減債恐慌翻版？新興債市失血242億美元、創3年之最

MoneyDJ 新聞 2016-12-02   記者 陳苓 報導

川普當選之後，外資爭相逃離新興市場，情況有如「減債恐慌」(taper tantrum) 重演！新興市場的股票、債券、貨幣全遭拋售，創下減債恐慌以來的最大失血額。

Portfolio Adviser、華爾街日報報導，國際金融協會 (Institute of International Finance，簡稱 IIF) 數據顯示，十一月份外資自新興市場撤資 242 億美元，其中包括股市失血 81 億美元、債市失血 161 億美元。上次新興市場出現如此大規模資金流出是在 2013 年六月，當時聯準會 (FED) 暗示要減少購債，點燃風暴，資金撤出新興市場，重回成熟國家。

影響所及，全球最大的新興市場債券 ETF 之一「iShares J.P. Morgan U.S. Dollar Emerging Markets Bond ETF」，十一月份交出 2013 年六月以來最差成績，當月失血 10 億美元，為該檔 ETF 歷來最大的單月撤資額。部分人士憂心情況不會好轉，澳盛銀行資深策略師 Irene Cheung 說，減債恐慌時，資金在幾個月之後回流亞洲，不過川普任期四年，這次情況或許會比減債恐慌更為嚴重。

Standard Life Investments 新興市場資產組合經理人 Mark Baker 不以為然，認為情況並非如此。看好新興市場人士指出，首先，市場認為十二月 FED 升息機率高，逐漸離開新興市場，川普勝選只是加速此一變化，而非釀成風暴的導火險。

再來，近來新興市場的吸金魅力大不如前，資金逃離的反彈力道，不會像 2013 年減債恐慌時一樣嚴重。Standard Life Investments 數據稱，減債恐慌之前的 18 個月，新興市場債券基金吸金 1,500 億美元，使得新興債市殖利率驟降，由於報酬不高，一出現風吹草動，投資人就落荒而逃。相形之下，美國大選之前的 18 個月，僅有 280 億美元流入新興債券基金，部份市場仍有吸引力，外資不至於大逃殺。

美國聯準會 (FED)11 月會議紀錄強化升息預期，美元指數飆高，原已受創慘重的亞幣再次倒地，菲律賓披索跌至 2008 年全球金融危機低點，馬來西亞令吉(ringgit) 更摔至 1998 年亞洲金融海嘯以來新低。

CNBC、英國金融時報、曼谷郵報先前報導，新公布的 FED 會議紀錄似乎支持下個月升息，聯邦基金利率期貨估計 12 月升息機率為 100%，11 月 23 日美元指數跳高至 101.88、再破 2003 年以來新高。當日馬來西亞幣摔 1998 年新低、菲律賓幣跌 2008 年低。

幣值狂瀉，馬來西亞和印尼央行都不敢輕舉妄動，無法繼續降息刺激經濟。Dai-ichi Life Research Institute 新興市場經濟學家 Toru Nishihama 說，貶值讓地區央行難以寬鬆貨幣，幣值重貶會引發通膨壓力，加速資金外逃，多數亞洲央行或許得暫時按兵不動。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。