NVIDIA
一手情報
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/10/22）野村腳勤觀點 :No data, No Problem儘管美國政府關門導致通膨與就業數據的公布延遲，使政策制定面臨更高不確定性，但從過去 CPI 與 PCE 的表現來看，通膨受控的趨勢已相當明確，相較之下，勞動力市場的變化才是影響政策走向的關鍵。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/10/15）野村腳勤觀點：稀土議題升溫，供應鏈具韌性過去一週，美中貿易緊張再度升溫，稀土議題重新成為市場焦點。誠然，稀土對美國科技產業至關重要，從半導體上游材料到晶圓製造，供應鏈多個環節都可能受到影響。
台股新聞
AI 投資熱潮延續至 2025 年第四季，從伺服器、晶圓代工到能源供應，全球供應鏈正進入全新競逐階段，OCP 全球峰會揭示 AI 伺服器加速成長，2 奈米製程與 CoWoS 封裝成為晶圓代工核心戰場，AI 正帶動跨產業共演，開啟科技與能源並進的新格局。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/10/08）野村腳勤觀點：美國 AI 國家隊成形？台灣供應鏈持續受惠黃仁勳曾說：「除了輝達，其他 AI 晶片就算免費也不值得使用」(意指效率遠不及輝達)。但如今 OpenAI 宣布以入股方式投資 AMD，更加證明了 AI 的藍海有多大，不只是訓練晶片，還有更廣泛、需求量更大的推理晶片市場，商機不會只被輝達一家獨佔。
台股新聞
一、AI 投資熱潮再起：輝達出手助 xAIAI 戰局升溫，馬斯克旗下 xAI 宣布完成高達 200 億美元融資，其中輝達（NVIDIA）親自出資約 20 億美元，並以特殊目的公司（SPV）模式出手，透過 GPU 租賃協議為「Colossus 2」數據中心供應算力。
基金
聯準會開啟降息循環，債券投資前景看好，今年以來表現出色的新興市場債券有望更上一層樓？對此，高盛新興市場債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人胡璋健 (Leo Hu) 表示，新興債市在「資金從 DM(成熟市場) 轉向 EM(新興市場)」、「追求收益」以及「信評提升」的三大趨勢支持下，前景持續看好。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/10/01）野村腳勤觀點：一台 Rubin 伺服器撐台灣輝達新一代 Rubin 系列 AI 晶片預計於今年 10 月進行試產，並於 2026 年第二季正式量產。相較現行的 Blackwell 系列，Rubin 在效能與功耗方面皆有顯著提升，其中功耗由 1800W 提升至 2300-2500W 最為明顯，意味著整體功率損失也額外增加近 40%，對資料中心的電力供應與散熱設計提出更高挑戰。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/09/24）野村腳勤觀點：「ONO」聯盟點燃 AI 投資新熱潮年初時市場曾質疑「AI 投資是否放緩」，但隨著輝達、甲骨文、OpenAI 組成的「ONO 聯盟」正式登場，這個疑慮已被徹底打破。
鉅亨新視界
美國最新公布 GDP 增速優於預期，加上初領失業金人數下降，增添未來降息不確性，美股四大指數收跌。台股加權指數 9/26 開低震盪，市場持反應鮑爾談及估值過高及暗示後續並非必要降息之訊號，加上本周末前將有 8 月 PCE 數據公布，市場觀望情緒升溫。
台股新聞
AI 伺服器市場正迎來關鍵成長轉折點，隨著 NVIDIA、AWS、Google 等雲端巨頭大舉加碼資本支出，推升對高階 PCB 與材料的急迫需求，2025 年台灣 PCB 產業因此進入結構性爆發期。〈AI 伺服器帶動 PCB 材料升級 報價受惠短缺效應再上揚〉隨著 AI 伺服器與雲端基礎建設持續推升全球運算力需求，2025 年成為 PCB 產業結構性成長的轉折年，AI 訓練型伺服器模組單價上看 300 萬美元，驅動 PCB 設計邁向 20 至 40 層以上高階板，材料規格全面升級至 M9 等級，已成為供應鏈競逐的核心戰場。
