摩爾投顧
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鈊象 (3293-TW) 於 5 月 9 日正式宣布取得英國線上博弈執照，等於敲開了歐洲最大博弈市場的大門。英國市場的法規門檻高、監管嚴格，被視為全球最難取得的博弈執照之一，此次提前通過，不僅顯示鈊象在產品技術、資安合規與經營體質上的完整性，也有助於後續打開加拿大、澳洲等英語系國家的申請門路。
美中在日內瓦協商，同意互降關稅，美對陸降為 30%，陸對美降為 10%，並且爭取額外 3 個月，來解決紛歧，這確實是重大進展，短線是個利多。你說川普真跪了嗎，目前美國對其他國家，對等關稅是暫緩實施，但就算對陸關稅下降，也仍是有 30%。所以美國對中國，條件還是比較嚴苛。
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自 4/9 台股從低點 17306 點強勢反彈，至今指數已飆漲逼近 4000 點，本周指數站回月線、月線上彎助漲，多頭氣勢如虹。然而，這波上漲行情，卻讓大多數散戶選擇袖手旁觀，遲遲不敢進場。究竟是什麼原因讓散戶裹足不前？散戶觀望的三大原因：晶片關稅、季線反壓與心理障礙1. 川普晶片關稅的未爆彈川普即將揭曉的對等關稅，特別是對半導體的晶片關稅，讓不少散戶心生警惕。
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週五美股四大指數收盤有紅有黑走勢沒有一致，台指期夜盤也小跌 51 點，主要還是受到美國總統言論影響，上週五晚上在自家社群 Truth Social 發文，表示對中國關稅定在 80% 似乎很合理，不要忘了當天早上還傳出消息是 50%，但不論如
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【台股上週表現】上週台股最終是上漲 127 點作收，不過主要是週五的大漲帶動，在週四晚上美國與英國達成關稅談判，美國進口英國的關稅從平均的 5.1% 降到 1.8%，而英出口美國仍維持 10% 的基礎關稅，不過整體漲幅不大，主要還是技術面高檔後再大幅推高空間有限，櫃買指數則是終結連續反彈，而雖台幣升值的態勢開始緩解，不過外資仍是連續三週買超、且買超金額持續擴大，但值得注意的是隨著指數幾乎回補 4/7 的對等關稅空方缺口，投信終結了連續的買超在上市櫃都轉為賣超，反而是自營商大幅度賣超，而從賣超的金額來看，台積電 (2330-TW) 賣超超過百億最多，其次鴻海 (2317-TW) 的 14 億、中信金 (2891-TW) 的 2.54 億，以本週的行情來看，應不是權證避險的賣超，為券商自營部主動買超搶反彈後的調節出場。
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4/7-4/9 的崩跌，反映對等關稅利空，4/9 之後的反彈，則是在反映，關稅利空不會再惡化。但我認為經過 3600 點的反彈，還有美日股接近年線，未來盤勢將會反映，關稅造成經濟基本面實質的影響，如果此影響是負面，那就得格外小心。以型態而言，盤勢驚驚漲或震盪，10 日線和月線，會往上碰季和年線，均線會在下彎年線下，開始呈現糾結。
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美中首輪談判預計不會有太多實質成果，然而雙邊經濟高度互賴：美國仰賴中國提供低成本商品與稀土資源，中國則需依賴美國龐大的消費市場。2024 年，美國對中國的貿易逆差高達 2,950 億美元，中國出口至美國的商品，在短期內不可能由其他國家或美國本土製造全面取代。
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昨天的美股充滿好消息，我大致整理出來包括以下幾點︰(1) 美英達成協議，英國降美國關稅，美國則維持原本 10%；(2) 美國財政部長及貿易代表，本週日將於日內瓦和中國代表協商；(3) 川普出來喊話，基於貿易談判很快有進展，加上要進行國內稅改 (應該是要減稅)，叫大家趕快去買股票，這無疑是炒股天才川普又一次操作，有利股市多頭。
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倒數計時！ 2025 年台北國際電腦展（COMPUTEX）即將於 5/20 登場，今年以「AI Next」為主題，聚焦人工智慧、AI PC、邊緣運算、雲端高效能運算 (HPC）、5G/6G 通訊及先進製造技術。從輝達執行長黃仁勳的重量級演講，到台廠展示的液冷散熱、光電共封裝（CPO）、AI PC 與人形機器人，COMPUTEX 2025 不僅是科技創新的大秀場，更是點燃台股 AI 概念股的助燃器！本屆 COMPUTEX 亮點包括：輝達領軍 AI 革命：執行長黃仁勳將於 5 月 19 日發表主題演講，預計揭露 Blackwell 架構新進展、GeForce RTX GPU 及 AI 工廠藍圖，帶動供應鏈熱度。
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晟銘電 (3013-TW) 今年正式進入 AI 資料中心水冷機櫃的大量出貨期，全年出貨目標預估可達到 3,800 櫃。雖然上半年遇到散熱器供應商的潔淨度問題，導致部分交期延遲，但隨著問題解決、第二供應商加入，下半年將明顯加速出貨。整體來看，今年的出貨節奏將由上半年占 37%，下半年拉高到 63%，展現強勁的成長力道。
