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美公布 2 月份生產者物價指數（PPI）年增率 3.2％，增幅為三個月以來最小，低於預期的 3.3％，初領失業金人數為 22 萬，也略低於預期的 22.6 萬。儘管美國的物價壓力有所紓緩，但關稅戰當前，不可預測性和不確定性的增加，近期受到美國經濟衰退疑慮影響，加上關稅戰持續繼續困擾投資市場，美國總統川普與包括 Cisco、JPMorgan 及 Citi 等大型企業 CEO 進行商業圓桌會議，表示關稅長期將帶來正向影響，將為美國帶來大量資金，並吸引海外公司在美設廠，並為馬斯克辯護表示他正領導白宮縮減聯邦政開支。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/3/19）野村腳勤觀點：● 中減產、美關稅、烏重建，可望推升鋼價中國做為全球最大鋼鐵生產國，市場預期因需求疲弱，今年可能對鋼鐵供給進行限縮 (估減少 5%)，加上烏俄戰後重建需求大增的預期，以及各國關稅大戰，包括美國取消鋼鋁關稅豁免國家，印度、韓國、越南針對中國實施反傾銷關稅 (120 天臨時性)，眾多因素皆導致今年熱軋卷鋼 (HRC) 期貨大漲超過 35%。
美股雷達
AMD(AMD-US) 周二 (18 日) 於北京舉辦「ADVANCING AI」AMD AI PC 創新高峰會，成為 AI 變革的焦點事件。AMD 執行長蘇姿丰親臨現場並致詞，從對 DeepSeek 的大力支持，到對 AI PC 市場的展望，圍繞 AI 發展、技術合作、產品佈局等多面向展開深入探討。
美股雷達
美國晶片巨頭 AMD(AMD-US) 董事長兼執行長蘇姿丰周一 (17 日) 現身北京，與 AMD 總部執行團隊參觀了聯想集團總部大樓，與聯想負責人一起會面交流。據鈦媒體 AGI ，蘇姿丰這次要在中國停留至少一周，不僅要在 3 月 18 日北京舉行的「Advancing AI」峰會發表演講，而且要參加 3 月 23 日 - 24 日舉行的中國發展高層論壇 2025 年會。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/3/12）野村腳勤觀點：操作宜保守謹慎川普一句「不排除經濟衰退可能」讓全球股市陷入恐慌，台股也因此成為重災區。雖然定調經濟衰退，目前來看仍言之過早，但近期包括消費者信心、PMI 等數據，的確看到放緩跡象，此外 AI 伺服器組裝進度落後，放量的時間及數量不如預期，代工端 COWOS 今年投片量向下修正，帶來供應鏈一連串的向下調整，不只是量的下修，出貨遞延也讓產能快速擴充出來的零組件價格面臨修正壓力。
美股雷達
據《路透》報導，全球最大的晶圓代工廠台積電 (TSM-US)(2330-TW) 已向晶片設計大廠輝達 (NVDA-US)、AMD(AMD-US) 和博通 (AVGO-US) 提出一項合資計畫，以共同經營英特爾 (INTC-US) 在美國的晶圓製造業務。
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近日市場受到關稅議題影響，美股自高處回檔，台股回測年線 (22172 點) 支撐，目前市場較大的變數在於美國是否在 4 月課徵對等關稅，基於國際變數升溫，短線不確定性仍高。美國最新公布非農就業數據不如預期，大盤震盪持續，反映關稅等不確定因素對經濟的影響持續干擾市場情緒。
台股新聞
PC 品牌技嘉 (2376-TW) 今 (7) 日推出技嘉 AMD Radeon RX 9000 系列顯示卡。全新系列採用 AMD RDNA™ 4 統合運算單元，並強化光線追蹤技術、提升散熱效能，滿足玩家對速度、效能與細膩畫質的需求。技嘉大幅升級 WINDFORCE 散熱系統，致力於在效能與散熱效率之間取得最佳平衡。
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市場引頸期盼已久，國內首檔主動式 ETF 終於登場！「野村臺灣智慧優選主動式 ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金) 」代號：00980A，預計 4 月 15 日至 18 日展開募集，預定 5 月 5 日掛牌上市，保管銀行為華南銀行，IPO 每股發行價 10 元，採季配息機制。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/3/5）野村腳勤觀點：CoWoS 被砍單?市場盛傳台積電 CoWoS 被砍單傳聞，但實際拜訪供應鏈後研判 CoWoS 需求依然強勁，眾多產品包括輝達 B200/B300 晶片需求超乎預期、H200/H20 晶片在 Deepseek 之後需求強勁，以及 Amazon 的 Trainium2 等 ASIC 需求，各項目都表明 CoWoS 需求並未減少，而之所以會有砍單傳言，可能是因為臨近 2025 年生產時間以及 2026 年的產能分配決策節點，台積電要求客戶做出更準確的預測，因此客戶下調超額預訂量 (overbooking) 所致，可以理解任何訂單調整的消息在最初都會被負面解讀，但只要確定需求仍然強勁，類似的消息就無需太過擔心。
