AMD

12-06基金

加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/12/4）野村腳勤觀點：AI 伺服器 BBU 新題材當紅最近市場盛傳輝達 GB200 與 GB300 伺服器設計中將納入 BBU（電池備援模組），儘管還不確定是選配或標配，但依然受到市場關注，我們認為無論是哪一種設計，可預見的是 BBU 的需求將顯著增加，預估將從每個伺服器托盤（tray）配置 2-3 個電池模組增加至 5-6 個，將近 2 倍的成長，另外電池芯數量和規格也有望顯著提升，反映在單價上，AI 伺服器 BBU 將高於傳統伺服器的兩倍以上，量價都顯著成長下的商機不言而喻。

12-04基金

美國總統大選落幕，川普帶領共和黨全面執政，加權指數整理型態尚未脫離震盪整理格局，目前市場持續在為川普後續可能的行動作預測，台股走勢透露出謹慎的氣氛。即便市場預期聯準會降息速度放緩，帶動美元指數彈升與美股走強，面對川政府 2.0 不確定性，近期市場雜音紛擾台股表現略遜於美股，野村投信表示，第四季後半至 2025 年 1 月中旬前為財報空窗期，加上年底集團作帳與元月行情助攻，股市易漲難跌，加上輝達（Nvidia）公布第三季財報，營收、獲利和財測，皆優於市場預期，顯示 AI 仍是未來趨勢主流，輝達重奪 AI 發球權後，有助穩定科技股走勢，加上台廠 AI 供應鏈帶勁，預期供不應求將持續「好幾季」，可留意台廠 AI 相關供應鏈擇優布局，建議投資人伺機逢低分批單筆進場或是透過定期定額布局台科技股基金。

12-03台股新聞

PC 品牌技嘉 (2376-TW) 今 (3) 日宣布更新 X3D Turbo 模式功能，玩家可透過 AORUS AI SNATCH 應用程式一鍵啟動，不需進入 BIOS 系統設定，搭配 AMD Ryzen 9000 系列處理器可提升高達 18% 的遊戲效能。

12-02基金

台灣 10 月出口金額由 405.7 億美元升至 413.0 億美元，創歷年同月新高，並連續 3 個月站上 400 億美元大關，年增率由 4.5% 升至 8.4%(如圖一)。其中，AI 伺服器和雲端運算商機持續熱絡，帶動顯示卡、伺服器等資通產品出口強勁；而占比第二大的資通信產品，出口金額由 103.1 億美元升至 115.3 億美元，仍維持在 100 億美元以上強勁拉貨動能，由於去年下半年資通訊進入高速成長，在基期逐漸墊高下，年增率相較上半年有所放緩，從 24.8% 升至 28.0%。

11-28基金

加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/11/27） 野村腳勤觀點：● GB300 系列性能將進一步提升隨著 GB200 出貨越來越近，市場目光開始轉向預計 2025 年 Q3 問世的 GB300，畢竟從規格上來看，GB300 比 GB200 提升了不只一個檔次，包括電源耗能從 1.2kw 提升至 1.4kw、傳輸規格從 400G 提升至 800G、HBM 從 8 層堆疊提升至 12 層堆疊等，相對應的產業例如散熱模組、光通訊、Switch，都會迎來更大量的需求與產值提升，其中散熱的成長趨勢最明確，液冷式散熱將進一步挹注營收獲利，光通訊則還要等 CPO 更加成熟，從 800G 再到 1.6T，預估 2026 年才會慢慢變成主流，其中光通訊模組、化合物半導體的成長性值得期待。

11-20基金

川普確定當選美國總統，全球股市隨即出現大漲行情，標普 500 指數也在篤定勝選隔日大漲 2.5%，然而，在短暫的慶祝行情之後，市場持續反應川普可能帶來的政策不確定性，加上美國 10 月零售銷售數據高於市場預期，以及鮑爾暗示不急於降息，加權指數弱勢震盪，短線來看，在觀望情緒未緩解前，暫時先觀察季線支撐情況及本周四輝達財報，野村投信表示，投資人可留意評價面合理或具高殖利率抗震力較佳的相關個股，都是當前布局重點。

11-20台股新聞

PC 品牌微星 (2377-TW) 於超級運算大會 (SC24) 展出全新 AMD EPYC 9005 系列處理器伺服器平台，採用 OCP 模組化硬體系統架構，提供多節點、企業型、CXL 記憶體擴展和 GPU 伺服器等解決方案。微星企業平台解決方案總經理許言聞表示，隨著 AI 持續推動資料中心需求轉型，新款伺服器在密度、能源效率與成本方面都進行優化，並針對虛擬化和容器化環境進行散熱管理。

11-19台股新聞

和碩 (4938-TW) 今 (19) 日指出，將參與美國運算大會 SC24，展出與合作夥伴 AMD(AMD-US)、英特爾 (INTC-US) 以及輝達 (NVDA-US) 高效運算的伺服器與機架 (Rack) 級方案，同時也展示適合即時大型語言模型 (LLM) 運算、先進散熱基礎設施解決方案，以及多節點高密度運算效能設計的液冷 (DLC) 伺服器產品。

11-18美股雷達

花旗分析師表示，半導體股票近期的下跌可能已接近尾聲，隨著半導體行業 2025 年前景看好，「幾乎到了再次買入的時候了」。花旗在最新報告中表示：「我們認為下行 / 拋售即將結束，注意力將轉向 2025 年。」花旗回顧近日財報，認為半導體公司第三季普遍預期每股盈餘 (EPS) 下降了 11%，這主要是由於 Microchip (MCHP-US)、恩智浦半導體 (NXPI-US) 和英特爾 (INTC-US) 的疲軟所致。

