持增速。

11-29基金

日股走出失落的 30 年，吸引股神巴菲特等國際資金加碼投資，在新的國際政經格局框架下，國際資金持續流入日本，日本經濟及證券交易市場脫胎換骨，使日股今年來多頭格局延續行情走高，高盛等外資今年來陸續發布看好日股走勢的報告，加上市場反應川普支持降低企業稅收與放寬商業監管等政策，以刺激美國景氣，市場信心增強及日圓趨貶提升日本出口企業的競爭力，有助於日股續航力，根據彭博統計 (~9/30)，日股 ETF 今年來受益人數及規模增長幅度更勝美股 ETF，代表日股投資力道仍持續暢旺，成為海外股票 ETF 市場布局亮點，目前日股的估值仍處於相對低點，日本股市還有很大的上漲空間，現在正是佈局放眼未來的最好時間點。

11-28能源

原油期貨價格周三 (27 日) 在小漲和小跌之間搖擺不定，WTI 原油和 Brent 原油價格漲跌互現，係因以色列和真主黨之間停火，消弭了中東衝突中大部分剩餘風險溢價。在此背景下，交易員將注意力轉向 OPEC + 周末召開的會議。此外，美國官方庫存數據也顯示，上周國內原油庫存下降，降幅低於預期。

11-27能源

原油期貨價格周二 (26 日) 小幅走低，因以色列和伊朗支持的真主黨之間敲定停火協議，緩解了市場對中東供應風險的擔憂。能源商品價格1 月交割的西德州中質原油 (WTI) 下跌 17 美分或近 0.3%，收每桶 68.77 美元。根據道瓊市場數據，周一近月 WTI 原油價格下跌 3.2%。

11-26能源

原油期貨周一 (25 日) 收低，由於以色列和黎巴嫩真主黨之間可能達成停火協議，導致油價的「安全溢價」縮減，全球基準的 Brent 原油價格下跌近 3%。同時，近年來大宗商品的價格在感恩節期間呈下降趨勢，促使分析師警告未來將出現「重大」波動。

11-25基金

2025 年是變數夾雜轉機的一年，美國啟動降息，日本宣告升息新方向，兩大經濟體的利率轉向，將牽動全球資金動向與經濟活動，川普 2.0 的下一步攸關全球產業與經濟的調整位移。日股持續吸引全球投資界的關注，截至目前的回購金額已超越過往全年回購金額，摩根士丹利（大摩）、高盛等券商對 2025 年日股展望正向，大摩預估基本情境 2025 年第 4 季目標價位為 3,000 點、樂觀情境可上看 3,500 點，高盛預估日本東證指數未來 12 個月目標價位 3,100 點、隱含漲升空間為 15%，日股獨特的結構性優勢，將成為美國以外股市最具潛力的機會之一。

11-23能源

原油期貨價格周五 (22 日) 收高，美國基準的 WTI 原油本周漲逾 6%，交易商繼續關注俄烏之間不斷升級的緊張局勢。儘管如此，由於數據顯示歐洲商業活動跌至 10 個月低點，引發市場對歐洲需求恐放緩的擔憂，從而縮限石油漲幅，並使 WTI 和 Brent 特原油價格今年迄今仍下跌。

11-22基金

美國總統大選由共和黨候選人川普拿下白宮寶座，並且橫掃參眾兩院的國會多數席次，面對即將到來的川普 2.0 全面執政所帶來的不確定性與聯準會降息速度可能放緩，全球股市呈現上沖下洗。投資人該如何配置？哪類型投資主題才是勝率較高標的？美股對川普勝選的正面反應是意料之中的事，除了開票結果基本上呈現一面倒外，市場對「川普交易」反應正面，川普選舉時所承諾的企業減稅及放寬對能源、金融部門的管制，對美國企業是巨大利多。

11-22能源

周四 (21 日) 國際油價上漲，WTI 原油和 Brent 原油收創近 2 周最高點。烏克蘭聲稱俄羅斯發射了洲際彈道飛彈，交易者正聚焦相關報導。該飛彈號稱是 2022 年 2 月俄烏衝突開始以來，俄羅斯首次使用旨在運載核武的遠程飛彈，但西方國家官員駁斥俄方使用了該類武器的說法。

11-21能源

原油期貨價格周三 (20 日) 收低，係因美國原油供應連續第三周增加，以及對全球需求的擔憂超過了俄烏緊張局勢明顯加劇帶來的支撐力。同時，受需求增加前景的提振，天然氣期貨價格漲逾 6%，達到 1 月以來的最高水準。能源商品價格12 月交割的西德州中質原油 (WTI) 下跌 52 美分或近 0.8%，收每桶 68.87 美元。

11-20能源

原油期貨周二 (19 日) 小幅收高，交易員追蹤俄羅斯 - 烏克蘭戰爭的事態發展，因俄羅斯是全球最大產油國之一，該戰爭現況似乎增加其石油供應中斷的風險。美國政府放行烏克蘭使用美製遠程飛彈攻擊俄國後，俄羅斯總統普丁周二簽署新版核武準則，擴大莫斯科能夠訴諸核武的範圍，包括無核武國家在擁核國家參與下的進犯將被視為聯合攻擊，意味俄羅斯會考慮動用核武，對付該無核武國家，以及遭遇大規模空中攻擊時可動用核武加以回應。

11-18能源

由於石油需求增長放緩，我們下調了油價預測，但對前景仍持正面看法，並建議風險偏好較高的投資者可以考慮賣出油價下行風險。我們對 2025 年全年布倫特原油最新預測的目標價為 80 美元 / 桶，而此前對 2025 年 3 月末和 6 月末的預測值為 87 美元 / 桶，9 月末預測值為 85 美元 / 桶，與此同時我們對西德克薩斯中質原油（WTI）價格預測仍較布倫特油價低 5 美元 / 桶。

11-15基金

川普在第一任美國總統任期時，喜歡將不斷創新高的美國股市，當作自己經濟政策有效的證明，「川普投顧」由此而來，在川普勝選後共和黨可望全面執政，美股行情持續發酵中，市場對於美股似乎也抱持較樂觀的態度，從美國穩健的經濟預示，從軟著陸轉變成不著陸機率升高，美元指數溫和上漲，尤其是考量促進美國成長、減稅和跨產業鬆綁管制的前景之後，正激勵美股。