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由於關稅不確定性加劇市場對美國通膨和經濟成長前景的擔憂，避險資產日元和黃金於周一 (31 日) 走強。這讓投資人回避風險資產，並轉向更安全的貨幣和黃金，尤其是在美元的表現上受到壓力。市場對即將公布的美國新一輪對等關稅措施感到不安。白宮預估將於本周三 (4/2) 宣布新一輪關稅政策。
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要點:黃金創下新紀錄全球期待川普的關稅政策4 月 2 日有重大消息發佈 黃金本週開始時一路上漲，隨著川普的解放日即將來臨。黃金會面臨關稅挑戰，還是會獲得豁免呢？黃金價格突破新高週一，xauusd 早間大幅上漲，突破 3,120 美元，創下新紀錄，並突破了長期的阻力位。
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隨著美股的起起落落，過去幾週金融市場波動性再次上升，芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 備受關注。由於擔心白宮關稅政策將如何影響美國經濟成長和通膨，在上周一反彈前，標普 500 指數已從歷史高點下跌近 8%，VIX 指數在過去四周內徘徊在 10 年平均水平之上，在過去一個月內幾乎翻了一番，上周初三個月的 VIX 指數一度升至 8 月以來的最高水平，反映出市場不確定性加劇。
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近期全球市場因川普關稅充滿變數而動盪，反觀日本股市，財政變革到日本企業解除交叉持股以及股東激進主義抬頭等關鍵變化給股市帶來了利多，春鬥捎來佳音與股神巴菲特再度出手敲進日本五大商社，吸引資金回流持續加碼投資日股，在當前環境中展現日股更大的投資吸引力，除了說明從評價面來看日股具備更大的投資吸引力，也可見日股長期基本面仍持續看好。
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金價周五 (28 日) 創下今年第 18 次歷史新高紀錄，美國總統川普關稅政策引發各國揚言反制、或爭取讓步，對國際貿易戰的擔憂促使投資人再度轉進避風港以規避風險。紐約黃金期貨上漲 0.8%，報每盎司 3114.30 美元。黃金現貨價上漲 0.6%，報每盎司 3074.43 美元，稍早盤中創下每盎司 3086.70 美元的歷史新高。
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金價周四 (27 日) 跳漲逾 1%，再度刷新歷史天價，因美國總統川普宣布的新汽車關稅在全世界掀起貿易緊張、並導致股市重挫，使投資人紛紛躲進安全避險資產。紐約黃金期貨上漲 1.5%，報每盎司 3066.6 美元，稍早盤中曾觸及 3070.90 美元的空前新高。
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由於全球央行強勁的黃金購買需求，以及黃金 ETF 資金流入超出預期，高盛已大幅調高其對 2025 年底的黃金價格預測。這是他們近期內第二次上調其黃金價格目標，顯示其對貴金屬後市的看法愈加樂觀。高盛在最新的研究報告中，將 2025 年底的黃金價格預測從先前的每盎司 3100 美元，上調至 3300 美元。
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美國總統川普上任以來積極推動的關稅政策，雖然常隨著與各國協商結果等各項考量臨時出現變化，但整體方向仍不變，市場擔憂美國經濟走緩甚至衰退，資金也開始轉往歐日或中國等市場。展望第二季，野村投信認為，美國經濟仍具韌性，但股市波動度將因市場情緒而升高，整體持平看待，投資地區宜多元化；債市的波動較低，且可受惠於聯準會降息趨勢，正向看待後市，看好具高殖利率優勢的非投資級債券與新興美元主權債。
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美國總統川普狂揮關稅大刀，引發全球金融市場震盪加劇，在多重不確定因素持續干擾下，美、台股市於 2025 年 3 月相繼跌破年線。彭博數據顯示，過去二十年標普 500 指數在年線附近震盪或未明顯下彎時，多屬短期技術性修正，若能把握指數跌破年線的機會，逢低布局並持有 6 個月，平均漲幅可達 8.8%，充分體現股神巴菲特的投資哲學「在別人恐懼時貪婪」。
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受美元和美債殖利率攀升的拖累，金價周三 (26 日) 下滑，但在美國總統川普的關稅擔憂支撐下，仍保持每盎司 3000 美元以上的價格水準。紐約黃金期貨下滑 0.1%，報每盎司 3022.50 美元。黃金現貨價下滑 0.1%，報每盎司 3016.71 美元。
