瑞郎
美股雷達
中東局勢動盪再起，迫使投資人再次湧向避險資產，這也重新點燃了老問題：在高壓力時刻，哪些資產才真正「靠得住」？目前看來，傳統避險工具的表現出現分化，黃金價格大幅震盪，過去一年曾經失寵的美元卻突然「翻身」，讓市場對避險邏輯展開新一輪檢驗。路透統整過去一周以來幾項熱門避險資產的表現，並加以分析：美元經得住考驗美元是本周表現最佳的避險資產，衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 1.5%，而且美元兌瑞士法郎與日元也走強，過去這兩種貨幣通常在市場壓力時期表現更好。
國際政經
由於市場對美國政策不確定性的擔憂日益加劇，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 策略師看好瑞士法郎深具「黑馬」潛力，兌美元匯率最高可望飆升 17%，是最像黃金的避險貨幣。大摩以 David Adams 為首的策略師在報告中指出，瑞士低通膨、財政穩健以及資產安全性，使瑞郎成為「最具黃金色彩 (gold-like) 的避險貨幣」。
國際政經
經過動盪的一年，傳統上被視為「避險天堂」的貨幣正遭遇前所未有的挑戰，三大避險貨幣——美元、日元與瑞士法郎——的穩定性，正出現分歧。美元跌勢不止：關稅政策與債務憂慮美國總統川普在 2025 年以關稅政策重塑全球貿易，卻也引發「拋售美國」(Sell America) 的浪潮，導致包含美元在內的美國資產遭到大量拋售。
外匯
日元兌美元匯率周二 (15 日) 徘徊在 147.6 左右，接近兩個月來的最弱，貿易緊張局勢持續打壓了市場情緒。不僅如此，日元近期兌其他主要貨幣也出現全面貶值，兌瑞士法郎跌至歷史新低，兌歐元則跌至 1 年來低點。日媒報導認為，市場對日本經濟減速的擔憂加劇，且日本央行早期升息的預期減退，是導致日元拋售的兩大主因。
外匯
當全球投資者開始質疑美元霸權地位時，他們可能會發現，可能的替代資產少得可憐。高盛集團董事總經理兼合夥人 Mark Wilson 在近期研報中指出，儘管美元在上半年表現疲軟，且聯準會預計將在未來 6 個月內降息 3 次，但全球市場缺乏足夠可信的替代資產。
外匯
瑞士央行 (SNB) 周四 (19 日) 宣布，已將其關鍵利率進一步下調 25 個基點，降至 0%。這是瑞銀自先前 6 次降息以來的又一步驟，且此舉早在市場普遍預期之中。不過，在利率決策公布後，瑞郎反而有所走強，美元兌瑞郎匯率持平。本次降息的主要驅動因素是通膨壓力持續下降，以及瑞郎的強勢和與美國之間的經濟不確定性。
黃金
2025 年至今，黃金現貨價格飆升了 30%，其漲幅超越了日元、瑞士法郎和美國公債等其他傳統避險資產，迫使投資者在財政永續性問題和戰爭迫在眉睫的情況下，重新思考何為真正的「安全」資產。傳統避險資產面臨挑戰過往被視為金融安全堡壘的美元和美債，今年以來表現不盡理想。
外匯
美元周一 (16 日) 兌多數主要貨幣走弱，但相對於避險貨幣日元與瑞士法郎走強，市場持續關注以色列與伊朗間的戰事是否升級為更大規模的區域衝突，同時迎接多場央行會議的一周。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 下跌 0.25%，報 98.02。
外匯
美元周五 (13 日) 走升，在以色列對伊朗發動攻擊、地緣政治緊張情勢升高之際，市場湧向避險資產。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.5%，報 98.2。結束連兩日跌勢，但仍連兩周下跌。以色列周五對伊朗發動多輪攻擊，目標包括核設施與飛彈工廠，並造成多名軍事指揮官身亡。
美股雷達
《CNBC》周三 (4 日) 報導，川普貿易政策引發全球股市動盪，推升瑞士法郎成為避險首選，今年以來對美元升值 10%。但瑞郎走強導致該國 5 月通膨率轉為負 0.1%，重現通縮壓力。分析師預期瑞士央行將被迫降息，甚至可能重回負利率政策。截稿前，1 美元約兌換 0.8178 瑞士法郎。
國際政經
自川普推動貿易戰後，在關於美國是否應藉由刻意弱化美元，來重振國內製造業的討論中，人們普遍存在一種觀點：強勢貨幣會損害一國的出口競爭力，因為它使得出口商品在國際市場上變得更昂貴。然而，瑞士的經濟模式提供了一個引人注目的反例，直接挑戰了這一普遍假設。
外匯
華爾街主要銀行普遍加強了美元將進一步走弱的預測。這些機構認為，美元受到包括降息、經濟成長放緩，以及美國總統川普的貿易與稅收政策等多重因素衝擊。全球貿易緊張局勢的升溫，促使美元兌 G10 貨幣在本周下跌，彭博美元現貨指數已逼近去年 7 月以來最低點。