美股雷達
美企夾道歡迎台積電對美國再投資「至少」1000 億美元，建造「最先進的」晶片生產設施。高通執行長艾蒙 (Cristiano Amon) 週二 (4 日) 受訪時表示，台積電承諾斥資 1000 億美元擴大在美國的製造業務是一個「好消息」，並補充說這有助於實現晶片製造地點的多元化。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/2/26）野村腳勤觀點：GTC 大會精彩可期輝達 GTC 大會將於 3/17 舉行，最大看點在於 Blackwell 300 系列有望首度亮相，其性能較 200 系列顯著提高，使用的零組件性能及數量也都增加（1.5x CPU、1.5x HBM、2x 網通頻），晶圓代工、記憶體、交換器等相關產業可望進一步受惠，另外先前 GB200 出貨不順的狀況，出貨量從原先 8 萬櫃下修至 3 萬櫃左右，但近期已看到供應鏈不順的狀況逐漸好轉，各大機構預估全年出貨量也陸續上修，整體而言最壞的時候已經過去，隨著 B300 系列的推出以及 GB200 陸續出貨，有望為股價跌深的相關 AI 產業帶來反彈契機。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/2/19）野村腳勤觀點：地表最強 AI 模型接續演出馬斯克的人工智慧公司 xAI 發表了最新的 AI 模型 - Grok 3，除了計算能力相較前一代提升了 10 倍，最引人注目在於有多模態支持，包括具備圖像及影像分析能力，適用於自動駕駛以及 AI 機器人視覺領域的應用，此外 Nvidia 近期也發表 ASAP(Aligning Simulation and Real Physics) 技術，該技術為機器人的運動增添物理細節，使其能更準確地模仿人類的複雜動作，大幅度提升了機器人的運動能力，並降低了開發成本和時間。
美股雷達
當科技巨頭英特爾 (INTC-US) 處於救亡圖存之際，有關這家陷入困境的公司 ( INTC ) 的謠言四起。Evercore 分析師 Mark Lipacis 估計，分拆可能會為長期受苦的英特爾股東帶來不少價值，市值將超過 2,000 億美元。
台股新聞
隨著 AI 需求激增，全球資料中心的能源消耗持續攀升。經濟部聚焦高效能運算與散熱技術，補助工研院開發全球領先的「雙相浸沒式」冷卻系統，並成功應用於全球晶片製造大廠 AMD 的場域驗證，有效解決新型高功率 AI 晶片的高熱密度問題，最高可提升晶片散熱能力 50%，滿足資料中心及雲端 AI 訓練的高速運算需求。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/2/12）野村腳勤觀點：對等關稅對台灣影響程度有限台灣對美主要出口為資通訊產品，基於 WTO《資訊科技協定》保護，台美雙方已經實行零關稅，因此受對等關稅的影響有限。
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施羅德投信於 6 日發表年度台股投資展望，認為雖然 2024 年伊始，市場面臨關稅爭議與 DeepSeek 帶來的變數，使金融市場出現震盪，但目前評估影響仍屬有限，台股後市預料將在高點附近震盪，靜待突破契機。2025 全球經濟分歧 台灣受惠 AI 成長動能、以及回補庫存施羅德台灣樂活中小基金經理人葉獻文表示，2025 年全球經濟雖維持穩健成長，但各國表現將有所分歧。
美股雷達
在其最新處理器 Core Ultra 9 275HX 廣獲佳評之後，英特爾 (INTC-US) 週一股價彈升超 3.5%，表現優於大盤，三個交易日內首見紅。電腦雜誌 PCWorld 和科技資訊網站 TomsHardware 對英特爾 Core Ultra 9 275HX 處理器性能和電池效率表示讚賞。
美股雷達
對 AI 營收和競爭力的擔憂分析師下調了美國半導體公司 AMD 目標價，華爾街分析師坦言，市場只偏愛競爭對手輝達。AMD 2 月 4 日公布資料中心銷售額不如預期，週三 (5 日) 起股價暴跌超 6%，連續 3 個交易日均收黑，今年迄今股價跌幅達 10.83%，反映出人們對 AMD 在快速擴張 AI 晶片市場上與輝達競爭能力的擔憂日益加劇。
美股預估
根據FactSet最新調查，共49位分析師，對超微半導體(AMD-US)提出目標價估值：中位數由146元下修至141元，調降幅度3.42%。其中最高估值225元，最低估值90元。綜合評級 - 共有57位分析師給予超微半導體評價：積極樂觀41位、保持中立15位、保守悲觀1位。