專家觀點
延續上週觀點，目前看來收購 INTEL 股份的政治意涵可能更大:◆華爾街日報報導，INTEL 執行長陳立武正在努力尋求外部投資及客戶承諾，洽詢的投資或製造合作對象包括蘋果及台積電。關於 INTEL 向台積電接洽有關投資晶圓製造部門或直接結盟的相關謠言再起。
鉅亨新視界
美國就業市場降溫，通膨未明顯走高，營造適合聯準降息的投資環境，上週聯準會宣布降息一碼，符合市場預期。野村投信認為，第四季需要持續關注美國經濟走向，這牽涉到未來聯準會的降息步調，隨著股市來到高檔，短線波動也會增加，建議可以適度增加債券的投資比重，例如利率敏感度較高的投資級公司債、金融債，既可參與降息利多，亦有助於降低股市波動的影響；股市方面，美國的成長股仍持續看好，另外亦可留意亞洲市場的投資機會。
鉅亨新視界
台股市值再度衝破歷史天花板！根據最新統計，台股總市值 9/22 正式突破 3 兆美元，躍升為全球第八大股市，9/23 台股更寫下歷史新頁，正式突破 26,000 點大關！隨著美國聯準會進入降息循環，全球資金成本下降，資金回流市場的趨勢日益明顯。
鉅亨新視界
聯準會這次如市場預期降息 1 碼，將基準利率調降至 4.00 ~ 4.25% 區間，同時上修 2025 及 2026 年經濟成長及下修 2026 年失業率，整體反映出對經濟信心的提升。另外點陣圖顯示今年底之前可望再降息兩碼、明後年可能各降息一碼，雖然降息的幅度沒有市場原先預期多，但這是當前「最理想的情境」，代表目前經濟狀況穩健，並不需要過度寬鬆貨幣政策來支撐，也破除市場對於景氣衰退的疑慮，搭配寬鬆的利率環境為股市評價提供支撐，反而更有利於接下來風險性資產表現，為股市提供支撐力道。
台股新聞
上週，全球科技業投下了一顆價值 50 億美元的震撼彈：繪圖晶片龍頭 NVIDIA 宣布入股半導體巨擘 Intel。這場世紀聯姻，不僅讓市場感到意外，更引發了無數投資人的疑問：這究竟是危機還是轉機？對台灣的半導體產業鏈，特別是龍頭台積電，又會帶來什麼樣的衝擊？ 今天，我們就來層層解析這盤棋局背後的深意。
專家觀點
投資協議摘要與解讀:NVIDIA 斥資 50 億，每股 23.28 元收購 INTEL 股份 (約 4~5% 股權)，兩者股價雙雙盤前大漲。投資協議與相關記者問答的摘要:◆主要聚焦於 NVIDIA 與 INTEL 旗下產品的互補合作，而非尋求晶圓代工→黃仁勳與陳立武記者會中，多次強調台積電在晶圓代工的重要地位，並明確表示將持續與台積電保持長期合作關係。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/09/17）野村腳勤觀點：Oracle 獲 3000 億大單，台股供應鏈蓄勢待發AI 投資究竟有沒有放緩？上週 Oracle 給了最有力的答案。該公司宣布獲得 OpenAI 超過 3000 億美元的訂單，要知道 OpenAI 在星際之門（Stargate）計畫的總預算也不過 5000 億美元，Oracle 一家公司就佔了六成，這筆天價金額不僅讓 Oracle 股價單日飆漲 3 成，也讓市場對 AI 投資的信心再度回升。
鉅亨新視界
美國 8 月份 CPI 達 2.9% 高於前值 (2.7%) 及聯準會目標 (2%)，仍符合經濟學家預期，通膨未失控，失業救濟金請領人數 26.3 萬，創下自 2021 年 10 月以來的最高紀錄。然而，美股未因就業數據疲弱而重挫，反而持續創新高，顯示市場押注寬鬆政策利多。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/09/10）野村腳勤觀點：●2026 年成長性更勝今年受到對等關稅與台幣匯率波動的影響，台股上市公司今年的 EPS 成長明顯放緩。根據野村內部股票池的估算，2024 年整體 EPS 成長達 38%，但今年預估僅有 5.3% 的成長。
基金
美國聯準會主席鮑爾在全球央行年會 Jackson Hole 的最後一次演說中，立場明顯轉趨鴿派，他指出勞動市場下行風險升高、失業率可能攀升，並認為關稅通膨多為一次性影響，通膨預期整體穩定，雖未明言支持 9 月降息，但若就業數據未見改善，鮑爾將不再以通膨為由阻擋，並可能隨委員會共識支持降息。