歐洲債市陷負殖利率 當地投資人仍熱愛 邊緣國潛在收益高

歐洲債市受ECB的QE影響殖利率持續下滑 (圖: AFP)

歐洲央行 (ECB) 本周一 (9日) 開始實施 QE，進行 600 億歐元的購債計畫，歐元區的債券殖利率因而降低，甚至陷入負殖利率，但這並無損於歐洲當地投資人對歐洲債券的熱愛。其中，邊緣國的債券殖利率較高且還有望上升最受到歐洲投資人青睞。

根據《CNBC》報導，綜觀整個歐元區，許多國家的中短期債券殖利率近幾個月來都陷入負值，德國 2 年期債券殖利率為負 0.23%，10 年期公債殖利率則接近 0 僅有 0.25%，法國 2 年期債券殖利率也是負 0.13%。雖然殖利率低，不過歐洲固定收益投資人並不受此影響，富蘭克林 (Franklin Templeton) 的歐洲固定收益主管 David Zahn 便表示，歐洲當地投資人仍對歐元區債券很感興趣，並打算將投資範圍分散至歐洲各地以尋求更好的收益。

受到 ECB 持續購債再加上聯準會即將升息影響，歐洲債券殖利率將維持低檔甚至繼續下滑。目前投資人較看好歐元區邊緣國的債券收益，因為這些債券的殖利率高於核心國較多，西班牙 10 年期公債殖利率大約為 1.15%，葡萄牙則為 1.58%。

此外，邊緣國的債券殖利率再上升的機會較高，因為歐洲當地投資人，不論是銀行或其它資產經理人，最多只會重新調整他們的歐洲政府公債投資組合，並不會大幅將債券賣出，所以 ECB 進行購債計畫只得向國外的債券持有人競標。而邊緣國的國外債券持有人比例原本就較低，這些外國投資人若為了尋求較低風險的固定收益資產，而轉往與 ECB 競購歐元區核心國的債券，離開原先持有的邊緣國債市，邊緣國家如西班牙與義大利的殖利率就有望再向上攀高，分析師與投資人因此都較看好此地區的債券市場。