11-18基金

挺川大將馬斯克對科技政策發揮影響力，川普 11/5 發表勝選感言時，盛讚電動車大廠特斯拉（Tesla）暨太空探索科技公司（SpaceX）執行長馬斯克是共和黨「新星」，並贊同科技創新不該受到法規限制的觀點，過去拜登簽署的 AI 監管行政命令可能成為川普上任後優先關注的目標，而在 2025 年 1 月川普正式上任前，有關幕僚的人選、政策的走向，特別是對中國是否課徵高關稅、對台積電是否祭出限制等風向都會讓市場出現較大波動，野村投信表示，年底前大盤維持震盪、類股輪動機會仍高，不過隨著 11/20 輝達公布財報與明年 1 月黃仁勳 CES 發表演講，預計會更清楚說明 GB200 出貨情況以及 Rubin 系列新產品展望，可以利多看待，只要狀況符合市場預期，2025 年的慶祝行情可望啟動，大盤仍有機會再向上挑戰 24416 高點，因此 2025 年的股市展望仍是正向的。

11-18台股新聞

台灣半導體產業 10 月營收創歷史新高達 7,000 億元規模，年增 23%，凱基投顧今 (18) 日指出，明年半導體產業展望可觀察三大重點，包括是半導體周期有機會於 2025 年達循環頂點、此次周期中半導體營收增幅將超越資本支出，以及台積電 (2330-TW) (TSM-US) 在先進製程領域領先群雄，沒有任何大威脅，樂觀看 AI 仍將是帶動半導體產業上升周期的主力。

11-18台股新聞

PC 品牌微星 (2377-TW) 近日針對 AMD Ryzen 7 9800X3D 處理器在 MAG X870 TOMAHAWK WIFI 主機板上的燒毀事件發表聲明，表示已啟動調查程序，並與超微 (AMD-US) 保持密切聯繫。事件源於美國、韓國都出現主機板燒焦案例，皆發生在使用微星 MAG X870 TOMAHAWK WIFI 主機板的情況下，處理器的觸點出現燒焦現象，主機板的 AM5 插座針腳亦有燒毀情形。

11-15美股雷達

美國晶片大廠超微（AMD）(AMD-US) 證實全球裁員 4%，約 1,000 人受影響。受該消息影響，AMD 周三（13 日）股價收盤大跌逾 3%，周四續跌。AMD 發言人在一份聲明中表示，正在採取一系列有針對性的措施，這些措施將導致全球員工人數減少約 4%。

11-14美股雷達

隨著人工智慧 (AI) 和超級運算技術的快速發展，圖形處理單元 (GPU) 已成為全球科技產業的重要組成部分。根據 Jon Peddie Research (JPR) 的最新報告，2024 年全球 GPU 市場預計將超過 985 億美元，顯示出強勁的成長動能。

11-14鉅亨新視界

加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/11/13）野村腳勤觀點：晶片禁令雷聲大雨點小美國政府對台灣開了第一槍，禁止台積電出貨 7 奈米晶片給中國，乍看這似乎是很嚴重的事，但我們研判實際影響相對有限，關鍵在於台積電 7 奈米以下客戶以歐美及台灣廠商為主，這項禁令頂多對營收造成約個位數的減損，影響不大，而且考量先進製程產能供不應求，轉單至其他客戶亦或是對客戶漲價，都有助於稀釋部分衝擊。

11-13美股雷達

在多人於網路爆料後，超微 (AMD)(AMD-US) 發言人證實，正在裁減部分全球員工，約占員工總數的 4%。據《wccftech》等媒體報導，AMD 目前正透過多次收購以及退出加速器產品，積極瞄準人工智慧 (AI) 產業，並計畫透過債務和現金相結合的方式，為其收購融資。

11-11台股新聞

代工廠英業達 (2356-TW) 今 (11) 日法說會中表示，看好 2025 年 AI 伺服器出貨持續成長，且英業達已全面布局 AI 伺服器產品線，將依據客戶環境需求進行建置；而 AMD 收購 ZT 一案 ，英業達認為，就客戶供貨情形觀察，至少到明年上半年都不會有影響。

11-07鉅亨新視界

加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/11/6）野村腳勤觀點：美超微事件或促成轉單效應美超微事件源自於做空機構的一份報告，指控其涉嫌操縱會計項目，並違反制裁禁令、間接轉賣產品給俄羅斯，加上近期安永會計師的切割，美超微應該很高機率會被輝達砍單，對此我們評估後續產生兩個想法，一來是輝達的 AI 伺服器出貨情況不受影響，畢竟輝達供應商很多，即便少了美超微還能轉單給很多公司，二來是台灣會是最主要的轉單受益者，除了美國 Dell、台灣廣達、鴻海等一線 ODM 廠之外，台灣二線廠商預估更有機會接到美超微轉單。

11-05台股新聞

PC 品牌技嘉 (2376-TW) 今 (5) 日宣布，針對 X870E、X870 及 600 系列主機板推出 X3D Turbo 模式 BIOS 更新，搭配 AMD Ryzen 9000 系列處理器可提升最高 18% 效能，為玩家帶來更優異的遊戲體驗。

11-02台股新聞

〈AI PC 市場競爭加劇〉AI 技術的發展逐漸推進，2025 年 AI PC 市場的競爭將迎來激烈角逐，各大巨頭正為搶佔 PC 換機潮的龐大市場而奮鬥，高通、英特爾、AMD、聯發科 (2454-TW) 與輝達等，紛紛發布各自的 AI PC 處理器平台，這場競爭的核心在於如何提升 PC 的 AI 處理能力，以滿足用戶對智能應用的需求。