美股雷達
美國銀行調升今年和明年黃金價格的平均預測價格，同時強調美國貿易政策引發的不確定性將在短期內繼續支撐金價。美國銀行在周三 (26 日) 的報告中表示，目前預計 2025 年金價將達到每盎司 3063 美元，2026 年將達到每盎司 3350 美元。
美股雷達
《MarketWatch》周二 (25 日) 報導，根據道富環球 (State Street Global Advisors) 策略師的分析，標普 500 指數相對於黃金的比率已降至疫情以來的最低水平，顯示投資人對避險資產的偏好上升，也對美國及全球經濟發出警訊。
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美國經濟前景不明、美股震盪幅度加大，加上聯準會緩降利率趨勢明確，帶動債券市場買氣，根據統計，資金已連續 11 週淨流入債券市場，總金額達 1488 億美元 (資料來源：EPFR, BofA Global Research；數據期間：截至 2025/3/5)。
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金價周二 (25 日) 獲得避險需求支撐而上漲，主因是美國總統川普下周的關稅計畫可能推升通膨，也引發不確定性。紐約黃金期貨上揚 0.3%，報每盎司 3025.90 美元。黃金現貨價上漲 0.3%，報每盎司 3020.06 美元。CPM 集團執行合夥人 Jefferey Christian 說：「投資人擔憂全球情勢，特別是美國的政策，因此買進黃金作為另類資產， 擔心美國政府拖累全世界、造成全球經濟衰退。
專家觀點
雙線資本執行長岡拉克最新直播解析三大投資趨勢：標普 500 估值逼近歷史高點、2025 年經濟衰退機率 60%、美債殖利率下行空間浮現。一、經濟衰退倒數計時? 美債美元黃金連動訊號!素有「新債券天王」之稱的雙線資本 (DoubleLine) 執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)，於 3 月 14 日在其 YT 頻道的直播中暢談美國股市呈現高估、美國經濟衰退風險上升以及美債殖利率、大宗商品黃金的前景發展，今天的專欄文章來跟讀者們分享部分直播內容，學習大師們的投資思考。
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不確定性似乎是 2025 年至今全球市場的基調，也充分反映在金價節節上漲。在你起了金價居高思危的念頭前，讓我們重新審視當初的時空背景是否有改變？金價達整數關卡，投資難免有心理障礙金價在 3 月 14 日盤中交易中突破了 3,000 美元 / 盎司，並在 3 月 17 日星期一再次突破這個關卡，引發市場極大的關注。
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自美國總統川普上任以來，貿易戰火持續升溫，除先前對加拿大及墨西哥加徵關稅外，川普更揚言對法國及其他歐盟國家的葡萄酒、香檳及其他酒類產品課徵高達 200% 的關稅。此舉引發市場恐慌，也加劇了市場對關稅戰可能導致經濟衰退的憂慮，美股與台股近期亦出現較大幅度的回檔。
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週一數據面指引由各國的 3 月製造業及服務業 PMI 終值開啟，以初步價值來看，主要國家中英國的製造業表現最弱，因此也拖累了英國 1 月 GDP 的表現。美國兩項數據均維持積極的擴張，但也伴隨繼續放緩的壓力。這一情況可能影響到如外匯交易中的英鎊、股指期貨以及大宗商品（如原油和黃金）的市場動向，投資者需密切關注以調整其交易策略。
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金價周一 (24 日) 下跌，除了受到美元觸及逾兩周新高所拖累，也因為美國總統川普對貿易夥伴課徵關稅態度趨於軟化，使投資人傾向先行觀望。紐約黃金期貨下滑 0.2%，報每盎司 3015.60 美元。黃金現貨價下滑 0.6%，報每盎司 3006.84 美元。
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要點:黃金漲勢或取決於疲軟股市與加密貨幣 — BTC 資金轉向助攻部分分析師預測金價或飆升至每盎司 4,000 美元過去一年來，黃金已錄得驚人漲幅。 隨著加密貨幣市場與股市遭遇拋售，一些多頭認為黃金仍有進一步上漲空間。 黃金多頭展望上週五，xauusd 略微降溫，週一早盤保持穩定。