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4/2 川普對全球發起大規模「對等關稅」後，近期市場傳出，可能還將公布半導體關稅與藥品關稅，其中半導體關稅對台灣影響最為顯著，外傳課徵幅度可能落在 20% 至 100%。原則上，不課徵當然對台灣產業最為有利；但如果真的要課，我反而認為——乾脆一次課到最高，對股市可能是最好的！為什麼？長痛不如短痛與其讓川普 20%、30%、50% 地逐步加碼，不如一次性課到最高，讓美國市場立刻、深刻感受到高關稅帶來的衝擊，迫使美國內部強烈反彈、抗議川普政策，推動川普民調進一步下滑，進而讓美國政府更快放寬關稅限制。
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美國與中國近期展開新一輪的關稅談判，由中方何立峰與美方貝森特於瑞士進行此次談判，這被市場認為是一種積極訊號，包括可能下調部分科技與製造業產品的進口關稅、焦點集中在科技類股，由於台灣是全球半導體供應鏈的樞紐，中美若降低科技產品關稅，將有助於台灣出口與 OEM 業者，尤其是台積電 (2330-TW)、聯發科(2454-TW)、日月光(3711-TW) 等公司都能受惠，但也因為川普不照牌理出牌的次數實在太多，沒有一個確定答案前，話都不能說得太死，我們還是持續關注。
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台股無量上漲：散戶退場，大戶接手台股在面對「川普關稅」與「台幣急升」雙重利空下，走出讓散戶意想不到的強勢反彈。觀察台股從 4/9 本波低點 17306 起漲，指數大漲超過 3000 點，但本波融資從 4/9 低點 2237 億，到昨日的 2094 億。
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緯穎 (6669-TW) 一直是 AI 伺服器代工市場的重要玩家，去年到現在營收成長讓市場驚艷，光是三月單月營收就大增 226%，達到 866 億元，超越預期七成。背後主因是一般伺服器與 AI 專用伺服器出貨同時熱賣，加上客戶為了避開美墨關稅不確定性提前拉貨，加速了成長。
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台股當前的劇本，若是真的要走主跌，能讓最多人上車的，就是來個假突破，站上年線之後，把做空的人再清洗完，漲到大家失去戒心，然後再開始下去。這是市場心理學，是我的沙盤推演，實際情況仍需邊走邊看。若只是像 2020 年，快速跌完後，又像沒事的漲上去，多頭趨勢最基本的，就是年線上持續創高，若後面能突破年線，而且站穩的時間夠長，行情又能延伸出去，那就能安心許多了。
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今年 4 月川普關稅之亂，全球經歷大修正，美股明星股跌聲不斷，但波克夏 (BRKB-US) 卻逆勢創歷史新高，這已不是第一次發生類似情況。回顧 2000 年網路泡沫、2008 年金融海嘯，巴菲特總是在狂熱中被「笑」，卻在殺盤後被「敬」。如今，他手握創紀錄的 3340 億美元現金（約新台幣 10 兆元），而且已經準備出手！巴菲特在這次的股東大會已點名：「電力與能源基礎建設是未來 5 年最大機會。
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先給結論】一個利空一個利多，本週加權指數預計會在月線和季線之間來回震盪，台積電、鴻海、廣達、聯發科勿過度追價，中小型股良性輪動可以往 BBU、CPO、機器人布局，但記得操作口訣【膽大心細買黑不買紅】，要選今年獲利前幾名且大戶有在顧的會相對比
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【台股回顧與本週觀察重點】上週台股是連漲四天，其中的關鍵在於 5/1 台股勞動節休市期間，雖美國的經濟數據表現不佳，但因傳出美中開始電話溝通關稅問題，因此行情轉趨熱絡，上市櫃指數都是延續連漲，而本週反而是以上市指數漲幅更大，已經開始回補 4/7 當時所形成的川普對等關稅空方缺口。
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新台幣短短一個月內，從 33.2 強勢升值至 31.06 元，特別是上週五（5/2），升值幅度進一步擴大，令眾多台灣投資人與出口商措手不及，紛紛拋售美元、換回新台幣，加劇匯價波動。當日新台幣一度從 32.1 元升至 30.77 元，單日升值超過 1 元，創下近 20 年罕見紀錄。
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【美中關稅和談露曙光】再勞動節休市期間，美股出現了重大轉折，雖公布了第一季 GDP 季增年率 - 0.3% 是自 2022 年以來首度見到負增長，而小非農 ADP 就業數據也不如預期，但卻從一度大跌轉為上漲，主要的關鍵就在於媒體傳出美國已經主動聯繫中國談判關稅問題，加上企業財報如微軟 (MSFT-US)、Meta(META-US) 展望都還屬樂觀，也帶動台股今日盤中再度大漲，而隨著台積電 (2330-TW) 已經封閉了 4/7 對等關稅的空方缺口，若後續中美關稅談判能有進一步進展，台股全數回補 21235 的缺口就能指日可待。